BANVT BİLANÇO ANALİZİ 2025/6 -

BANVİT BANDIRMA VİTAMİNLİ YEM SANAYİ A.Ş.

Bilanço Analizi

1. Varlıklar

Toplam Varlıklar:

Dönen Varlıklar:

Duran Varlıklar:

2. Yükümlülükler

Toplam Yükümlülükler:

Kısa Vadeli Yükümlülükler:

2025/06: 9,59 milyar TL
2024/12: 9,06 milyar TL → %+5,8 artış
Öne çıkan kalemler:
- Kısa Vadeli Borçlanmalar: 2,75 milyar TL (%+25,8)
- Ticari Borçlar: 5,69 milyar TL (%+4,7)
- Diğer Borçlar: 24,2 milyon TL (%-83,2) → düşüş
- Vergi Yükümlülüğü: 86,7 milyon TL (%-55,9)

Uzun Vadeli Yükümlülükler:

2025/06: 926,7 milyon TL
2024/12: 1,21 milyar TL → %-23,5 düşüş
Ana neden: uzun vadeli borçlanmalardaki azalma (174,6 milyon TL → 97,4 milyon TL).

3. Özkaynaklar

Toplam Özkaynaklar:

4. Finansal Oranlar

Cari Oran = Dönen Varlıklar / Kısa Vadeli Yükümlülükler
= 15,00 / 9,59 ≈ 1,56 → Likidite fena değil ancak önceki döneme göre biraz zayıflamış.
Borç / Özkaynak Oranı = Toplam Yükümlülükler / Özkaynaklar
= 10,51 / 11,39 ≈ 0,92 → Borç yükü özkaynakların altında, kaldıraç makul.
Nakit Oranı = (Nakit + Nakit Benzerleri) / Kısa Vadeli Yükümlülükler
= 6,39 / 9,59 ≈ %66,6 → Kısa vadeli borçların 2/3’ü nakitle karşılanabilir.

5. Genel Değerlendirme

Varlık yapısı istikrarlı; duran varlıklar azalırken nakit ve stoklar artmış.
Borçluluk yönetilebilir seviyede ancak kısa vadeli yükümlülüklerde artış dikkat çekiyor.
Likidite oranları sağlıklı seviyede olsa da kârlılık düşüşü ilerleyen dönemlerde bu gücü zayıflatabilir.
Özkaynaklar güçlü ancak 2025’in ilk yarısındaki zarar nedeniyle hafif gerileme var.
Finansman ihtiyacı artış eğiliminde; yeni kredi kullanımı bilanço büyüklüğünü korumaya yardımcı olmuş.

Gelir Tablosu Analizi

1. Satışlar ve Brüt Kâr

Hasılat:
- 2025/06: 15,47 milyar TL
- 2024/06: 18,76 milyar TL → % -17,6 düşüş
Satışların Maliyeti:
- 2025/06: 14,48 milyar TL
- 2024/06: 14,04 milyar TL → % +3,1 artış
Brüt Kâr:
- 2025/06: 984,6 milyon TL
- 2024/06: 4,72 milyar TL → % -79,1 düşüş
Brüt kâr marjı %5,9’a gerilemiş (2024’te %25,1 idi).
Bu bozulma, hem satış düşüşünden hem de maliyetlerin artmasından kaynaklanıyor.

2. Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı

Genel Yönetim Giderleri: 549,2 milyon TL (% +27 artış)
Pazarlama Giderleri: 1,04 milyar TL (2024’e göre yatay)
Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler: 546,6 milyon TL
Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler: -438,0 milyon TL
Esas Faaliyet Kârı/Zararı:
- 2025/06: -495,9 milyon TL zarar
- 2024/06: 3,41 milyar TL kâr
Faaliyet kârlılığında çok sert bozulma var; operasyonlar net zarara dönmüş.

3. Finansman ve Parasal Pozisyon Etkisi

Finansman Gelirleri: 1,097 milyar TL (2024’te 368 milyon TL) → faiz ve kur gelirleri artmış.
Finansman Giderleri: -563,9 milyon TL (2024’te -748,2 milyon TL) → nispeten azalmış.
Net Parasal Pozisyon Kaybı: -244,5 milyon TL (2024’te 729,9 milyon TL kazanç vardı).
2024’teki parasal pozisyon kazancı, 2025’te yerini zarara bırakmış.

4. Vergi Sonrası Sonuçlar

Vergi Öncesi Kâr/Zarar: -201,4 milyon TL (2024’te 3,76 milyar TL kâr)
Vergi Gideri: -75,9 milyon TL (2024’te -1,17 milyar TL)
Net Dönem Kâr/Zararı:
- 2025/06: -277,4 milyon TL zarar
- 2024/06: 2,585 milyar TL kâr
Kârlılıkta dramatik bir düşüş var.

5. Karlılık Oranları (2025/06)

6. Genel Değerlendirme

Satış hacminde ve fiyatlarda düşüş, maliyetlerde artış, kâr marjlarını ciddi biçimde daraltmış.
Operasyonlar net zarara dönmüş; şirketin kârı büyük ölçüde finansman gelirlerinden gelse de parasal pozisyon zararı bu etkiyi törpülemiş.
2024’te güçlü kârlılık varken, 2025’te zarar açıklanması, piyasa beklentileri açısından olumsuz bir sinyal.

NAKİT AKIŞ TABLOSUNUN ANALİZİ

1. İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı

2025/06: 142,7 milyon TL
2024/06: 4.147,3 milyon TL
Yıllık Değişim: % -96,6 düşüş
Ana nedenler:
- Net dönem zararı (2025’te -277,4 milyon TL, 2024’te 2,58 milyar TL kâr).
- İşletme sermayesi değişimlerinde olumsuz etki (özellikle diğer varlıklar ve ticari alacaklardaki artış).
- 2024’te pozitif katkı yapan stok azalışları ve ticari borç artışı, 2025’te aynı ölçüde gerçekleşmemiş.

2. Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı

2025/06: -593,1 milyon TL
2024/06: -1.271,9 milyon TL
Yatırım harcamaları (maddi duran varlık alımı) sınırlı kalmış ancak canlı varlık alımları büyük nakit çıkışı yaratmış (10,06 milyar TL).
Bu çıkış, canlı varlık satış gelirleri (9,49 milyar TL) ile kısmen dengelenmiş.

3. Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı

2025/06: +1.637,4 milyon TL
2024/06: +90,75 milyon TL
Nakit girişleri, büyük oranda yeni kredi kullanımlarından (2,12 milyar TL).
Önemli nakit çıkışları: kredi geri ödemeleri (-1,15 milyar TL) ve faiz ödemeleri (-349 milyon TL).
Alınan faiz gelirleri (1,097 milyar TL) nakit akışını güçlü şekilde desteklemiş.

4. Nakit ve Nakit Benzerleri Değişimi

2025’in ilk 6 ayında 1,187 milyar TL net nakit artışı sağlandı (2024’te 2,96 milyar TL).
Dönem sonu nakit: 6,36 milyar TL (2024 sonu: 6,12 milyar TL).
Enflasyon düzeltmesi (-942,7 milyon TL) nakit tutarını reel olarak azalttı.

5. Genel Değerlendirme

Operasyonel nakit üretimi ciddi şekilde zayıflamış; 2024’teki güçlü faaliyet nakit akışı, 2025’te yerini oldukça sınırlı bir seviyeye bırakmış.
Şirket nakit ihtiyacını finansman kaynakları (yeni krediler) ve varlık satışları ile karşılamış.
Yatırım tarafında canlı varlık döngüsü hâlâ yüksek nakit hareketleri yaratıyor.
Faaliyet kârlılığındaki düşüş, nakit akış tablosuna net şekilde yansımış.