BİRLEŞİM MÜHENDİSLİK ISITMA SOĞUTMA HAVALANDIRMA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 5.117.893.848 TL (2024 sonuna göre %32 artış – 3.863.258.331 TL’den)
- Dönen Varlıklar: 4.539.668.955 TL (toplam varlıkların %89’u; ticari alacaklar ve nakit artışı dikkat çekici)
- Ticari alacaklar: 2,1 milyar TL (önceki dönem 1,18 milyar TL → %79 artış, tahsilat riski yaratabilir).
- Nakit: 269 milyon TL (önceki 91 milyon TL → güçlü artış).
- Duran Varlıklar: 578 milyon TL (sabit kalmış).
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 3.308 milyon TL (önceki 2.108 milyon TL → %57 artış).
- Özellikle ertelenmiş gelirler (1,3 milyar TL) ve ticari borçlardaki artış dikkat çekiyor.
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 219 milyon TL.
- Toplam Borçlar: 3.527 milyon TL.
- Özkaynaklar: 1.591 milyon TL (hafif düşüş; 1.616 milyon TL’den).
- Dönem zararı (-18 milyon TL) ve geçmiş yıllar zararları (-124 milyon TL) özkaynakları zayıflatıyor.
Yorum: Şirket büyüyen varlık yapısını büyük ölçüde alacaklar ve ertelenmiş gelirlerle finanse ediyor. Borçluluk artarken özkaynakta küçük bir düşüş var. Kısa vadeli yükümlülükler yüksek olduğundan likidite yönetimi kritik.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 1.589 milyon TL (önceki yıl aynı dönem: 2.579 milyon TL → %38 düşüş).
- Brüt Kâr: 360 milyon TL (önceki: 465 milyon TL → %23 düşüş).
- Esas Faaliyet Kârı: 287 milyon TL (önceki: 327 milyon TL).
- Vergi Öncesi Kâr: -18 milyon TL (önceki: +174 milyon TL → ciddi bozulma).
- Net Dönem Kârı/Zararı: -24 milyon TL (önceki: +117 milyon TL).
Yorum: Satışlarda ciddi düşüş var. Brüt kâr marjı korunmuş olsa da finansman giderleri (211 milyon TL) ve parasal kayıplar (123 milyon TL) kârlılığı negatife çevirmiş. Operasyonel kârlılık iyi görünse de borç yükü ve finansal giderler zarara neden olmuş.
3. Nakit Akış Tablosu
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: +182 milyon TL (önceki: -20 milyon TL).
- Pozitif nakit yaratılmış, önemli bir iyileşme.
- Yatırım Faaliyetleri: +38 milyon TL (önceki: -290 milyon TL → yatırım harcamaları azalmış, varlık satışları artmış).
- Finansman Faaliyetleri: -20 milyon TL (önceki: +50 milyon TL).
- Borçlanma yapılmış (300 milyon TL), ancak faiz giderleri ve borç geri ödemeleri nakit çıkışına yol açmış.
- Dönem Sonu Nakit: 269 milyon TL (önceki yıl aynı dönem 197 milyon TL → güçlü nakit pozisyonu).
Yorum: Şirket operasyonlarından ciddi şekilde nakit yaratıyor. Finansal borç ödemeleri ve yüksek faiz yüküne rağmen nakit rezervi artmış.
4. DuPont Analizi
- 2024’te kârlı iken 2025’in ilk yarısında zarar yazıldığı için özkaynak kârlılığı negatife dönmüş.
- Operasyonel kârlılık güçlü, ancak finansman yükü yüksek.
- Borçluluk kaldıraç etkisini artırıyor; kârlılık toparlanmadıkça özkaynak getirisi baskı altında kalacak.
Genel Değerlendirme:
- Operasyonel kârlılık var, ancak finansman ve parasal kayıplar nedeniyle zarar oluşmuş.
- Alacaklardaki artış tahsilat riskini gösteriyor.
- Nakit akışı güçlü, şirketin likiditesi korunmuş.
- Kârlılığın toparlanması için borç yönetimi ve finansman giderlerinin düşürülmesi kritik.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1485584
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1485582