BOR ŞEKER A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 7,13 milyar TL (önceki dönem 7,55 milyar TL, yani %5,5 azalma).
- Dönen Varlıklar: 2,33 milyar TL → özellikle stoklarda (1,83 milyardan 1,04 milyara) ciddi azalış. Bu, üretimden satışa geçişin hızlandığını gösteriyor.
- Duran Varlıklar: 4,79 milyar TL (artış var). Özellikle tesis, makine ve cihaz yatırımları (616 mn → 2,5 milyar TL) dikkat çekiyor.
- Yükümlülükler: 731 mn TL (önceki dönem 963 mn TL, borçluluk azalmış).
- Özkaynaklar: 6,40 milyar TL (önceki dönem 6,59 milyar TL). Dönem zararından dolayı azalma mevcut.
Yorum:
- Şirket güçlü özkaynak yapısına sahip (%90 özkaynak / %10 borç).
- Likiditeyi artırmak için stokların eritilmesi olumlu.
- Yatırım harcamaları nedeniyle duran varlıklar artmış, bu da gelecekte üretim kapasitesi artışı anlamına geliyor.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 1,03 milyar TL (önceki yıl aynı dönem 799 mn TL, %29 artış).
- Brüt Kâr: 117,4 mn TL (109,5 mn TL’den artış). Brüt kâr marjı ≈ %11,4.
- Esas Faaliyet Kârı: 69,8 mn TL (geçen yıl 58,6 mn TL).
- Net Dönem Kârı/Zararı: -183 mn TL zarar (önceki yıl 77,5 mn TL kâr).
- Zarara dönüşün temel sebebi:
- Net parasal pozisyon kayıpları (127 mn TL)
- Vergi gideri (117 mn TL)
- Zarara dönüşün temel sebebi:
Yorum:
Operasyonel kârlılık güçlü olsa da, yüksek enflasyon (parasal pozisyon kayıpları) ve vergi etkisi net zarara yol açmış. Faaliyet gelirleri artmasına rağmen finansal tabloyu olumsuz etkilemiş.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme faaliyetlerinden nakit akışı: +405 mn TL (önceki yıl 350 mn TL).
- Yatırım faaliyetleri nakit çıkışı: -395 mn TL (makine/tesis yatırımları).
- Finansman faaliyetleri nakit çıkışı: -10 mn TL (borç ödemeleri).
- Net nakit değişimi: +0,8 mn TL → dönem sonu nakit 90,1 mn TL.
Yorum:
Şirket operasyonlardan güçlü nakit yaratıyor. Ancak büyük yatırım harcamaları nedeniyle nakit artışı sınırlı kalmış. Bu yatırımlar uzun vadede büyüme potansiyeli yaratıyor.
4. DuPont Analizi
- Net kâr marjının negatif olması ROE’yi aşağı çekiyor.
- Faaliyet kârlılığı aslında mevcut, fakat parasal kayıplar ve vergiler sonucu özkaynak getirisi negatif çıkmış.
- Şirketin düşük borçluluk oranı (finansal kaldıraç düşük) nedeniyle zarar özkaynaklara daha net yansıyor.
Genel Sonuç:
- Operasyonel anlamda güçlü büyüme ve nakit yaratma var.
- Ancak enflasyon kaynaklı parasal kayıplar ve yüksek vergi yükü net zarara neden olmuş.
- Düşük borçluluk şirketi finansal risklerden koruyor.
- Büyük yatırımlar gelecekte üretim kapasitesini artırabilir, bu da ileriki dönemlerde kârlılığa dönüş sinyali veriyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1482114
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1482112