ÖZSU BALIK ÜRETİM A.Ş.
Bilanço Analizi
| Kalem | 2025/09 | 2024/12 | Değişim | Yorum |
| Toplam Varlıklar | 2.908 mn TL | 2.817 mn TL | +%3,2 | Varlıklarda sınırlı artış; duran varlık artışı dikkat çekiyor. |
| Dönen Varlıklar | 1.949 mn TL | 2.057 mn TL | -%5,3 | Canlı varlıkların azalması ve stok düşüşüyle daralma. |
| Duran Varlıklar | 959 mn TL | 761 mn TL | +%26 | Yeni yatırımlar, artan maddi varlıklar ve canlı varlıklar. |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 1.869 mn TL | 1.696 mn TL | +%10,2 | Kısa vadeli borçlar (özellikle kredi) yükselmiş. |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 139 mn TL | 364 mn TL | -%61,7 | Uzun vadeli borçların kısa vadeye çekildiği görülüyor. |
| Özkaynaklar | 900 mn TL | 757 mn TL | +%18,9 | Dönem net karı sayesinde güçlenme var. |
Öne çıkanlar:
- Canlı varlıklar 1,74 milyar TL’den 1,27 milyar TL’ye düşmüş (%27 azalma) — stok/üretim çevriminde satış veya değer düşüşü etkisi olabilir.
- Ödenmiş sermaye 60 milyon TL’den 120 milyon TL’ye çıkarılmış.
- Net dönem karı 204 milyon TL, geçmiş yıl zararı telafi etmiş durumda.
- Net borçluluk yapısı yüksek: kısa vadeli krediler ve ticari borçlar bilanço ağırlığında.
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (9A) | 2024 (9A) | Değişim | Yorum |
| Hasılat (Satışlar) | 2.220,8 mn TL | 2.607,7 mn TL | -%14,9 | Satışlar azalmış. |
| Satışların Maliyeti | -1.641,4 mn TL | -2.321,7 mn TL | -%29,3 | Maliyet düşüşü kârlılığı desteklemiş. |
| Brüt Kar | 579,3 mn TL | 286,0 mn TL | +%102 | Brüt marj ciddi şekilde artmış (%13’ten %26 civarına). |
| Esas Faaliyet Karı | 392,8 mn TL | -42,6 mn TL | N/A | Operasyonel kâra dönüş sağlanmış. |
| Finansman Gideri (Net) | -415,6 mn TL | -230,9 mn TL | +%80 | Faiz yükü çok yüksek; kârın önemli kısmını eritiyor. |
| Vergi Öncesi Kar | 254,6 mn TL | -92,4 mn TL | N/A | Büyük toparlanma. |
| Net Dönem Karı | 206,6 mn TL | -62,7 mn TL | N/A | Şirket yeniden kâra geçmiş durumda. |
| Net Kar Marjı | %9,3 | -%2,4 | +11,7 puan | Karlılıkta ciddi iyileşme. |
Yorum:
- 2025’te maliyet kontrolü ve canlı varlık değer farkları (13,4 mn TL) kârlılığı artırmış.
- Finansman giderleri yüksek seyretse de operasyonel kazançlar bunu absorbe etmiş.
- Şirketin brüt ve faaliyet kârlılığı ciddi şekilde güçlenmiş.
Nakit Akış Analizi
| Kalem | 2025 (9A) | 2024 (9A) | Değişim | Yorum |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı | +723 mn TL | -376 mn TL | +1,1 milyar TL iyileşme | Faaliyetlerden güçlü nakit girişi; kârlılıkla uyumlu. |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -94 mn TL | -47 mn TL | -%100 | Yeni duran varlık yatırımları artmış. |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -239 mn TL | +451 mn TL | Nakit çıkışı | Kredi geri ödemeleri yapılmış. |
| Net Nakit Artışı | +390 mn TL | +28 mn TL | +%1300 | Dönem sonu nakit 368 mn TL. |
Yorum:
- İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit, 2024’teki negatif akışın tersine güçlü pozitif seviyeye dönmüş.
- Yatırım harcamaları artmış olsa da finansman kaynaklı borç ödemeleriyle net nakit artışı sürmüş.
- Şirket likidite açısından rahatlamış durumda (nakit artışı ≈ +345 mn TL).
Genel Değerlendirme
| Alan | Durum | Yorum |
| Kârlılık | Güçlü | Brüt ve net kar artışı yüksek. |
| Likidite | İyileşmiş | Nakit varlığı güçlü, kısa vadeli yükümlülükler artmış olsa da nakit pozisyonu koruyor. |
| Borçluluk | Yüksek | Kısa vadeli borç oranı yüksek, vade yapısı sıkışık. |
| Yatırımlar | Artmış | Duran varlıklarda büyüme var. |
| Özkaynaklar | Artış | Sermaye artışı + dönem kârı → özkaynakları %19 büyütmüş. |
Sonuç
Özsu Balık Üretim A.Ş., 2025’in ilk dokuz ayında operasyonel olarak ciddi bir toparlanma göstermiştir:
- Satışlar azalsa da kârlılık artmıştır.
- Faaliyetlerden güçlü nakit yaratılmıştır.
- Finansal borçların kısa vadeye kayması risk unsuru olsa da, yüksek nakit pozisyonu ile denge sağlanmaktadır.
- Şirket yeniden güçlü bir bilanço ve kârlılık trendine girmiştir.
ROA ( Aktif Kârlılığı)
Şirket, aktiflerini %7 oranında kâra dönüştürebilmiş. 2024 dönemindeki zarar düşünüldüğünde bu, önemli bir iyileşme. Balık üretimi gibi yüksek varlık yoğun sektörler için bu seviye iyi bir performanstır.
ROE (Özkaynak Kârlılığı)
Özkaynak kârlılığı oldukça güçlü. Sermaye artışı yapılmasına rağmen özkaynak verimliliği yüksek seyretmiştir. Şirketin finansal kaldıracı etkin kullanıldığı görülüyor.
ROIC (Yatırılan Sermaye Kârlılığı)
Şirketin faaliyetlerinden yarattığı kâr, yatırılan sermayeye göre oldukça yüksektir. Özellikle %18,5’lik ROIC, şirketin sermayesini verimli kullandığını gösterir.
DuPont Analizi
- Kârlılık: %9,2 net marj, önceki döneme göre ciddi artış; operasyonel verim güçlü.
- Varlık Kullanımı: 0,76 devir hızı makul, balık üretiminde yüksek stok çevrimi zorluğu normal.
- Kaldıraç: 3,23x oranla borç etkisi yüksek; kârlılığı artırsa da risk de taşır.
Genel Sonuç
| Oran | 2025/9 Sonuç | Durum | Yorum |
| ROA | %7,0 | + | Aktiflerin verimli kullanımı artmış |
| ROE | %22,7 | + | Güçlü özkaynak kârlılığı |
| ROIC | %18,5 | + | Sermaye getirisi yüksek |
| Finansal Kaldıraç | 3,23x | – | Borç oranı yüksek ama yönetilebilir |
| Net Kar Marjı | %9,2 | + | Karlılıkta ciddi iyileşme |
Sonuç Değerlendirmesi:
Özsu Balık Üretim A.Ş. 2025 döneminde:
- Operasyonel verimliliğini büyük ölçüde artırmış,
- Özsermaye kârlılığını %22 seviyesine taşımış,
- Faaliyetlerinden güçlü nakit akışı sağlamış,
- Ancak kısa vadeli borç yükü nedeniyle finansal yapıdaki risk seviyesi orta düzeyde kalmıştır.
Genel tablo, büyüme ve kârlılığın yeniden dengelendiği bir toparlanma yılı olduğunu göstermektedir.
