TEMAPOL POLİMER PLASTİK VE İNŞAAT SANAYİ TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
| Kalem | Tutar (TL) | 31.12.2024 Karşılaştırması | Yorum |
| Toplam Varlıklar | 2.087.638.076 | ↓ %2,1 | Varlıklarda sınırlı azalma var; stok artışı olmasına rağmen alacak ve diğer dönen varlıklarda azalış etkili. |
| Dönen Varlıklar | 905.727.423 | ↓ %5,3 | Ticari alacaklar ve diğer dönen varlıklardaki düşüşe rağmen stoklarda artış (378,2 mn → 320,2 mn) dikkat çekici. |
| Duran Varlıklar | 1.181.910.653 | ≈ Sabit | Maddi duran varlıklar korunmuş; amortismanın etkisi düşük, yatırımlar sabit kalmış. |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 809.520.498 | ≈ Sabit | Kısa vadeli borçlar (360 mn) yüksek, kısa vadeli finansman yükü sürüyor. |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 471.567.715 | ↓ %9 | Uzun vadeli borçlarda sınırlı düşüş. Ertelenmiş vergi yükümlülüğü azaldı. |
| Özkaynaklar | 806.549.863 | ↑ %1,3 | Dönem kârı ve diğer kapsamlı gelir sayesinde hafif artış mevcut. |
Genel Yorum:
Şirketin bilanço yapısı %61 borç / %39 özkaynak şeklinde.
Finansal kaldıraç yüksek fakat kontrol edilebilir seviyede. Likidite baskısı sürüyor; kısa vadeli borç oranı oldukça yüksek (%63).
2. Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025/6A (TL) | 2024/6A (TL) | Değişim | Yorum |
| Hasılat | 471.439.608 | 482.923.137 | ↓ %2,4 | Satış gelirleri yatay, küçük bir düşüş var. |
| Brüt Kâr | 129.426.738 | 64.460.347 | ↑ %101 | Satış maliyetlerinin düşmesi brüt kârı ikiye katlamış. |
| Faaliyet Kârı (EBIT) | 31.592.695 | 6.659.825 | ↑ 5 kat | Faaliyet verimliliği ciddi şekilde artmış. |
| Finansman Giderleri | -186.199.578 | -124.729.846 | ↑ %49 | Faiz yükü ve finansman maliyetleri artmış. |
| Vergi Geliri (Ertelenmiş) | 41.858.550 | 29.973.251 | ↑ %40 | Ertelenmiş vergi geliri kârı desteklemiş. |
| Net Dönem Kârı | 10.206.947 | 29.585.604 | ↓ %65 | Finansman yükü nedeniyle net kâr düşmüş. |
Özet:
Operasyonel olarak iyileşme çok güçlü, ancak yüksek borçlanma maliyetleri kârlılığı aşağı çekmiş. Vergi avantajı olmasa zarar edilebilirdi.
3. Nakit Akış Analizi
| Kalem | 2025/6A (TL) | 2024/6A (TL) | Yorum |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı (CFO) | +52.221.013 | -9.155.156 | Olumlu dönüş; işletme nakit yaratıyor. |
| Yatırım Faaliyetleri (CFI) | +8.932.411 | -81.663.106 | Yatırım harcamaları ciddi oranda azalmış. |
| Finansman Faaliyetleri (CFF) | -54.008.757 | +33.755.868 | Borç geri ödemeleri ve faiz yükü nakit çıkışı yaratmış. |
| Net Nakit Değişimi | +22.307.867 | -20.949.606 | Nakit pozisyonu 106,1 mn’dan 128,4 mn’a çıkmış. |
Yorum:
Şirket 2024’e göre çok daha sağlıklı nakit akışı üretmiş. CFO pozitif, yatırım nakit çıkışı düşük, ancak finansman yükü devam ediyor.
4. DuPont Analizi
- ROE düşük (%1,3); 2024’teki yüksek kârlılığın çok altında.
- Temel neden: yüksek finansman giderleri → net kâr marjını sınırlıyor.
- Aktif devir hızı zayıf (0,23); varlıkların verimliliği düşük.
- Sermaye getirisi düşük olmasına rağmen borç kaldıraç seviyesi yüksek → risk artıyor.
. Genel Değerlendirme ve Sonuç
| Başlık | Yorum |
| Finansal Sağlamlık | Borç oranı yüksek (borç/varlık ≈ %61), kısa vadeli borç baskısı sürüyor. |
| Kârlılık | Operasyonel performans güçlü, fakat faiz giderleri kârı sınırlıyor. |
| Nakit Akışı | Pozitif CFO şirketin sürdürülebilirliği açısından önemli iyileşme. |
| DuPont Özeti | ROE düşük, kaldıraç yüksek; aktif verimliliği artırılmalı. |
| Genel Görünüm | 2025’in ilk yarısı operasyonel toparlanmanın başladığı, fakat finansal yüklerin kârı bastırdığı bir dönemdir. Nakit akışı güçlü; borç yönetimi ana odak olmalı. |
ROA – Aktif Karlılığı
Yorum:
Şirket her 100 TL’lik varlıktan sadece 0,49 TL kâr elde ediyor.
Bu oran oldukça düşük — özellikle sanayi sektöründe beklenen %3–5 aralığının çok altında.
Ana neden, yüksek finansman giderleri ve düşük aktif devir hızı (0,23).
ROE – Özsermaye Karlılığı
Sermaye getirisi son derece düşük.
2024’te (yaklaşık %3–4 seviyelerinde) olan ROE, 2025 ilk yarısında %1,3’e gerilemiş.
Bu durum özkaynak yatırımcıları açısından verimsizlik sinyali veriyor.
ROIC – Yatırılan Sermaye Karlılığı
Şirketin operasyonel sermaye getirisi yalnızca %1,6’dır.
Bu oran borçlanma maliyetinin (genelde %25–30 seviyesinde) çok altında olduğundan, ek borçlanma şirket değerini azaltmaktadır.
Oranlar Arası İlişki Özeti
| Oran | Değer | Yorum |
| ROA (%0,49) | Düşük varlık verimliliği. | |
| ROE (%1,26) | Sermaye getirisi zayıf, kaldıraç yüksek ama etkili değil. | |
| ROIC (%1,6) | Operasyonel verim düşük, sermaye maliyetinin altında. |
İlişki:
- ROE > ROA → finansal kaldıraç etkisi var, fakat düşük kârlılık nedeniyle sınırlı.
- ROIC < borç maliyeti → borç kullanımı hissedar değerini artırmak yerine azaltıyor.
- ROA < ROIC → operasyonel verim finansman etkisinden daha iyi, ama yine de zayıf.
3. Genel Değerlendirme
- Kârlılık: Düşük. Özellikle finansman yükü yüksek, operasyonel performans yeterli olsa da faizler kârı siliyor.
- Sermaye Verimliliği: Şirket sermayesini maliyetinin altında değerlendiriyor.
- Öneri: Kısa vadede borç maliyetini azaltmak, uzun vadede aktif devir hızını artırmak (üretim/satış verimliliği) kritik.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1475933
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1475929