PKART BİLANÇO ANALİZİ 2025/6 -

1. Bilanço Analizi

Toplam Varlıklar: 682,9 mn TL (31.12.2024’te 609,6 mn TL → %12 artış)
Dönen Varlıklar: 369,1 mn TL (önceki: 298,2 mn TL → %24 artış)

Nakit ve benzerleri: 24,3 mn TL (önceki 70 mn TL → ciddi düşüş)
Ticari alacaklar: 198,5 mn TL (önceki 143,6 mn TL → artış)
Stoklar: 84,2 mn TL (önceki 47,8 mn TL → %76 artış)
Duran Varlıklar: 313,9 mn TL (önceki: 311,4 mn TL → yatay)
Kısa Vadeli Yükümlülükler: 249,3 mn TL (önceki 175,2 mn TL → %42 artış)
Ticari borçlar 219,4 mn TL’ye yükselmiş (önceki 128,8 mn TL).
Uzun Vadeli Yükümlülükler: 25,2 mn TL (önceki 25,7 mn TL → yatay)
Toplam Yükümlülükler: 274,5 mn TL
Özkaynaklar: 408,5 mn TL (önceki 408,7 mn TL → yatay)

Yorum:

Şirketin varlık büyümesi stok ve ticari alacak artışından kaynaklanıyor.
Nakit ciddi düşüş göstermiş, bu da likidite riskini artırıyor.
Kısa vadeli borçlardaki %42’lik artış, işletme sermayesi baskısını artırıyor.
Özkaynak korunmuş ancak net kâr düşük kalmış.

2. Gelir Tablosu Analizi

Hasılat: 821,3 mn TL (2024 aynı dönem: 1.250,4 mn TL → %34 düşüş)
Satışların Maliyeti: -763,5 mn TL
Brüt Kar: 57,8 mn TL (önceki: 83,6 mn TL → %31 düşüş)
Esas Faaliyet Kârı/Zararı: -2,2 mn TL (önceki +68,1 mn TL → sert bozulma)
Vergi Öncesi Kar/Zarar: -2,7 mn TL
Net Dönem Kârı: 0,29 mn TL (önceki 53,9 mn TL → çok ciddi düşüş)

Yorum:

Cirodaki %34 daralma ve maliyetlerin kontrol edilememesi esas faaliyet zararına yol açmış.
Vergi gelirleri ve ertelenmiş vergi etkisiyle zarar düşük seviyede kâr olarak kapanmış.
Ancak operasyonel anlamda şirket zayıflamış görünüyor.

3. Nakit Akış Tablosu Analizi

Faaliyetlerden Nakit Akışı: -26,2 mn TL (önceki -98,3 mn TL → negatif ama iyileşmiş)
- Ticari alacak ve stok artışları nakit çıkışına yol açmış.
Yatırım Faaliyetleri: -9,0 mn TL (önceki +125,6 mn TL, çünkü 2024’te duran varlık satışları vardı)
Finansman Faaliyetleri: 0
Net Nakit Değişimi: -35,6 mn TL → dönem sonu nakit 24,3 mn TL’ye düştü.

Yorum:

Operasyonlar nakit yaratamıyor, aksine tüketiyor.
Nakit rezervleri hızla azalıyor; kısa vadeli borçların artışıyla birleşince likidite riski yüksek.
Yatırımlar devam etmiş, fakat fonlama kendi nakitinden yapılmış.

4. Dupont Analizi

ROE neredeyse sıfıra yakın (%0,08) → yatırımcı açısından getirisi çok zayıf.
Net kâr marjının erimesi ana sorun; faaliyet kârlılığı toparlanmadıkça ROE yükselmez.
Varlık kullanımı (1,2 devir) fena değil ama borçlanma oranı artmasına rağmen kâr yok.

Genel Değerlendirme:

2025 ilk yarısında PKART’ın satışları ve kârlılığı ciddi şekilde gerilemiş.
Faaliyetlerden nakit çıkışı sürüyor, nakit rezervler azalıyor.
Yükümlülükler özellikle ticari borç tarafında artmış.
Özkaynak kârlılığı çok düşük seviyede, yatırımcı açısından cazip değil.

1. ROA (Aktif Karlılığı)

Yorum: Şirket aktiflerini kullanarak neredeyse hiç kâr üretememiş. Çok düşük ve sürdürülebilir değil.

2. ROE (Özkaynak Karlılığı)

Yorum: Özkaynak kârlılığı %0,07 seviyesinde → yatırımcı açısından getirisi yok denecek kadar düşük. Önceki yıl %13 seviyelerinde idi (53,9 mn kâr / 392,5 mn özkaynak ≈ %13,7).