BESTE BİLANÇO ANALİZİ 2026/6

DÖNEN VARLIKLAR ÖZETİ (2025/6 – 2026/6): Toplam Dönen Varlıklar %454,6 oranında artış göstererek 674.631.532 TL seviyesine ulaşmıştır. LİKİDİTE VE VARLIK YAPISI: Nakit ve stok seviyelerindeki daralma işletme sermayesini sıkılaştırmıştır. OPERASYONEL DENGELER: Ticari alacaklar (% 28,6) dengeli bir büyüme sergilemektedir. SONUÇ: Dönen varlıklarda nakit payının gerilemesi nedeniyle kısa vadeli yükümlülüklere karşı fonlama takibi yapılmalıdır.

YÖNETİCİ BİLANÇO ANALİZİ VE SENARYO DEĞERLENDİRMESİ:

1. TOPLAM BORÇLULUK: Toplam yabancı kaynaklar %%43,0 oranında gerileyerek 659.114.237 TL seviyesine inmiştir. Bu durum bilanço kaldıraç riskini azaltmakla birlikte, borç kapamalarının özkaynaktan mı yoksa varlık satışından mı karşılandığı incelenmelidir.
2. VADE VE YAPILANDIRMA RİSKİ: UVYK %%52,1 oranında azalırken KVYK’nin toplam borç içindeki payı %%23,0 seviyesinden %%35,3 seviyesine yükselmiştir. UVYK’deki düşüş doğrudan borç ödemesinden kaynaklanabileceği gibi, borçların vadesinin 1 yılın altına inerek KVYK’ye aktarılmasından (vade erimesi) da kaynaklanabilir. Kısa vadeli borç ağırlığının artması, önümüzdeki dönemde ciddi bir nakit akışı ve refinansman riski doğurmaktadır.
3. OPERASYONEL VE TİCARİ DEĞERLENDİRME: Ticari borçlar %%95,9 azalmıştır. Tedarikçi kredisi kullanımı artış göstermiştir.
4. STRATEJİK TAVSİYE: KVYK oranının %%35,3 seviyesine çıkması nedeniyle, Cari Oran ve Asit-Test oranları acilen kontrol edilmeli, borçların kısa vadeli banka kredisi yoğunluğu değerlendirilerek uzun vadeye yayılması (borç konsolidasyonu) hedeflenmelidir.”

ÖZVARLIK YAPISI VE FİNANSAL RİSK ANALİZİ: Özkaynak payı %88,4 ile güçlü ve dengeli bir sermaye yapısına işaret etmektedir. DÖNEMSEL GEREKÇELER VE OLASILIKLAR: Hem toplam kaynaklar hem özkaynaklar büyümüştür; şirket özkaynak destekli bir büyüme sürecindedir. KÂRLILIK VE OTOFİNANSMAN YORUMU: Ödenmiş sermaye artırılarak 188.205.000 TL’ye çıkarılmış; kâr kaleminin %%32,7 artması otofinansman gücünü ve özkaynak büyümesini desteklemiştir.

✅ Borçlanma Dengeli. ⚠️ Stok payı %25’i aşmış (%0,00), stok devir hızı acilen kontrol edilmeli. 👎 Alacak tahsilat hızı yavaş, borç yönetimi optimize edilmeli. 🚀 Genel Durum: Şirket hacimsel olarak %%18,38 oranında büyümüştür ve büyüme iç kaynaklarla finanse edilmektedir.

GENEL ÖZET VE STRATEJİK DEĞERLENDİRME: Şirketin net satışları -%16,6 oranında değişerek 168.088.900 TL seviyesine ulaşmıştır. Brüt zarar ise -%107,0 değişim ile 5.262.583 TL BRÜT ZARAR seviyesinde gerçekleşmiştir. Esas Faaliyet Zararı ise -%175,1 değişim ile 43.055.668 TL FAALİYET ZARARI olarak gerçekleşerek operasyonel kârdan zarara geçilerek performans kaybı yaşandığına işaret etmektedir. Şirket dönemi 291.055.803 TL NET DÖNEM KÂRI ile kapatmıştır.

2025/6 – 2026/6 dönemleri arasında Net Satışlar %0,17 oranında azalırken, Satışların Maliyeti %0,37 oranında yükselmiştir. Bu durum neticesinde Brüt Kâr 75.225.300 TL seviyesinden -5.262.583 TL seviyesine gerileyerek %1,07 kayba uğramıştır. Brüt Kâr Marjı ise %37,34 seviyesinden %-3,13 seviyesine düşerek 40,47 yüzdesel puanlık bir marj daralmasına işaret etmektedir. Hasılat düşerken maliyetin yükselmesi, girdi maliyetlerindeki artışın satış fiyatlarına yansıtılamadığını veya birim marj baskısını göstermektedir.

ESAS FAALİYET PERFORMANS DEĞERLENDİRMESİ

1. OPERASYONEL SONUÇ: Şirket cari dönemde 43.055.668 TL esas faaliyet zararı açıklamıştır.
2. DÖNEMSEL DEĞİŞİM: Geçmiş döneme göre operasyonel başarımda 100.360.877 TL tutarında bir bozulma (%02) kaydedilmiştir.
3. GİDER ETKİSİ VE BRÜT KÂR ETKİLEŞİMİ: Esas faaliyet kârındaki bozulma (100.360.877 TL), toplam faaliyet giderlerindeki artışın (14.047.461 TL) üzerinde gerçekleşmiştir. Bu durum, operasyonel zararın temel kaynağının sadece faaliyet giderleri değil, aynı zamanda Brüt Kâr marjındaki daralma veya Satış Maliyetlerindeki baskı olduğunu göstermektedir.”

Şirket finansman öncesi faaliyetlerinde kâr etmeye devam etmiş ancak kâr tutarı geçen döneme göre gerilemiştir. Cari dönemde yatırım faaliyetlerinden net 75.613.499 TL net gelir elde edilmiş olup, bu durum dönemsel kârlılığı desteklemiştir.

“Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zararı; geçmiş döneme göre %1,4 oranında azalarak (zarara geçerek) -60.428.985 TL olarak gerçekleşmiştir.

• Finansman Gelirleri: geçmiş döneme göre %0,8 düşüşle 23.407.918 TL seviyesinde gerçekleşmiş ve kârlılığı olumsuz etkilemiştir.
• Finansman Giderleri: Finansman gider baskısı %1,1 oranında artarak 116.467.886 TL’ye ulaşmış ve kârlılık üzerindeki olumsuz baskıyı artırmıştır.
• Net Parasal Pozisyon: Net parasal pozisyon kazancı geçmiş döneme göre %0,0 azalarak 73.152 TL olarak gerçekleşmiştir.”

Sürdürülen faaliyetler dönem karı geçen yıla göre %%96,2 artarak 291.055.803 TL olmuştur. Dönem vergi geliri (0 TL) karı artırıcı etki yaparken, ertelenmiş vergi geliri (351.484.788 TL) karı artırıcı yönde katkı sağlamıştır.

TEŞHİS: DIŞARIDAN FONLANAN / BÜYÜYEN ŞİRKET (+, -, +). Şirket esas işinden nakit üretiyor ve yatırım yapıyor ancak yatırımları yetmediği için dışarıdan borç/sermaye ile fonlanıyor.

İŞLETME SERMAYESİ DETAYLI ANALİZİ :

1. Ticari Alacaklar: Alacaklardaki artış nakit akışını 17.347.696 TL olumsuz etkilemiştir.
2. Stoklar: Stok erimesi/satışı neticesinde 0 TL nakit yaratılmıştır.
3. Ticari Borçlar: Tedarikçi finansmanı/borç ertelemesi ile 17.476.212 TL kaynak sağlanmıştır.
4. Genel Değerlendirme: İşletme sermayesindeki net değişim -80.113.231 TL olarak gerçekleşmiştir. Çalışma sermayesi kalemi nakit emici konuma geçmiş ve faaliyet nakit akışını baskılamıştır.”

FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN NET NAKİT AKIŞI

1. POZİTİF SEYRİN DEVAMLILIĞI (100.544.410 TL -> 46.492.642 TL):

• Şirket geçmiş dönemde olduğu gibi bu dönemde de esas faaliyetlerinden pozitif nakit yaratma yeteneğini sürdürmüştür.

1. PERFORMANS VE KÖK NEDEN ANALİZİ:

• İşletme Sermayesi Baskısı: Çalışma sermayesi geçmiş dönemde (-71.408.915 TL) olduğu gibi bu dönemde de (-80.113.231 TL) negatif seyrederek nakit bağlamaya devam etmiştir.
• Ticari Borçlar Etkisi: Ticari borçlardaki 17.476.212 TL artış (tedarikçi finansmanı/vade uzatımı) nakit akışını olumlu etkilemiştir.
• Operasyonel Performans: İşletme faaliyetlerinden 46.492.642 TL pozitif nakit girişi sağlanmış olup ana operasyonlar nakit yaratma yeteneğini korumaktadır.

1. FİNANSMAN VE SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK:

• Faaliyetlerden sağlanan 46.492.642 TL pozitif nakit akışı şirketin operasyonel gücünü göstermektedir. Yatırımlardaki 488.773.791 TL nakit çıkışı kısmen/tamamen operasyonel nakit üretimiyle karşılanmıştır.
• Dönem sonu net nakit değişimi -15.465.769 TL ile negatiftir. Nakit rezervlerinde erime gerçekleşmiştir.”

İŞLETME PERFORMANSI: Şirket işletme faaliyetlerinden 46.492.642 TL nakit üretmiştir. İşletme sermayesinde -80.113.231 TL nakit çıkışı yaşanmıştır. YATIRIM & FİNANSMAN: Yatırım faaliyetlerine 488.773.791 TL aktarılırken, finansman tarafında 431.456.800 TL net finansman girişi sağlanmıştır. GENEL DEĞERLENDİRME: Dönem sonunda net nakit pozisyonu -15.465.769 TL AZALMIŞTIR (Negatif).

ÖZET YORUM: Şirket kârlı ve operasyonel nakit yaratıyor; fakat işletme sermayesine 80.113.231 TL nakit bağlanmıştır (stok/alacak artışı). Kâr nakde dönüşmektedir ancak büyüme nakit emmektedir.