CREDITWEST FAKTORİNG A.Ş.
Bilanço Analizi
Aktifler
| Kalem | 30.09.2025 | 31.12.2024 | Değişim |
| Nakit ve Benzerleri | 78,8 mn | 40,8 mn | ▲ Güçlü artış |
| Faktoring Alacakları | 1.699,8 mn | 1.196,0 mn | ▲ %42 artış |
| Finansal Varlıklar FVOCI | 212,4 mn | 0 | Yeni portföy yatırımı |
| Toplam Aktif | 2.226,4 mn | 1.453,0 mn | ▲ %53 artış |
Yorum:
- Şirket aktiflerini güçlü şekilde büyütmüş, özellikle faktoring hacmi önemli ölçüde artmış.
- 212 mn TL’lik finansal varlık yatırımı bilanço yapısını güçlendirmiş.
- Nakit pozisyonu yaklaşık 2 katına çıkmış; likidite olumlu.
Pasifler
| Kalem | 30.09.2025 | 31.12.2024 |
| Alınan Krediler | 1.046,8 mn | 695,9 mn |
| İhraç Edilen Menkul Kıymetler | 261,4 mn | 173,0 mn |
| Özkaynaklar | 825,4 mn | 508,2 mn |
Yorum:
- Krediler ve tahvil borçları artarak büyümenin fonlandığı görülüyor.
- Özkaynaklar %62 artmış; bunun ana nedeni dönem kârının etkisi (318,9 mn TL kar).
- Sermaye yapısı güçleniyor.
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 9A25 | 9A24 | Değişim |
| Faktoring Gelirleri | 766,9 mn | 451,3 mn | ▲ %70 |
| Finansman Giderleri | -452,9 mn | -249,5 mn | ▲ maliyet artışı |
| Net Faaliyet Kârı | 371,6 mn | 130,8 mn | ▲ ~3 kat |
| Net Dönem Kârı | 318,9 mn | 104,7 mn | ▲ %205 artış |
Yorum:
- Gelirlerde ciddi artış, kârlılıkta rekor büyüme.
- Faiz maliyetlerindeki artışa rağmen spread korunmuş.
- Komisyon gelirleri de güçlü katkı yapmış (79,3 mn).
Şirket yüksek enflasyon ve faiz ortamına rağmen verimli büyüme yakalamış.
Nakit Akış Tablosu Analizi
| Kalem | 9A25 | 9A24 |
| Faaliyet Nakit Akışı | –361,3 mn | –226,9 mn |
| Yatırım Nakit Akışı | –17,0 mn | –0,06 mn |
| Finansman Nakit Akışı | +416,4 mn | +245,6 mn |
| Net Nakit Artışı | +38,1 mn | +18,6 mn |
Yorum:
- Esas faaliyetlerde nakit çıkışı var (sektörde büyüme döneminde normal).
- Finansman girişleri ile faaliyet finansmanı sağlanmış.
- Nakit pozisyonu korunmuş; net artış 38 mn TL.
Kilit Finansal Rasyo ve Değerlendirme
| Oran | Durum | Yorum |
| Kredilerin Aktiflere Oranı | Yüksek | büyümeyi fonluyor |
| Özkaynak / Aktif | ≈ %37 | güçlü sermaye yapısı |
| Alacak Büyümesi | Çok hızlı | sektör üzerinde büyüme |
| Takipteki Alacak Karşılıkları | Artmış | ihtiyatlı yaklaşım |
Genel Değerlendirme:
- Kârlılık güçlü, özkaynak artışı yüksek.
- Büyümeye dayalı nakit tüketimi normal ancak izlenmeli.
- Sermaye yeterliliği iyi, likidite rahat.
Sonuç & Yatırımcı Notu
CRDFA, 2025’in ilk 9 ayında:
Aktiflerini %50+ büyütmüş
Kârını 3 kat artırmış
Nakit dengesini korumuş
Güçlü özkaynak büyümesi yakalamış
Geliştirilmesi gereken alanlar:
- Faaliyet nakit akışında iyileşme
- Borçlanma maliyetlerinin kontrolü
Genel görünüm: Olumlu ve güçlü finansal performans
ROA– Aktif Karlılığı
- Çok güçlü bir ROA seviyesi
- Faktoring sektöründe %5–10 normal; şirket ciddi verimlilikte
Sonuç: Mükemmel aktif kârlılığı
ROE – Özkaynak Karlılığı
- Çok yüksek özkaynak getirisi
- Sektör ortalaması %20–30
- Sermaye kârlılığı üstün düzeyde
Sonuç: Hissedar değeri yaratımı çok güçlü
ROIC
- Sermayeyi maliyetinin üzerinde değerlendirme
- Sermaye verimliliği yüksek
Sonuç: Sağlam ekonomik değer yaratımı
Özet Oranlar
| Oran | Değer | Yorum |
| ROA | %17,3 | Çok güçlü |
| ROE | %47,8 | Üst düzey |
| ROIC | %15,5 | Sermaye maliyetinin üzerinde |
CAMELS Analizi
| Bileşen | Değerlendirme | Yorum |
| C – (Sermaye Yeterliliği) | Güçlü | Özkaynak büyümesi çok yüksek, kaldıraç sağlıklı |
| A – (Aktif Kalitesi) | Sağlam | Faktoring alacakları güçlü büyümüş; provizyonlar artırılmış |
| M –(Yönetim Performansı) | Başarılı | Yüksek kârlılık, kredi portföyü etkin yönetiliyor |
| E – (Kârlılık) | Çok Güçlü | Net kârlılık %200+ büyüme |
| L – (Likidite) | Orta–İyi | Nakit artışı var, fakat büyüme nakit tüketiyor |
| S – (Risk Hassasiyeti) | Kontrollü | Faiz duyarlılığı yüksek sektör, ancak yönetim iyi dengeliyor |
CAMELS Notu: A / Güçlü seviye
Genel Değerlendirme
CRDFA 2025 döneminde:
Yüksek büyüme
Rekor kârlılık
Güçlü sermaye yapısı
Etkin risk yönetimi
İzlenmesi gereken:
- Faaliyet nakit akışları
- Hızlı büyüme döneminde risk takibi
Sonuç:
Şirket finansal olarak çok iyi performans göstermekte ve sürdürülebilir büyüme sinyali vermektedir.
