VAKBN BİLANÇO ANALİZİ 2025/12

TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O. (1000 TL)

BİLANÇO ANALİZİ

Kalem	2025 (Bin TL)	2024 (Bin TL)	Değişim	Yorum
Toplam Aktif	5.493.133.789	4.093.575.481	↑ %34	Güçlü bilanço büyümesi
Krediler (Net)	3.019.176.376	2.039.257.657	↑ %48	Ana büyüme kaynağı kredi genişlemesi
Mevduat	3.479.845.295	2.559.710.531	↑ %36	Kredi büyümesini fonlayan ana kaynak
Özkaynak	344.626.969	236.198.727	↑ %46	Kârlılık destekli sermaye artışı
İhraç Edilen Menkul Kıymet	489.050.273	213.701.282	↑ %129	Piyasa borçlanmasına yönelim artmış

Aktif Yapı Analizi

Gösterge	2025	2024	Yorum
Krediler / Toplam Aktif	%55	%50	Aktifler daha fazla kredi ağırlıklı
Menkul Kıymetler (FVOCI + AC)	~1,2 trilyon TL	~0,93 trilyon TL	Likidite tamponu korunuyor
Türev Varlıklar Artışı	45 milyar TL	26 milyar TL	Risk yönetimi & swap hacmi artışı

Değerlendirme:

Banka 2025’te kredi odaklı agresif büyüme göstermiş.
Menkul kıymet portföyü korunmuş → likidite yönetimi dengeli.
Türev işlemler ciddi artmış → faiz ve kur risk yönetimi aktif.

Pasif Yapı Analizi

Gösterge	2025	2024	Yorum
Mevduat / Toplam Pasif	%63	%62	Ana fonlama kaynağı mevduat
Para Piyasalarına Borçlar	410 milyar TL	508 milyar TL	Azalış → kısa vadeli borç azaltılmış
Sermaye Benzeri Borçlar	128 milyar TL	85 milyar TL	Tier II güçlendirme

Değerlendirme:

Fonlama kompozisyonu dengeli.
Uzun vadeli borçlanma artmış → vade yapısı iyileşmiş olabilir.
Sermaye benzeri borç artışı regülasyon uyumlu sermaye güçlendirme göstergesi.

GELİR TABLOSU ANALİZİ

Kalem	2025	2024	Değişim	Yorum
Net Dönem Kârı	77.158.893	49.192.844	↑ %57	Güçlü kârlılık artışı
Özkaynak	↑ %46			Kârın büyük kısmı sermayeye eklenmiş

Karlılık Rasyoları

Rasyo	2025	2024	Yorum
ROA	%1,40	%1,20	Aktif verimliliği artmış
ROE	%22,4	%20,8	Güçlü özkaynak getirisi
Kâr Artışı	%57		Net faiz marjı + hacim etkisi

Değerlendirme:

Kredi büyümesi → faiz gelir artışı.
Karlılık enflasyonist ortamda nominal olarak güçlü.
ROE %22 seviyesi kamu bankası için oldukça yüksek.

NAKİT AKIŞ ANALİZİ

Nakit akış tablosu detayları verilmemiş olsa da bilanço değişimlerinden çıkarım:

Alan	Eğilim	Yorum
Faaliyet Nakit Akışı	Muhtemelen Pozitif	Yüksek net kâr
Kredi Artışı	Negatif Nakit Etkisi	Krediler +980 milyar TL
Mevduat Artışı	Pozitif Nakit Etkisi	+920 milyar TL
Menkul Kıymet İhracı	Güçlü Nakit Girişi	+275 milyar TL

Genel Yorum:

Kredi büyümesi mevduat artışı ile dengelenmiş.
Likidite riski kontrol altında.
Piyasa borçlanmaları nakit tamponu oluşturmuş.

GENEL MALİ YAPI DEĞERLENDİRMESİ

Güçlü Yönler

%34 aktif büyüme
%57 kâr artışı
%22 ROE
Özkaynak artışı
Mevduat tabanı güçlü

Risk Alanları

Hızlı kredi büyümesi → ileride NPL baskısı oluşturabilir
Türev hacmi artışı → piyasa riski hassasiyeti
Serbest karşılık iptal/ayrım etkileri kâr kalitesini etkileyebilir

ROA Analizi

Yıl	Net Kar (Bin TL)	Toplam Aktif (Bin TL)	ROA
2025	77.158.893	5.493.133.789	%1,40
2024	49.192.844	4.093.575.481	%1,20

Yorum

ROA %1,20 → %1,40’a yükselmiş.
Aktif büyümesine rağmen kârlılık daha hızlı artmış.
Kamu bankası için %1,40 güçlü seviye.
Kredi hacmi artışı + net faiz geliri etkisi belirgin.

Sonuç: Aktif verimliliği iyileşmiş.

ROIC Analizi

Net Kar: 77.158.893
Özkaynak: 344.626.969
Sermaye Benzeri Borçlar: 128.298.010
Yatırılan Sermaye: 472.924.979

Yıl	ROIC
2025	%16,3
2024	~%15,4

Yorum

ROIC artış eğiliminde.
ROE (%22,4) ile ROIC arasındaki fark → kaldıraç etkisini gösteriyor.
%16 üzeri ROIC bankacılıkta güçlü performans kabul edilir.

Sonuç: Sermaye verimliliği sağlıklı.

CAMELS ANALİZİ

C (Sermaye Yeterliliği)

Gösterge	Değerlendirme
Özkaynak Artışı	+%46
Sermaye Benzeri Borç	+%51
ROE	%22,4

Yorum:

İçsel sermaye üretimi güçlü.
Tier II enstrüman artışı sermaye tamponu oluşturuyor.
Sermaye yapısı güçlenmiş.

Güçlü

A (Varlık Kalitesi)

Gösterge	Eğilim
Krediler +%48	Hızlı büyüme
Beklenen Zarar Karşılığı	Artış var
TFRS 9 uygulaması	Aktif

Yorum:

Hızlı kredi büyümesi gelecekte NPL riski yaratabilir.
Karşılık mekanizması güçlü görünüyor.
Denetçi raporunda sınırlı olumlu görüş var (serbest karşılık konusu).

Orta-İyi (büyüme nedeniyle izlenmeli)

M (Yönetim Kalitesi)

Gösterge	Değerlendirme
Karlılık artışı	+%57
Net faiz geliri artışı	Güçlü
Türev yönetimi	Aktif

Yorum:

Karlılık ve bilanço büyümesi yönetim etkinliğini gösteriyor.
Risk yönetimi türev hacmiyle aktif yürütülüyor.
Ancak agresif kredi büyümesi dikkat gerektirir.

İyi

– E (Kazanç Kalitesi)

Gösterge	Değerlendirme
Net Kâr	77,2 milyar TL
ROA	%1,40
ROE	%22,4

Yorum:

Kazanç kalitesi güçlü.
Ancak serbest karşılık iptal/ayrım etkileri kâr volatilitesine neden olabilir.
Operasyonel gelir büyümesi destekleyici.

Güçlü

L (Likidite)

Gösterge	Değerlendirme
Mevduat +%36	Güçlü fonlama
Menkul Kıymet Portföyü	Yüksek
Para piyasası borcu	Azalmış

Yorum:

Likidite tamponu mevcut.
Kredi büyümesi mevduat ile dengelenmiş.
Likidite riski düşük.

Güçlü

S (Piyasa Riskine Duyarlılık)

Gösterge	Değerlendirme
Türev Hacmi	Artmış
Swap İşlemleri	Yüksek hacim
Faiz ortamı	Dalgalı

Yorum:

Faiz ve kur riski aktif yönetiliyor.

GENEL SONUÇ

ROA ve ROIC artış eğiliminde.
ROE %22 → yüksek kârlılık.
Sermaye yapısı güçlenmiş.
Likidite dengeli.
En büyük risk: hızlı kredi genişlemesi.

NPL Analizi

Krediler ve Karşılıklar

Kalem	2025 (Bin TL)	2024 (Bin TL)
Toplam Krediler (Net)	3.019.176.376	2.039.257.657
Beklenen Zarar Karşılığı	101.694.365	69.874.111
Karşılık / Net Krediler	%3,37	%3,42

Yorum

Kredi hacmi %48 artarken,
Karşılıklar %45 artmış.
Karşılık oranı hafif düşmüş (%3,42 → %3,37).

Bu durum şunu gösterir:

Banka kredi büyümesini karşılık artışı ile destekliyor.
Karşılık oranında bozulma yok.
Ancak agresif kredi büyümesi ilerleyen dönemde NPL artışı riski yaratabilir.

Sonuç

Şu an kontrollü ancak kredi büyümesi nedeniyle izlenmesi gereken risk alanı.

CAR Analizi

Sermaye Verileri