KONYA BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

KONYA ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş.

1. Bilanço Analizi

Toplam Varlıklar: 5.045 mn TL (2024 sonuna göre %3,8 düşüş).
Dönen Varlıklar: 1.861 mn TL → Stoklar %18 azalmış (911 mn → 748 mn), nakit varlıklar da ciddi şekilde düşmüş (173 mn → 72 mn).
Duran Varlıklar: 3.185 mn TL → Özellikle maddi duran varlıklarda azalma var (2.938 mn → 2.829 mn).
Toplam Yükümlülükler: 1.377 mn TL → Borçlar 2024 sonuna göre hafif azalmış. Kısa vadeli borçlar 1.236 mn TL.
Özkaynaklar: 3.669 mn TL → Net dönem zararı (-106 mn TL) sebebiyle özkaynaklar gerilemiş.

Yorum: Şirket varlık yapısında küçülme var. Özellikle nakit pozisyonu ciddi şekilde zayıflamış. Borçluluk kontrol altında olsa da, zarar nedeniyle özkaynak erimesi dikkat çekiyor.

2. Gelir Tablosu Analizi

Hasılat: 2.357 mn TL (2024/06’da 3.016 mn TL) → %22 düşüş.
Brüt Kar: 312 mn TL (geçen yıl 336 mn TL) → Satış düşse de brüt kâr marjı korunmuş (%13).
Esas Faaliyet Karı: 21 mn TL → 2024/06’ya (17 mn TL) göre sınırlı artış.
Vergi Öncesi Kar: -90 mn TL (2024/06’da -269 mn TL) → Zararda daralma var.
Net Dönem Karı: -106 mn TL (2024/06’da -307 mn TL) → Zarar devam ediyor ancak daha düşük.

Yorum: Satışlar düşmüş olmasına rağmen, maliyet kontrolü ve faaliyet giderlerindeki düşüş sayesinde esas faaliyet kârı korunmuş. Ancak finansman giderleri yüksek (147 mn TL), bu da şirketi net zarara götürüyor.

3. Nakit Akış Tablosu Analizi

İşletme Faaliyetleri: +104 mn TL (2024/06’da -570 mn TL) → Olumluya dönmüş.
Yatırım Faaliyetleri: +11 mn TL (2024/06’da -122 mn TL) → Duran varlık yatırımları azalmış, nakit çıkışı düşmüş.
Finansman Faaliyetleri: -199 mn TL (2024/06’da +643 mn TL) → Borç geri ödemeleri ve faiz giderleri nakit çıkışına yol açmış.
Net Nakit Değişimi: -101 mn TL → Dönem sonu nakit 72 mn TL’ye gerilemiş.

Yorum: Şirket operasyonlardan nakit yaratmaya başlamış, bu olumlu. Ancak finansman kaynaklı yüksek çıkışlar nakit pozisyonunu zayıflatıyor. Borç çevriminde baskı sürebilir.

4. DuPont Analizi

Şirket özkaynak kârlılığı negatif.
Zarara rağmen esas faaliyet kârında iyileşme var, fakat finansman giderleri ROE’yi aşağı çekiyor.
Faaliyetlerden nakit yaratılması orta vadede toparlanma sinyali verse de, borç maliyetleri düşmedikçe ROE’nin pozitife dönmesi zor görünüyor.

Genel Sonuç:

Konya Çimento 2025 ilk yarıda geçen yıla göre daha az zarar etmiş.
Faaliyet kârlılığı korunmuş, işletme nakit akışı pozitife dönmüş.
Ancak satışlardaki daralma, yüksek finansman giderleri ve azalan nakit rezervleri önemli risk unsurları.
Şirketin sürdürülebilir kârlılık için borç maliyetlerini azaltması ve satış hacmini yeniden artırması kritik.

1. ROA (Aktif Karlılığı)

Yorum: Şirket varlıklarını kullanarak pozitif getiri üretememiş. Ancak geçen yıl aynı dönemde zarar -307 mn idi; yani ROA daha kötüydü. Dolayısıyla iyileşme eğilimi var ama hâlâ negatif.

2. ROE (Özkaynak Karlılığı)

Yorum: Şirket özkaynaklarını kârlı değerlendiremiyor. Ancak geçen yıl aynı dönemde ROE yaklaşık -8% seviyesindeydi. Zararın azalması ile birlikte özkaynak karlılığı toparlanma eğilimi gösteriyor.

3. ROIC (Sermaye Getirisi)

Yorum: Şirketin sermaye getirisi çok düşük (%0,4). Finansman maliyetleri (faiz gideri 147 mn TL) ROIC’in üzerinde olduğu için değer yaratmıyor. Borç maliyetinin (yaklaşık %20-25 arası) çok üzerinde bir fark var.

Genel Değerlendirme

ROA: -2,1% → Varlıklar kâr üretmiyor.
ROE: -2,9% → Özkaynak verimsiz kullanılıyor.
ROIC: %0,4 → Sermaye getirisi düşük, borç maliyetinin çok altında.

Yani şirket faaliyet kârını biraz toparlamış olsa da yüksek finansman giderleri nedeniyle kârlılık oranları negatif veya çok düşük.
Eğer borç maliyetleri düşürülmezse ya da satışlar artmazsa, ROE ve ROIC’in pozitife dönmesi zor görünüyor.