RUBNS BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

8 Ekim 2025

RUBENİS TEKSTİL SANAYİ TİCARET A.Ş.

Bilanço Analizi

Kalem30.06.202531.12.2024Değişim (%)
Dönen Varlıklar1.562.269.8631.562.763.796≈0
Duran Varlıklar2.950.191.3153.000.856.428-1,7
Toplam Varlıklar4.512.461.1784.563.620.224-1,1
Kısa Vadeli Yükümlülükler581.810.237612.941.420-5,1
Uzun Vadeli Yükümlülükler372.935.761300.796.692+24,0
Toplam Yükümlülükler954.745.998913.738.112+4,5
Özkaynaklar3.557.715.1803.649.882.112-2,5

 Yorum

  • Varlıklar: Toplam varlıklarda sınırlı düşüş var. Stoklar (632,7 milyon TL) ve ticari alacaklar (437,5 milyon TL) önemli kalemler.
  • Borçlar: Uzun vadeli yükümlülükler artarak borç yapısında vade uzaması görülüyor.
  • Özkaynaklar: 94 milyon TL dönem zararı nedeniyle %2,5 azalmış.

Gelir Tablosu Analizi

Kalem2025/062024/06Değişim (%)
Hasılat624.704.264905.663.026-31,1
Satışların Maliyeti-495.825.979-662.392.901-25,1
Brüt Kâr128.878.285243.270.125-47,0
Esas Faaliyet Kârı139.977.016254.625.836-45,0
Finansman Giderleri-89.648.039-91.330.586≈0
Net Parasal Pozisyon Kaybı-81.639.558-56.257.545+45,1
Vergi Öncesi Kâr/Zarar-31.115.839107.174.440↓
Dönem Net Kâr/Zarar-94.009.264+89.186.675↓

 Yorum

  • 2025’in ilk yarısında zarara dönülmüş (-94 milyon TL).
  • Satışlar %31 azalmış, maliyet düşse de kârlılığı koruyamamış.
  • Finansman ve parasal kayıplar toplamda ~171 milyon TL ile zararın ana nedeni.

Nakit Akış Tablosu Analizi

Kalem2025/062024/06Yorum
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı+30.002.582-285.778.490Pozitife dönmüş
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı-5.975.080-156.573.503Düşük yatırım harcaması
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı-22.594.489+441.373.9182024’te borçlanma yüksekti
Dönem Sonu Nakit2.548.556 TL1.115.543 TLNakit artışı %128

 Yorum

  • 2025’te faaliyetlerden nakit yaratımı yeniden başlamış, bu olumlu bir sinyaldir.
  • Yatırım harcamaları düşük; işletme likiditesini korumuş.
  • Ancak, geçmiş dönemde yüksek borçlanma yapılmış ve bunun geri ödemeleri başlamış görünüyor.

DuPont Analizi

  • Net kâr marjındaki keskin düşüş, tüm kârlılığı zedelemiş.
  • Varlık verimliliği düşük (aktif devir hızı 0,14).
  • Kaldıraç etkisi sınırlı, borç oranı makul ama kârlılık negatif olduğu için ROE düşük.
  • Şirket 2025’in ilk yarısında özsermaye verimliliğini kaybetmiş durumda.

 Genel Değerlendirme

  • Kârlılık: 2024’te pozitif olan net kâr, 2025’te zarara dönmüş.
  • Likidite: Faaliyet nakit akışının pozitif olması umut verici.
  • Finansal yapı: Özkaynaklar güçlü kalmakla birlikte net zarar sebebiyle erime başlamış.
  • Verimlilik: Satışlar düşmüş, varlık devir hızı düşük kalmış.
  • Sonuç: 2025’in ilk yarısı kârlılıkta zayıflama, operasyonel nakitte toparlanma dönemidir.

ROA (Aktif Karlılığı)

  • Şirketin 2025’in ilk yarısında varlıklarını kullanarak kâr üretemediği, aksine zarar ettiği görülüyor.
  • 2024 aynı döneminde (yaklaşık 89 milyon TL kâr ve benzer aktif büyüklüğüyle) ROA yaklaşık +2% civarındaydı, yani aktif kârlılığı ciddi şekilde bozulmuş.
  • Özellikle satışlardaki %31 düşüş ve finansman/parasal kayıplar, bu düşüşün temel nedenleri.

ROE (Özsermaye Karlılığı)

  • Özsermaye kârlılığı negatif, yani ortakların sermayesi zarar etmiş durumda.
  • 2024’te bu oran yaklaşık %2,4 civarındayken şimdi eksiye dönmüş.
  • Bu durum, faaliyet kârlılığındaki gerileme ve yüksek finansman giderlerinin özkaynak getirilerini tamamen sildiğini gösteriyor.
  • Özsermaye güçlü olmasına rağmen kâr üretilememesi, kaynak verimliliğinde sorun olduğunu yansıtır.

ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)

  • ROIC pozitif (%2,85), yani şirket esas faaliyetlerinden hâlâ küçük de olsa vergi sonrası kâr yaratabiliyor.
  • Ancak bu oran, sermayenin fırsat maliyeti (örneğin WACC ~ %15 civarı) dikkate alındığında sermaye maliyetinin oldukça altında kalıyor.
  • Bu da şirketin yatırımlarının, maliyetini karşılayamadığını (ekonomik değer yaratmadığını) gösteriyor.

Genel Sonuç

OranDeğerDurumYorum
ROA-2,08% NegatifAktifler zarar üretmiş
ROE-2,64% NegatifÖzsermaye kârlılığı düşmüş
ROIC+2,85% DüşükFaaliyet kârı var ama sermaye maliyetini karşılamıyor

 Kapsamlı Değerlendirme:

  • Rubenis 2025’in ilk yarısında operasyonel olarak zayıf bir dönem geçirmiştir.
  • Finansal giderler ve satış düşüşü nedeniyle net kârlılık negatife dönmüştür.
  • ROIC’in pozitif kalması, üretim ve faaliyet yapısının hâlen canlı olduğunu gösterir, ancak ekonomik değer yaratımı yoktur.
  • Kısa vadede borç yönetimi ve satış hacmi toparlanmazsa, yıl sonunda özsermaye erimesi devam edebilir.

Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1475992
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1475986