GEN İLAÇ VE SAĞLIK ÜRÜNLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
a) Varlıklar
- Toplam varlıklar 14,36 milyar TL’den 16,26 milyar TL’ye %13 artmış.
- Dönen varlıklar 8,29 milyar TL ile toplam varlıkların %51’i. Burada en dikkat çeken artışlar:
- Ticari alacaklar: %20 artarak 2,30 milyar TL’ye çıkmış (satış hacmi artışı ya da tahsil süresinin uzaması olası).
- Diğer alacaklar: %128 artışla 1,57 milyar TL (özellikle ilişkili taraflardan alacaklarda büyük yükseliş).
- Stoklar: %15 artışla 1,44 milyar TL (stok birikimi var, talep beklentisi ya da üretim planlamasıyla ilgili olabilir).
- Peşin ödenmiş giderler: 2,37 milyar TL ile yüksek seviyesini koruyor.
- Nakit ve nakit benzerleri: 633,5 milyon TL’den 436,1 milyon TL’ye %31 düşüş (likidite azalması).
- Duran varlıklar 7,96 milyar TL (%49 pay). En büyük kalem maddi duran varlıklar (4,79 milyar TL) ile yatırım amaçlı gayrimenkuller (657,6 milyon TL) ve maddi olmayan duran varlıklar (1,21 milyar TL).
b) Yükümlülükler
- Toplam yükümlülükler %26 artışla 7,33 milyar TL.
- Kısa vadeli yükümlülükler 4,89 milyar TL’den 6,39 milyar TL’ye çıkmış (%31 artış). Burada:
- Kısa vadeli borçlanmalar 462,6 milyon TL’den 1,14 milyar TL’ye neredeyse 2,5 kat artmış.
- Ticari borçlar %18 artışla 3,69 milyar TL’ye yükselmiş.
- Ertelenmiş gelirler %14 artarak 941 milyon TL.
- Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamındaki borçlar ciddi artış göstermiş (25,4 milyon TL → 88 milyon TL).
- Uzun vadeli yükümlülükler 944 milyon TL ile yatay. Ancak ertelenmiş vergi yükümlülüğü 334,9 milyon TL’den 443,2 milyon TL’ye %32 artmış.
c) Özkaynaklar
- Toplam özkaynaklar 8,52 milyar TL’den 8,92 milyar TL’ye %4,7 artmış.
- Net dönem kârı 416,8 milyon TL.
- Öz sermaye/Toplam varlık oranı %54,9 (sağlıklı).
- Borç/Öz sermaye oranı ≈ 0,82 (makul ama artış eğiliminde).
Bilanço Yorumu:
- Şirketin varlık tabanı büyüyor, özellikle alacaklar ve stoklarda artış dikkat çekiyor.
- Nakit pozisyonu zayıflamış, kısa vadeli borç yükü artmış.
- Özkaynak gücü yüksek ama borçlanmadaki artış likidite yönetiminde dikkat gerektiriyor.
2. Gelir Tablosu Analizi (01.01.2025 – 30.06.2025)
a) Gelir ve Karlılık
- Hasılat: 8,38 milyar TL, geçen yıl aynı döneme göre %4,8 düşüş.
- Satışların maliyeti: 6,61 milyar TL (%6,6 düşüş).
- Brüt kâr: 1,77 milyar TL, %2,5 artış; brüt kâr marjı %21,1 → geçen yıl %19,6 idi (marj iyileşmiş).
b) Faaliyet giderleri
- Genel yönetim giderleri %45 artarak 349 milyon TL.
- Pazarlama giderleri %18 artarak 803 milyon TL.
- Ar-Ge giderleri 23,7 milyon TL (geçen yıl yoktu).
c) Diğer faaliyet gelir/giderleri
- Esas faaliyetlerden diğer gelirler 975,7 milyon TL (geçen yıl 257,5 milyon TL) → büyük artış, muhtemelen kur farkı gelirleri, devlet teşvikleri veya tazminatlar.
- Esas faaliyetlerden diğer giderler 657,8 milyon TL (geçen yıl 294,4 milyon TL) → gider tarafında da artış.
d) Net kâr
- Esas faaliyet kârı: 913,8 milyon TL (%18 artış).
- Finansman giderleri: 512,8 milyon TL ile yüksek seviyesini koruyor.
- Net parasal pozisyon kazançları (enflasyon muhasebesi etkisi) 35,5 milyon TL pozitif katkı.
- Vergi gideri 144,8 milyon TL.
- Net dönem kârı: 413,1 milyon TL (geçen yıl aynı dönemde 9 milyon TL zarar).
- Net kâr marjı: %4,9 → geçen yıl negatifti.
Gelir Tablosu Yorumu:
- Satış hacmi bir miktar daralmış ama maliyetlerdeki iyileşme ve yüksek diğer faaliyet gelirleri sayesinde kârlılık artmış.
- Pazarlama ve yönetim giderlerindeki hızlı artış, maliyet kontrolü açısından izlenmeli.
- Finansman giderleri hâlâ yüksek; borçlanma maliyetleri kârlılığı baskılıyor.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi (01.01.2025 – 30.06.2025)
a) İşletme faaliyetleri
- Net nakit girişi 53,6 milyon TL (geçen yıl 746,2 milyon TL idi → %93 düşüş).
- En büyük negatif etki: işletme sermayesi ihtiyacındaki artış (ticari alacaklar, diğer alacaklar ve peşin giderler ciddi nakit çıkışı yaratmış).
- Stok artışı da nakit çıkışına neden olmuş.
b) Yatırım faaliyetleri
- Net nakit çıkışı 383 milyon TL (geçen yıl 447 milyon TL giriş vardı).
- Özellikle iştirak yatırımları ve duran varlık alımları kaynaklı.
c) Finansman faaliyetleri
- Net nakit girişi 221 milyon TL (geçen yıl 1,03 milyar TL çıkış).
- Borçlanma ile sağlanan nakit 534 milyon TL; ancak faiz ödemeleri yüksek (310 milyon TL).
d) Nakit ve nakit benzerleri
- Dönem başı: 633,5 milyon TL → dönem sonu: 436,1 milyon TL (net azalış 197,4 milyon TL).
Nakit Akışı Yorumu:
- Operasyonlardan yaratılan nakit ciddi şekilde düşmüş; bunun temel nedeni alacak, stok ve peşin ödeme artışları.
- Şirket yatırım harcamalarını sürdürüyor.
- Borçlanma ile nakit dengelenmeye çalışılmış, ancak nakit pozisyonu geçen döneme göre zayıflamış.
Genel Değerlendirme
- Finansal Sağlık: Güçlü özkaynak yapısı var ancak kısa vadeli borç artışı ve nakit azalması risk unsuru.
- Karlılık: Satışlar düşse de kârlılık ciddi şekilde artmış, marj iyileşmesi olumlu.
- Likidite Yönetimi: İşletme sermayesi yönetimi zayıf, nakit yaratma kapasitesi düşmüş.
- Riskler: Finansman giderleri, alacak tahsil süreleri, stok seviyesi.
- Olumlu Noktalar: Brüt kâr marjında iyileşme, net kârda güçlü toparlanma, özkaynak oranının yüksekliği.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477973
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477971