AGROTECH YÜKSEK TEKNOLOJİ VE YATIRIM A.Ş.
Bilanço Analizi
| Kalem | 2025/6 (TL) | 2024/12 (TL) | Değişim |
| Dönen Varlıklar | 2.642.334.000 | 2.540.161.000 | +%4 |
| Duran Varlıklar | 7.193.551.000 | 7.166.093.000 | +%0,4 |
| Toplam Varlıklar | 9.835.885.000 | 9.706.254.000 | +%1,3 |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 1.012.201.000 | 590.729.000 | +%71 |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 1.531.276.000 | 1.620.887.000 | -%5,5 |
| Toplam Yükümlülükler | 2.543.478.000 | 2.211.616.000 | +%15 |
| Özkaynaklar | 7.292.407.000 | 7.494.637.000 | -%2,7 |
Yorum:
- Toplam varlıklar sabit kalmışken, kısa vadeli borçlarda ciddi bir artış gözleniyor (+%71).
- Uzun vadeli yükümlülükler düşerken (–%5,5), şirketin finansal yapısı kısa vadeye kaymış durumda.
- Özkaynaklarda 200 milyon TL civarında azalma, dönem zararı kaynaklıdır.
- Borç/özsermaye oranı ≈ 0,35 → finansal kaldıraç düşük; ancak kısa vadeli yükümlülüklerdeki sıçrama likidite riskini artırıyor.
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim |
| Hasılat | 1.295.737.000 | 2.412.472.000 | -%46 |
| Satışların Maliyeti | -1.280.925.000 | -2.253.660.000 | -%43 |
| Brüt Kâr | 14.812.000 | 158.812.000 | -%91 |
| Esas Faaliyet Kârı/Zararı | -221.059.000 | +46.781.000 | ⬇ Zarar |
| Dönem Net Kârı (Ana Ortaklık) | -192.309.000 | -59.698.000 | Zarar %+222 |
Yorum:
- Ciroda sert düşüş (%–46), kârlılığı çok olumsuz etkilemiştir.
- Brüt kâr neredeyse sıfırlanmış, esas faaliyet sonucu –221 milyon TL zarara dönmüştür.
- 2025 ilk yarısında yatırım gelirleri de düşmüş, finansman giderleri yüksek kalmıştır.
- Şirket 2024’e göre 3 kat fazla zarar açıklamıştır → faaliyet verimliliği ve fiyatlama gücü zayıflamıştır.
Nakit Akış Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı (CFO) | 615.174.000 | 520.244.000 | +%18 |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -88.300.000 | -66.311.000 | – |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -65.860.000 | -895.800.000 | + |
| Net Nakit Artışı | +461.013.000 | -441.867.000 | ✅ |
Yorum:
- Kârlılık düşmesine rağmen nakit akışı güçlenmiştir.
- CFO’nun pozitif ve artışta olması, tahsilat performansının veya stok azalışlarının güçlü olduğunu gösterir.
- Finansman faaliyetlerindeki negatif nakit çıkışı azalmış (borç ödemeleri azalmış).
- Net nakit pozisyonu 94,8 milyon TL’den 542 milyon TL’ye çıkmıştır → likidite gücü yüksek.
DuPont Analizi
| ROE (özsermaye kârlılığı) | -2,6% | -0,8% | ▼ daha olumsuz |
Yorum:
- Net kâr marjındaki düşüş en büyük etken.
- Aktif devir hızı da ciddi şekilde azalmış; operasyonel etkinlik zayıf.
- Kaldıraç etkisi sınırlı kaldığı için özkaynak kârlılığı toparlanamıyor.
- 2025’te ROE ve ROA negatif ve kötüleşen bir seyir göstermekte.
Genel Finansal Yorum
| Alan | Durum | Değerlendirme |
| Karlılık | Ciro ve brüt kâr daralması net kârı negatife çekmiş. | |
| Nakit Akışı | CFO güçlü, likidite iyi korunmuş. | |
| Borçluluk | Kısa vadeli yükümlülüklerde %70 artış risk unsuru. | |
| Verimlilik (Aktif Devir Hızı) | 0,25’ten 0,13’e düşmüş — varlıklar verimsiz kullanılıyor. | |
| Özkaynak Kârlılığı (ROE) | -2,6% → yatırımcı açısından düşük geri dönüş. | |
| Finansal Sağlamlık | Düşük borç oranı olumlu, ancak gelir düşüşü baskı yaratıyor. |
Agrotech 2025 ilk yarısında:
- Gelir ve kârlılıkta ciddi düşüş,
- Nakit yaratma kabiliyetinde artış,
- Kısa vadeli borçlarda artış,
- Özkaynaklarda erime göstermiştir.
Şirket operasyonel anlamda zor bir dönemden geçmekte; ancak pozitif nakit akışı sayesinde likidite riski sınırlı, fakat faaliyet kârlılığı hızla iyileştirilmezse özkaynak erimesi devam edebilir.
Temel Veriler
| Kalem | 2025/06 (TL) | 2024/06 (TL) |
| Net Dönem Kârı (Ana Ortaklık) | -192.308.965 | -59.697.877 |
| Toplam Varlıklar | 9.835.884.856 | 9.706.253.535 |
| Özkaynaklar | 7.292.407.074 | 7.494.637.181 |
| Faiz ve Vergi Öncesi Kâr (EBIT) ≈ (Net Kâr + Faiz Gid. + Vergi) | ≈ -122.9 milyon TL | ≈ +122 milyon TL |
| Net Faiz Gideri | 8.8 milyon TL | 183 milyon TL |
| Vergi Gideri (Net) | -62 milyon TL | +27 milyon TL |
ROA (Aktif Karlılığı)
- ROA negatif seyretmektedir ve bir önceki yıla göre yaklaşık 3 kat kötüleşmiştir.
- Şirket 1 TL’lik varlık başına zarar üretmektedir (her 100 TL varlıktan yaklaşık 2 TL zarar).
- Varlıkların gelir yaratma etkinliği zayıflamıştır; düşük satış hacmi ve zayıf faaliyet kârlılığı etkendir.
ROE (Özkaynak Karlılığı)
- Özkaynak kârlılığı negatif ve kötüleşmiştir.
- Şirket özkaynaklarını etkin kullanamamakta; zarar nedeniyle sermaye erimesi sürmektedir.
- Kaldıraç etkisi (borç oranı düşük olduğu için) sınırlı; bu da negatif sonuçları yumuşatamıyor.
- Yatırımcı açısından, mevcut sermaye getirisi düşük ve fırsat maliyeti yüksek bir dönemdedir.
ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
- ROIC negatif → faaliyet kârı sermaye maliyetini karşılayamıyor.
- Şirketin yatırdığı her 100 TL sermaye, yaklaşık 1,3 TL zarar üretmiş.
- Bu oran hem ROA’dan hem ROE’den daha düşük olmalıydı ancak finansal borçların az olması nedeniyle fark sınırlı.
- WACC (ağırlıklı sermaye maliyeti) muhtemelen %20 civarındayken, ROIC -1% → EVA (Ekonomik Katma Değer) ciddi biçimde negatiftir.
Genel Yorum ve Karşılaştırmalı Değerlendirme
| Oran | 2024/06 | 2025/06 | Değerlendirme |
| ROA | -0,61% | -1,96% | Aktif verimliliği ciddi bozuldu |
| ROE | -0,8% | -2,64% | Özkaynak getirisi düşüşte |
| ROIC | ≈ +1,2% | -1,35% | Sermaye maliyetinin altında kaldı |
Özetle:
- Üç oranın da negatifleşmesi, faaliyet zayıflığı ve düşük satış hacmi kaynaklıdır.
- Finansal yapı güçlü (borç oranı düşük), ancak kârlılık sürdürülebilir seviyede değildir.
- Nakit akışının pozitif olması, kısa vadeli ödeme gücü için olumlu sinyal olsa da, uzun vadeli yatırımcı getirisi açısından risk taşımaktadır.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1481010
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1481009