HALKB BİLANÇO ANALİZİ 2025/9

TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş. (1000TL)

BİLANÇO ANALİZİ

Toplam aktifler 3,14 trilyon TL’den → 4,21 trilyon TL’ye yükselmiş (%34 artış).
Bu artışın ana kaynakları:

Kredilerde güçlü büyüme
Menkul kıymet portföyündeki sert yükseliş
Nakit ve nakit benzerlerindeki artış

Aktif Taraf Analizi

Nakit ve Nakit Benzerleri: 668,9 milyar → 910,5 milyar TL (%36 artış)

Banka likiditesini önemli ölçüde artırmış.
TL ve YP dağılımı dengeli.

Krediler: 1,522 trilyon → 1,906 trilyon TL (%25 artış)

En büyük büyüme kalemi.
Ekonomik genişleme ve KOBİ ağırlıklı portföy büyümesi etkili.

Menkul Kıymet Portföyü: 1,087 trilyon → 1,586 trilyon TL (%46 artış)

(Gerçeğe uygun değer farkı + itfa edilmiş maliyet ile ölçülen toplam)

Kamu kağıtlarına güçlü yönelim görülüyor.
Sermaye regülasyonlarına uyum ve faiz arbitrajı etkili.

Duran Varlıklar: 78 milyar → 107 milyar TL

Gayrimenkul yeniden değerleme ve şube yenileme yatırımları etkili.

Pasif Taraf Analizi

Mevduatlar: 2,46 trilyon → 3,28 trilyon TL (%33 artış)

Aktif büyümenin ana finansman kaynağı.
TL mevduat büyümesi YP’ye göre daha hızlı.

Alınan Krediler: 64,5 milyar → 97,6 milyar TL (%51 artış)

Sendikasyon yenilemeleri ve dış borçlanma artışı.

Para Piyasası Borçları: 256,7 milyar → 334,9 milyar TL (%30 artış)

Kısa vadeli fonlama ihtiyacı bulunuyor.

Özkaynaklar: 169,9 milyar → 201,3 milyar TL (%18 artış)

Net karın özkaynaklara eklenmesi ve yeniden değerleme fonları artışı etkili.

GELİR TABLOSU ANALİZİ

Net Faiz Geliri

Net Faiz Geliri: 32,8 milyar → 64,9 milyar TL (%98 artış)

Pozitif:

Faiz gelirleri %39 artmış (485 → 673 milyar TL).
Kredi getirileri ve DİBS portföyü ciddi katkı sağlamış.

Negatif:

Faiz giderleri de %34 artmış (452 → 608 milyar TL).
Özellikle mevduat maliyeti baskı yaratıyor.

Ücret ve Komisyon Gelirleri: 30,3 milyar → 43,7 milyar TL (%44 artış)

Kredi tahsis, POS ve sigorta komisyonları güçlü büyümüş.

Ticari Zarar (Net): -21,1 milyar → -9,1 milyar TL (zarar azalmış)

Türev zararları daralmış.
Kambiyo satış zararları devam ediyor.

Beklenen Zarar Karşılıkları (ECL): 7,1 milyar → 25,9 milyar TL (3,6 kat)

Bu en kritik kalemdir:

Portföy büyümesi ve artan risk ağırlıkları karşılık ihtiyacını yükseltmiş.
Ekonomik belirsizlikler nedeniyle temkinli karşılık politikası uygulanıyor.

Dönem Net Karı

Net Kar: 15,74 milyar TL → 20,72 milyar TL (%32 artış)

Faaliyet kârı güçlü artmasına rağmen yüksek karşılık giderleri kârlılığı sınırlamış.
Operasyonel verimlilik ve komisyon gelirleri büyümeye destek vermiş.

NAKİT AKIŞ TABLOSU ANALİZİ

Faaliyetlerden Nakdi Akış: 226,4 milyar → 216,9 milyar TL

Pozitif ve yüksek seviyede.
Banka çekirdek faaliyetlerinden güçlü nakit üretmeye devam ediyor.

Olumlu:

Mevduat artışı → +584 milyar TL
Kredi tahsilat ve faiz tahsilatları yüksek

Olumsuz:

Kredilerdeki artış → -260 milyar TL
Diğer aktiflerde artış → -208 milyar TL

Yatırım Faaliyetleri: -21,6 milyar → -202,4 milyar TL

Menkul kıymet alımları ciddi nakit çıkışı yaratmış.
Yatırım portföyünün büyütüldüğü açık şekilde görülüyor.

Finansman Faaliyetleri: -6,8 milyar → +46,5 milyar TL

Yeni borçlanmalar nakit yaratmış.
Temettü ödemesi yok denecek kadar az.

Dönem Sonu Nakit: 372 milyar → 508 milyar TL (%37 artış)

Bankanın likidite tamponu ciddi şekilde güçlenmiş.

GENEL DEĞERLENDİRME

Güçlü Yönler

Likiditenin ve nakit benzerlerinin çok ciddi artması
Mevduat tabanının istikrarlı büyümesi
Faiz gelirlerinin güçlü yükselişi
Komisyon gelirleri tarafında güçlü performans
Net kârda %32 artış
Özkaynakların %18 yükselmesi
Faaliyetlerden pozitif güçlü nakit akışı

Zayıf / Riskli Alanlar

Beklenen zarar karşılıklarının 3,6 kat artması → kredi riski baskısı
Ticari zararların devam etmesi
TL fonlama maliyetlerinin çok yükselmiş olması
Menkul kıymet alımlarının yüksek nakit tüketmesi
ABD’de devam eden dava sürecinin oluşturduğu belirsizlik

Genel Sonuç

2025 dokuz aylık dönemde Halkbank:

Aktif ve mevduat büyümesinde güçlü performans göstermiş,
Kârlılığını artırmış,
Likiditesini kuvvetlendirmiş,
Ancak karşılık giderlerindeki sert artış kredi portföy kalitesinde baskı yaratmaya başlamıştır.

Genel görünüm temkinli güçlü olarak sınıflandırılabilir.

ROA (Aktif Karlılığı)

Bankacılık için makul seviyede ancak karşılık giderlerinin yüksekliği ROA’yı aşağı çekmiş durumda.
2025 kredi büyümesine rağmen aktif kârlılığı çok yükselmemiş; bu da marj baskısının ve artan kredi riskinin etkisini gösteriyor.

ROE (Özkaynak Karlılığı)

Banka özkaynaklarının yaklaşık %11’ini 9 ayda kâra dönüştürmüş.
Yıllıklandırırsak yaklaşık %14,5 civarında bir ROE’ye denk gelir.
Türkiye’de enflasyon ve piyasa koşulları düşünüldüğünde orta-iyi seviye sayılabilir.
ROE’nin ROA’ya göre daha yüksek çıkması bankanın kaldıraçlı çalıştığını ve mevduat tabanını etkin kullandığını gösterir.

NIM (Net Faiz Marjı)

2024’e göre belirgin şekilde iyileşmiş, çünkü kredi getirileri artmış.
Ancak mevduat maliyetindeki yükseliş NIM’in daha fazla genişlemesini engelliyor.
TL mevduat faizi baskısı ve menkul kıymet portföyü getirileri marj üzerinde belirleyici.

Genel Değerlendirme

Oran	Seviye	Yorum
ROA %0,55	Orta	Karşılık giderleri yüksek; aktif büyümesi yüksek fakat kârlılık sınırlı.
ROE %10,89 (%14,5 yıllıklaştırılmış)	Orta-İyi	Özkaynak kârlılığı sektör ortalamasına yakın.
NIM %2,36 (yıllıklaştırılmış)	İyileşme var	Faiz spread’i güçlenmiş ancak mevduat maliyeti hâlâ baskı yaratıyor.

Genel Sonuç (Kısa Özet):

Halkbank 2025’te:

Marjlarını iyileştirmiş,
Özkaynak kârlılığını artırmış,
Ancak karşılık giderleri ve mevduat maliyetleri kârlılığı sınırlamaya devam ediyor.

CAMELS Analizi

C – (Sermaye Yeterliliği)

✔ Özkaynaklar: 201,28 milyar TL

✔ Sermayede 9 ayda %18 artış

(169,9 → 201,2 milyar TL)

Kârın eklenmesi
Yeniden değerleme fonları
Menkul kıymet değer artışları

✔ Kredi büyümesi (1,52 → 1,91 trilyon TL)

Bu artış sermaye gereksinimini artırsa da büyüme kontrollü.

✔ Değerlendirme:

Banka güçlü sermaye yapısını koruyor.
Özkaynakların büyüme hızının aktif artışının altında kalması bir miktar kredi büyümesi baskısı yaratıyor.
Sistemik risk primi ve ABD davası gibi dış faktörler sermaye maliyetini etkileyebilir.

Not: Güçlü – Orta seviye (pozitif eğilim)

A – (Aktif Kalitesi)

Aktif kalitesi için en kritik veriler:

Krediler: 1,906 trilyon TL
Beklenen Zarar Karşılıkları (ECL): 25,9 milyar TL

✔ Karşılık Gideri 3,6 kat arttı

(7,1 → 25,9 milyar TL)

✔ Yorumu

Bu artış kredi riskinin yükseldiğini gösteriyor.
Ekonomik koşullar, KOBİ ağırlıklı kredi portföyü ve bozulan tahsilat davranışları nedeniyle risk yönetimi temkinli bir karşılık politikası izliyor.
PDF’de NPL / takip oranı verisi çıkmadı, fakat karşılık artışı bankanın riskli segmentlerde pozisyonlarını güçlendirdiğini gösteriyor.

✔ Menkul Kıymet Portföyü (1,586 trilyon TL)

Kamu ağırlıklı olduğundan kredi riskini düşürür, piyasa riskini artırır.

Not: Orta – Risk unsurları artıyor ancak yönetilebilir seviyede

M – (Yönetim Kalitesi)

Aşağıdaki metrikler yönetim etkinliğini yansıtır:

✔ Net Faiz Geliri %98 arttı (32,8 → 64,9 milyar TL)

Aktif-pasif yönetimi (ALM) tarafında başarılı bir operasyon.

✔ Faaliyet giderleri kontrol altında

Komisyon gelirleri güçlü (%44 artış)
Operasyonel verimlilik artmış.

✔ Yönetimin güçlü yönleri

Likidite yönetimi çok başarılı
ALM stratejisi marjları iyileştirmiş
Kredi büyümesi kontrollü
Karşılık politikasında temkinli yaklaşım

✔ Zayıf yönler

Ticari zarar (9 milyar TL) devam ediyor
Piyasa riskinin daha iyi hedge edilmesi gerekir
Bankanın geçmiş ABD davası süreci üst yönetim üzerinde dış risk unsuru olmaya devam ediyor

Not: Orta-İyi

E – (Kârlılık)

✔ Net Kâr: 20,2 milyar TL (%32 artış)

✔ ROA: %0,55

✔ ROE: %10,9

✔ NIM (yıllıklaştırılmış): %2,36

✔ Gelir tablosu güçlü yanları

Faiz gelirleri %39 arttı
Net faiz marjı güçlendi
Komisyon gelirleri %44 arttı

✔ Gelir tablosu zayıf yanları

Beklenen zarar karşılıkları 3,6 kat arttı
Ticari zararlar devam ediyor
Mevduat maliyetleri kârlılığı baskılıyor

Not: Orta-İyi (faiz marjında iyileşme, karşılık yükü risk)

L – (Likidite)

✔ Nakit ve Nakde Eşdeğerler: 910,5 milyar TL

✔ Kısa Vadeli Likidite Güçlü

Para piyasası borçları ve mevduat büyümesi dengeli
Faaliyet nakit akışı 216,9 milyar TL pozitif

✔ Likidite genişlemesinin kaynağı

Menkul kıymet portföyü likit
Mevduat tabanı geniş
Kısa vadeli fonlama maliyetleri yönetilebilir

Not: Güçlü

S – (Piyasa Riskine Duyarlılık)

✔ Menkul kıymet portföyü 1,586 trilyon TL’ye yükseldi (%46 artış)

→ Bono/faiz riskine duyarlılık artmış.

✔ Ticari zararların devam etmesi

(-21 → -9 milyar TL)

Piyasa fiyat oynaklığının bankayı etkilediğine işaret ediyor.

✔ Döviz pozisyonu

PDF verilerinden net FX pozisyonu çıkmadı ancak kamu bankalarının genel yapısı gereği pozisyon sınırlı tutuluyor.

✔ Makro riskler

Enflasyon düşüş trendi
Faiz seviyeleri yüksek
Piyasa oynaklığı bankanın Hazine portföyünü etkileyebilir

Not: Orta (faiz riskine duyarlılık yüksek)

GENEL CAMELS NOTU

Bileşen	Not	Açıklama
C – Sermaye	Orta-İyi	Özkaynak artışı güçlü, aktif büyümesi kontrollü
A – Aktif Kalitesi	Orta	Karşılıklar sert arttı, bu riskin yükseldiğini gösteriyor
M – Yönetim	Orta-İyi	ALM başarılı, maliyet kontrolü güçlü
E – Kârlılık	Orta-İyi	Kârlılık arttı fakat karşılık ve ticari zarar baskısı sürüyor
L – Likidite	Güçlü	Nakit + faaliyet nakit akışı çok güçlü
S – Piyasa Riski	Orta	Faiz riski yüksek, ticari zarar devam ediyor