ÖZYAŞAR TEL VE GALVANİZLEME SANAYİ A.Ş.

Varlıklar

Dönen Varlıklar

3,97 Milyar TL → 3,69 Milyar TL (≈ %7 düşüş)
Ana nedenler:

Ticari alacaklar düşmüş: 1,45 Milyar TL → 1,27 Milyar TL

Stoklar düşmüş: 1,12 Milyar TL → 1,03 Milyar TL

Nakit azalmış: 1,21 → 1,11 Milyar TL

Yorum: Şirket operasyonlardan nakit yaratıyor ancak işletme sermayesi daralma yönünde.

Duran Varlıklar

3,36 Milyar TL → 3,43 Milyar TL (≈ %2 artış)

Maddi duran varlıklar 2,75 → 2,88 Milyar TL

Yatırımlar devam ediyor (capex etkisi).

Yorum: Üretim kapasitesi ve makine–tesis yatırımları artmış.

Toplam Varlıklar

7,33 Milyar TL → 7,12 Milyar TL
≈ %3 düşüş

Yükümlülükler

Kısa Vadeli Yükümlülükler

3,40 → 3,34 Milyar TL (hafif düşüş)

Ticari borçlar düşmüş: 1,18 → 1,14 Milyar TL

Kısa vadeli finansal borçlar yatay: 1,54 → 1,58 Milyar TL

Uzun Vadeli Yükümlülükler

487 Milyon TL → 449 Milyon TL

Toplam Borçlar: 3,89 → 3,79 Milyar TL

Yorum: Borçluluk yapısı stabilize, kısa vadeli borçlar yüksek kalmaya devam ediyor.

Özkaynaklar

3,44 → 3,33 Milyar TL (≈ %3 azalış)
Net dönem zararı: -106,3 Milyon TL

Yorum: Süreçte zarar oluşması özkaynakları aşağı çekmiş.

GELİR TABLOSU ANALİZİ

Hasılat

6,18 Milyar TL → 5,23 Milyar TL
≈ %15 düşüş

Brüt Kâr

964,7 Milyon TL → 726,7 Milyon TL
≈ %25 düşüş
Brüt kâr marjı yaklaşık:

2024: %15,6

2025: %13,9

Esas Faaliyet Kârı

429 Milyon TL → 318 Milyon TL
≈ %26 düşüş

Finansman Giderleri

551,8 Milyon TL → 766 Milyon TL
≈ %39 artış

En büyük bozulma finansman giderlerinde.

Net Dönem Kârı/Zararı

+28,6 Milyon TL → -105 Milyon TL (zarar)

3. Çeyrek Performansı

2024/3Ç: 2,51 Milyon TL kâr
2025/3Ç: 24,3 Milyon TL kâr

Yorum: Yılın ilk yarısı zayıf olsa da 3. çeyrekte toparlanma var.

NAKİT AKIŞ TABLOSU ANALİZİ

İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı

864,7 Milyon TL → 878,1 Milyon TL (pozitif ve güçlü)

Şirket kârdan bağımsız güçlü nakit yaratıyor.

Yatırım Faaliyetleri

-97 Milyon → -253 Milyon TL
(CAPEX artmış → üretim kapasitesi yatırımları.)

Finansman Faaliyetleri

+299 Milyon → -482 Milyon TL
Ana neden:
- Kredi geri ödemeleri (2,44 milyar TL)
- Faiz giderleri
- Temettü ödemesi

Net Nakit Değişimi

1,07 Milyar TL → 142 Milyon TL

Yorum:
Operasyonlar güçlü fakat yüksek yatırım ve finansman geri ödemeleri net nakit artışını sınırlamış.

GENEL DEĞERLENDİRME

Olumlu Noktalar

Güçlü işletme nakit akışı (878 M TL)
Yatırımlar devam ediyor (kapasite büyümesi)
Borçluluk kontrollü bir şekilde azalıyor
3. Çeyrekte kârda toparlanma

Olumsuz Noktalar

Hasılat ve brüt kâr ciddi şekilde gerilemiş
Finansman giderleri sert artmış (766 M TL)
9 aylık dönemde net zarar (-105 M TL)
Özkaynaklar zayıf büyüme gösteriyor
İşletme sermayesinde bozulma (alacak, stok ve peşin gider hareketleri)

SONUÇ

OZYSR 2025 9 aylık verilerinde operasyonel olarak kârlı fakat finansman giderleri ve piyasa koşulları nedeniyle net zarara geçmiş bir tablo sunuyor.

Operasyonel güç devam ediyor,
Fakat finansman maliyetleri ve satışlardaki düşüş büyümeyi baskılıyor,
Şirketin 3. çeyrekte kâra dönmesi ise yıl sonu için olumlu sinyal.

ROA – Aktif Karlılığı

Şirket 2025 döneminde zararda olduğu için ROA negatiftir.
İşletme verimliliği düşmüş; finansman giderleri ve satışlardaki gerileme etkili.

ROIC – Yatırılan Sermaye Karlılığı

ROIC pozitif ve %9’un üzerinde, şirketin yatırılan sermayeyi kârlı kullanabildiğini gösteriyor.
ROA negatifken ROIC’in pozitif olması, operasyonların güçlü fakat finansman giderlerinin çok yüksek olduğunu doğrular.