PRKAB BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

1. Bilanço

Toplam Varlıklar: 6.264 mn TL
Dönen Varlıklar: 5.456 mn TL (önemli ağırlık, ticari alacak ve stok yoğunluğu)
Duran Varlıklar: 808 mn TL
Kısa Vadeli Yükümlülükler: 3.198 mn TL (önemli azalma, 2024 sonu 5.256 mn TL idi)
Uzun Vadeli Yükümlülükler: 2.191 mn TL (önemli artış; ilişkili taraflara 2,1 milyar TL borçlanma yapılmış)
Özkaynaklar: 875 mn TL (2024 sonu 1.031 mn TL → dönem zararı nedeniyle azaldı)

Yorum:

Yükümlülüklerin vade yapısında değişim var: kısa vadeli borçlar azaltılmış, ilişkili taraflara uzun vadeli 2,1 milyar TL borç eklenmiş.
Özkaynaklarda erime mevcut; geçmiş yıl zararları ve dönem zararı özkaynakları baskılıyor.

2. Gelir Tablosu

Hasılat: 6.996 mn TL (2024 aynı dönem 8.784 mn TL → %20 düşüş)
Brüt Kar: 674 mn TL (2024/06: 1.019 mn TL → %34 düşüş)
Esas Faaliyet Zararı: -41 mn TL (2024/06: -751 mn TL → kayıp ciddi azalmış)
Vergi Öncesi Zarar: -82 mn TL (2024/06: -639 mn TL)
Net Dönem Zararı: -156 mn TL (2024/06: -497 mn TL)

Yorum:

Satışlar gerilemiş, brüt kâr marjı da zayıflamış.
Ancak esas faaliyet zararındaki iyileşme dikkat çekici (geçen yıl -751 mn TL iken bu yıl sadece -41 mn TL).
Finansman giderleri (309 mn TL) yüksek; borçluluk etkisi sürüyor.
Zarar devam ediyor ama geçen yılın aynı dönemine göre çok daha düşük.

3. Nakit Akış Tablosu

İşletme Faaliyetleri Nakit Akışı: -1.846 mn TL (2024/06: +476 mn TL)
Yatırım Faaliyetleri Nakit Akışı: +44 mn TL
Finansman Faaliyetleri Nakit Akışı: +1.844 mn TL (ilişkili taraflardan 2,1 milyar TL borç alımı var)
Net Nakit Değişimi: -10 mn TL → Dönem sonu nakit: 358 mn TL

Yorum:

Operasyonlardan ciddi nakit çıkışı var (çalışma sermayesi ve zarar kaynaklı).
Şirket operasyonlarını borçlanma ile finanse ediyor.
Finansman sayesinde nakit dengesi korunmuş, ancak sürdürülebilir değil.

4. Dupont Analizi

Net kâr marjı negatif olduğu için ROE negatif.
Yüksek finansal kaldıraç (7,1x) özkaynak kârlılığını daha da bozuyor.
Eğer esas faaliyetlerdeki iyileşme sürerse, finansman yükü hafiflediğinde ROE toparlanabilir.

Genel Değerlendirme

Pozitif: Geçen yıla göre zarar daralmış, esas faaliyet zararı ciddi şekilde azalmış.
Negatif: İşletme nakit akışı çok zayıf, borç bağımlılığı artıyor, özkaynak eriyor.
Risk: İlişkili taraflardan sağlanan 2,1 milyar TL borç şirketin finansal yapısında kritik rol oynuyor.

1. ROA (Aktif Karlılığı)

Şirket aktiflerini kullanarak pozitif getiri üretememiş. Ancak geçen yıl aynı dönemde zarar çok daha yüksek olduğundan, kayıpta daralma eğilimi var.

2. ROE (Özsermaye Karlılığı)

Özkaynak kârlılığı negatif. Bu, ortakların sermayesinin önemli oranda eridiğini gösteriyor. Ayrıca yüksek finansal kaldıraç (varlık/özsermaye oranı ≈ 7,2) negatif ROE etkisini büyütüyor.

3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)

Şirket, yatırılan sermaye üzerinden de negatif getiri üretiyor. Bu, borç maliyetinin çok altında bir performans.

Genel Yorum

ROA (-2,5%) → Aktiflerden kârlılık düşük, varlık verimliliği yeterli değil.
ROE (-17,9%) → Yüksek kaldıraç nedeniyle özkaynak getirisi daha da kötüleşmiş.
ROIC (-1,2%) → Şirket, sermaye maliyetini karşılayamıyor; değer yaratmak yerine değer kaybı söz konusu.

Sonuç: Operasyonel iyileşme sinyalleri olsa da (zararın azalması), borç yükü ve nakit çıkışı nedeniyle finansal oranlar negatif. Şirketin sürdürülebilir kârlılığa dönmesi için ya satış kârlılığını artırması ya da borçluluğu azaltması gerekiyor.