OZSUB BİLANÇO ANALİZİ 2026/6

DÖNEN VARLIKLAR ÖZETİ (2025/6 – 2026/6): Toplam Dönen Varlıklar %58,9 oranında artış göstererek 2.456.580.091 TL seviyesine ulaşmıştır. LİKİDİTE VE VARLIK YAPISI: Hem nakit (% 505,0) hem de stok (% 77,8) artışı çalışma sermayesi ihtiyacını büyütmüştür. OPERASYONEL DENGELER: Ticari alacaklar (% 10,3) dengeli bir büyüme sergilemektedir. SONUÇ: Dönen varlıklar içinde en yüksek likiditeye sahip nakdin payı %6,0’den %22,7’ye çıkarak kısa vadeli borç ödeme kapasitesini optimize etmiştir.

YÖNETİCİ BİLANÇO ANALİZİ VE SENARYO DEĞERLENDİRMESİ:

1. TOPLAM BORÇLULUK: Toplam yabancı kaynaklar %%30,2 oranında artarak 2.234.216.709 TL seviyesine inmiştir. Borçluluk artışı finansman maliyetleri üzerinde baskı yaratabilir.
2. VADE VE YAPILANDIRMA RİSKİ: UVYK %%473,5 oranında azalırken KVYK’nin toplam borç içindeki payı %%90,6 seviyesinden %%58,7 seviyesine yükselmiştir. Uzun vadeli borçlanma imkanları korunmaktadır.
3. OPERASYONEL VE TİCARİ DEĞERLENDİRME: Ticari borçlar %%52,9 azalmıştır. Bu durum tedarikçi ödemelerinin düzenli yapıldığını gösterse de; alternatif olarak (i) tedarikçilerin şirkete tanıdığı vadeleri kısaltması/kredi limitlerini düşürmesi veya (ii) ticari satın alma hacminin/üretimin gerilemiş olması olasılıklarını da barındırmaktadır. Enflasyonist ortamda ticari borç azalışı reel satış hacmindeki daralmaya işaret ediyor olabilir.
4. STRATEJİK TAVSİYE: KVYK oranının %%58,7 seviyesine çıkması nedeniyle, Cari Oran ve Asit-Test oranları acilen kontrol edilmeli, borçların kısa vadeli banka kredisi yoğunluğu değerlendirilerek uzun vadeye yayılması (borç konsolidasyonu) hedeflenmelidir.”

ÖZVARLIK YAPISI VE FİNANSAL RİSK ANALİZİ: Özkaynak payı %38,9 ile güçlü ve dengeli bir sermaye yapısına işaret etmektedir. DÖNEMSEL GEREKÇELER VE OLASILIKLAR: Hem toplam kaynaklar hem özkaynaklar büyümüştür; şirket özkaynak destekli bir büyüme sürecindedir. KÂRLILIK VE OTOFİNANSMAN YORUMU: Ödenmiş sermaye değişmezken (120.000.000 TL), kâr kaleminin %%1575,9 artması otofinansman gücünü ve özkaynak büyümesini desteklemiştir.

⚠️ KRİTİK UYARI: Ticari borçlanmada sert artış var (-%52,91). Faiz/vade yükü baskı yaratabilir! ⚠️ Stok payı %25’i aşmış (%1,77), stok devir hızı acilen kontrol edilmeli. 👍 Tedarikçi finansmanı verimli; borçlanma hızı alacak büyümesinin üzerinde. 🚀 Genel Durum: Şirket hacimsel olarak %%54,17 oranında büyümüştür ve büyüme iç kaynaklarla finanse edilmektedir.

GENEL ÖZET VE STRATEJİK DEĞERLENDİRME: Şirketin net satışları -%14,9 oranında değişerek 1.504.548.130 TL seviyesine ulaşmıştır. Brüt kâr ise %26,8 değişim ile 601.794.197 TL BRÜT KÂR seviyesinde gerçekleşmiştir. Esas Faaliyet Kârı ise %36,9 değişim ile 395.508.157 TL FAALİYET KÂRI olarak gerçekleşerek operasyonel kârlılığın ve gücün korunduğuna işaret etmektedir. Şirket dönemi 160.149.335 TL NET DÖNEM KÂRI ile kapatmıştır.

2025/6 – 2026/6 dönemleri arasında Net Satışlar %0,15 oranında azalırken, Satışların Maliyeti %0,17 oranında gerilemiştir. Bu durum neticesinde Brüt Kâr 529.950.836 TL seviyesinden 476.029.248 TL seviyesine gerileyerek %0,10 kayba uğramıştır. Brüt Kâr Marjı ise %29,97 seviyesinden %31,64 seviyesine yükselerek 1,67 yüzdesel puanlık bir marj genişlemesine işaret etmektedir.

ESAS FAALİYET PERFORMANS DEĞERLENDİRMESİ

1. OPERASYONEL SONUÇ: Şirket cari dönemde 395.508.157 TL esas faaliyet kârı elde etmiştir.
2. DÖNEMSEL DEĞİŞİM: Geçmiş döneme göre operasyonel başarımda 106.677.193 TL tutarında bir iyileşme (%00) kaydedilmiştir.
3. GİDER ETKİSİ VE BRÜT KÂR ETKİLEŞİMİ: Esas faaliyet kârındaki değişim büyük ölçüde operasyonel gider yönetiminden kaynaklanmıştır.”

Şirket finansman öncesi faaliyet kârını geçen döneme göre artırarak başarılı bir performans sergilemiştir. Cari dönemde yatırım faaliyetlerinden net 2.958.492 TL net gelir elde edilmiş olup, bu durum dönemsel kârlılığı desteklemiştir.

“Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi kârı; geçmiş döneme göre %5,7 oranında artarak 196.925.906 TL olarak gerçekleşmiştir.

• Finansman Gelirleri: geçmiş döneme göre %5,8 artışla 161.987.140 TL seviyesinde gerçekleşmiş ve kârlılığı olumlu etkilemiştir.
• Finansman Giderleri: Finansman gider yükü %0,5 oranında azalarak 233.321.436 TL’ye gerilemiş ve kârlılığı olumlu etkilemiştir.
• Net Parasal Pozisyon: Net parasal pozisyon kaybı geçmiş döneme göre %2,0 azalarak -125.296.038 TL olarak gerçekleşmiştir.”

Sürdürülen faaliyetler dönem karı geçen yıla göre %%574,9 artarak 160.149.335 TL olmuştur. Dönem vergi gideri (19.064.768 TL) karı azaltıcı etki yaparken, ertelenmiş vergi gideri (17.711.803 TL) karı azaltıcı yönde katkı sağlamıştır.

TEŞHİS: DİĞER DURUM. Şirket nakit akış dengesi nakit giriş/çıkış süreçlerine göre detaylı incelenmelidir.

İŞLETME SERMAYESİ DETAYLI ANALİZİ :

1. Ticari Alacaklar: Alacak tahsilatları nakit girişini 26.328.606 TL artırmıştır.
2. Stoklar: Stok yatırımları/artışı nedeniyle 951.031 TL nakit çıkışı gerçekleşmiştir.
3. Ticari Borçlar: Ticari borç ödemeleri 705.131.209 TL nakit çıkışına yol açmıştır.
4. Genel Değerlendirme: İşletme sermayesindeki net değişim -407.343.055 TL olarak gerçekleşmiştir. Çalışma sermayesi kalemi nakit emici konuma geçmiş ve faaliyet nakit akışını baskılamıştır.”

FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN NET NAKİT AKIŞI

1. DRAMATİK YÖN DEĞİŞİMİ (520.115.878 TL -> -472.892.643 TL):

• Geçmiş dönemde 520.115.878 TL olan faaliyet nakit akışı, bu dönemde -472.892.643 TL seviyesine gerileyerek nakit açığına dönüşmüştür.

1. NEGATİFE DÜŞÜŞÜN KÖK NEDEN ANALİZİ:

• İşletme Sermayesi Baskısı: Geçmiş dönemde 162.815.079 TL pozitif katkı sağlayan çalışma sermayesi, bu dönem -407.343.055 TL ile negatife dönerek nakit emici konuma geçmiştir.
• Ticari Borçlar Etkisi: Tedarikçilere yapılan 705.131.209 TL tutarındaki net borç ödemesi nakit çıkışını tetiklemiştir.
• Operasyonel Performans: İşletme faaliyetlerinden gelen nakit akışının (-491.985.908 TL) negatif olması operasyonel kârlılık/nakit yaratımındaki zayıflığı göstermektedir.

1. FİNANSMAN VE SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK:

• Faaliyetlerdeki 472.892.643 TL ve yatırımlardaki 8.614.158 TL nakit açığı, Finansman Faaliyetlerinden sağlanan 49.630.654 TL net kaynak/borçlanma ile kapatılmaya çalışılmıştır.
• Dönem sonu net nakit değişimi -386.736.937 TL ile negatiftir. Nakit rezervlerinde erime gerçekleşmiştir.”

İŞLETME PERFORMANSI: Şirket işletme faaliyetlerinden -491.985.908 TL nakit üretmiştir. İşletme sermayesinde -407.343.055 TL nakit çıkışı yaşanmıştır. YATIRIM & FİNANSMAN: Yatırım faaliyetlerine 8.614.158 TL aktarılırken, finansman tarafında 49.630.654 TL net finansman girişi sağlanmıştır. GENEL DEĞERLENDİRME: Dönem sonunda net nakit pozisyonu -386.736.937 TL AZALMIŞTIR (Negatif).

ÖZET YORUM: Şirket kârlı görünmesine rağmen nakit üretememektedir (-491.985.908 TL). Bunun temel nedeni işletme sermayesine bağlanan 407.343.055 TL tutarındaki nakit çıkışıdır.