AYDEM BİLANÇO ANALİZİ 2026/6

DÖNEN VARLIKLAR ÖZETİ (2025/6 – 2026/6): Toplam Dönen Varlıklar %-15,7 oranında azalarak 5.266.981.969 TL seviyesine ulaşmıştır. LİKİDİTE VE VARLIK YAPISI: Nakit pozisyonundaki güçlü büyüme (% 171,7) ve stokların kontrol altında tutulması (% -3,4), dönen varlıkların likidite kalitesini ve Asit-Test oranını belirgin şekilde yükseltmiştir. OPERASYONEL DENGELER: Ticari alacaklar (% -24,0) dengeli bir büyüme sergilemektedir. SONUÇ: Dönen varlıklar içinde en yüksek likiditeye sahip nakdin payı %14,0’den %45,0’ye çıkarak kısa vadeli borç ödeme kapasitesini optimize etmiştir.

“YÖNETİCİ BİLANÇO ANALİZİ VE SENARYO DEĞERLENDİRMESİ:

1. TOPLAM BORÇLULUK: Toplam yabancı kaynaklar %%3,2 oranında artarak 31.282.459.299 TL seviyesine inmiştir. Borçluluk artışı finansman maliyetleri üzerinde baskı yaratabilir.
2. VADE VE YAPILANDIRMA RİSKİ: UVYK %%22,3 oranında azalırken KVYK’nin toplam borç içindeki payı %%24,7 seviyesinden %%10,7 seviyesine yükselmiştir. Uzun vadeli borçlanma imkanları korunmaktadır.
3. OPERASYONEL VE TİCARİ DEĞERLENDİRME: Ticari borçlar %%141,2 azalmıştır. Tedarikçi kredisi kullanımı artış göstermiştir.
4. STRATEJİK TAVSİYE: KVYK oranının %%10,7 seviyesine çıkması nedeniyle, Cari Oran ve Asit-Test oranları acilen kontrol edilmeli, borçların kısa vadeli banka kredisi yoğunluğu değerlendirilerek uzun vadeye yayılması (borç konsolidasyonu) hedeflenmelidir.”

ÖZVARLIK YAPISI VE FİNANSAL RİSK ANALİZİ: Özkaynak payı %61,1 ile güçlü ve dengeli bir sermaye yapısına işaret etmektedir. DÖNEMSEL GEREKÇELER VE OLASILIKLAR: Hem toplam kaynaklar hem özkaynaklar büyümüştür; şirket özkaynak destekli bir büyüme sürecindedir. KÂRLILIK VE OTOFİNANSMAN YORUMU: Ödenmiş sermaye değişmezken (705.000.000 TL), kâr kaleminin %%24,7 artması otofinansman gücünü ve özkaynak büyümesini desteklemiştir.

✅ Borçlanma Dengeli. ⚠️ Stok payı %25’i aşmış (%0,03), stok devir hızı acilen kontrol edilmeli. 👍 Tedarikçi finansmanı verimli; borçlanma hızı alacak büyümesinin üzerinde. 🚀 Genel Durum: Şirket hacimsel olarak %%27,78 oranında büyümüştür ve büyüme iç kaynaklarla finanse edilmektedir.

GENEL ÖZET VE STRATEJİK DEĞERLENDİRME: Şirketin net satışları -%2,6 oranında değişerek 7.518.678.429 TL seviyesine ulaşmıştır. Brüt kâr ise -%30,8 değişim ile 1.427.581.049 TL BRÜT KÂR seviyesinde gerçekleşmiştir. Esas Faaliyet Kârı ise -%37,1 değişim ile 1.113.162.650 TL FAALİYET KÂRI olarak gerçekleşerek operasyonel kârlılığın daraldığına işaret etmektedir. Şirket dönemi 4.882.979.937 TL NET DÖNEM KÂRI ile kapatmıştır.

2025/6 – 2026/6 dönemleri arasında Net Satışlar %0,03 oranında azalırken, Satışların Maliyeti %0,08 oranında yükselmiştir. Bu durum neticesinde Brüt Kâr 2.063.568.442 TL seviyesinden 1.427.581.049 TL seviyesine gerileyerek %0,31 kayba uğramıştır. Brüt Kâr Marjı ise %26,73 seviyesinden %18,99 seviyesine düşerek 7,74 yüzdesel puanlık bir marj daralmasına işaret etmektedir. Hasılat düşerken maliyetin yükselmesi, girdi maliyetlerindeki artışın satış fiyatlarına yansıtılamadığını veya birim marj baskısını göstermektedir.

ESAS FAALİYET PERFORMANS DEĞERLENDİRMESİ

1. OPERASYONEL SONUÇ: Şirket cari dönemde 1.113.162.650 TL esas faaliyet kârı elde etmiştir.
2. DÖNEMSEL DEĞİŞİM: Geçmiş döneme göre operasyonel başarımda 655.878.352 TL tutarında bir bozulma (%00) kaydedilmiştir.
3. GİDER ETKİSİ VE BRÜT KÂR ETKİLEŞİMİ: Esas faaliyet kârındaki bozulma (655.878.352 TL), toplam faaliyet giderlerindeki artışın (48.339.539 TL) üzerinde gerçekleşmiştir. Bu durum, operasyonel zararın temel kaynağının sadece faaliyet giderleri değil, aynı zamanda Brüt Kâr marjındaki daralma veya Satış Maliyetlerindeki baskı olduğunu göstermektedir.”

Şirket finansman öncesi faaliyetlerinde kâr etmeye devam etmiş ancak kâr tutarı geçen döneme göre gerilemiştir. Cari dönemde yatırım faaliyetlerinden net 173.986.671 TL net gelir elde edilmiş olup, bu durum dönemsel kârlılığı desteklemiştir.

“Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi kârı; geçmiş döneme göre %16,5 oranında artarak (kâra geçerek) 790.110.031 TL olarak gerçekleşmiştir.

• Finansman Gelirleri: geçmiş döneme göre %0,5 düşüşle 178.392.385 TL seviyesinde gerçekleşmiş ve kârlılığı olumsuz etkilemiştir.
• Finansman Giderleri: Finansman gider yükü %0,3 oranında azalarak 4.393.853.980 TL’ye gerilemiş ve kârlılığı olumlu etkilemiştir.
• Net Parasal Pozisyon: Net parasal pozisyon kazancı geçmiş döneme göre %0,1 azalarak 3.718.422.305 TL olarak gerçekleşmiştir.”

Sürdürülen faaliyetler dönem karı geçen yıla göre %%2668,6 artarak 4.882.979.937 TL olmuştur. Dönem vergi geliri (0 TL) karı artırıcı etki yaparken, ertelenmiş vergi geliri (4.092.869.906 TL) karı artırıcı yönde katkı sağlamıştır.

TEŞHİS: SAĞLIKLI / BÜYÜYEN ŞİRKET (+, -, -). Şirket ana işinden nakit üretiyor, bu nakitle hem geleceğe yatırım yapıyor hem de borçlarını ödüyor. Yatırımcı için en ideal modeldir.

İŞLETME SERMAYESİ DETAYLI ANALİZİ :

1. Ticari Alacaklar: Alacaklardaki artış nakit akışını 278.384.237 TL olumsuz etkilemiştir.
2. Stoklar: Stok erimesi/satışı neticesinde 11.692.424 TL nakit yaratılmıştır.
3. Ticari Borçlar: Tedarikçi finansmanı/borç ertelemesi ile 224.975.297 TL kaynak sağlanmıştır.
4. Genel Değerlendirme: İşletme sermayesindeki net değişim -40.254.336 TL olarak gerçekleşmiştir. Çalışma sermayesi kalemi nakit emici konuma geçmiş ve faaliyet nakit akışını baskılamıştır.”

FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN NET NAKİT AKIŞI

1. POZİTİF SEYRİN DEVAMLILIĞI (3.798.717.242 TL -> 2.857.355.765 TL):

• Şirket geçmiş dönemde olduğu gibi bu dönemde de esas faaliyetlerinden pozitif nakit yaratma yeteneğini sürdürmüştür.

1. PERFORMANS VE KÖK NEDEN ANALİZİ:

• İşletme Sermayesi Baskısı: Geçmiş dönemde 1.078.469.460 TL pozitif katkı sağlayan çalışma sermayesi, bu dönem -40.254.336 TL ile negatife dönerek nakit emici konuma geçmiştir.
• Ticari Borçlar Etkisi: Ticari borçlardaki 224.975.297 TL artış (tedarikçi finansmanı/vade uzatımı) nakit akışını olumlu etkilemiştir.
• Operasyonel Performans: İşletme faaliyetlerinden 2.835.370.182 TL pozitif nakit girişi sağlanmış olup ana operasyonlar nakit yaratma yeteneğini korumaktadır.

1. FİNANSMAN VE SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK:

• Faaliyetlerden sağlanan 2.857.355.765 TL pozitif nakit akışı şirketin operasyonel gücünü göstermektedir. Yatırımlardaki 155.456.271 TL nakit çıkışı kısmen/tamamen operasyonel nakit üretimiyle karşılanmıştır.
• Dönem net nakit artışı (1.296.635.444 TL) operasyonel nakit yaratımının katkısıyla desteklenmektedir.”

İŞLETME PERFORMANSI: Şirket işletme faaliyetlerinden 2.835.370.182 TL nakit üretmiştir. İşletme sermayesinde -40.254.336 TL nakit çıkışı yaşanmıştır. YATIRIM & FİNANSMAN: Yatırım faaliyetlerine 155.456.271 TL aktarılırken, finansman tarafında 1.383.278.467 TL borç/özkaynak geri ödemesi/çıkışı gerçekleşmiştir. GENEL DEĞERLENDİRME: Dönem sonunda net nakit pozisyonu 1.296.635.444 TL ARTMIŞTIR (Pozitif).

ÖZET YORUM: Şirket kârlı ve operasyonel nakit yaratıyor; fakat işletme sermayesine 40.254.336 TL nakit bağlanmıştır (stok/alacak artışı). Kâr nakde dönüşmektedir ancak büyüme nakit emmektedir.