ANADOLU ANONİM TÜRK SİGORTA ŞİRKETİ
Bilanço Analizi
| Kalem | 2025/09 (TL) | 2024/12 (TL) | Değişim | Yorum |
| Toplam Varlıklar | 122,1 milyar | 96,2 milyar | +27% | Aktiflerde güçlü büyüme; varlık genişlemesi. |
| Cari Varlıklar | 111,9 milyar | 84,7 milyar | +32% | Özellikle nakit ve finansal yatırımlar artmış. |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 34,26 milyar | 24,34 milyar | +41% | Likidite pozisyonu güçlenmiş. |
| Finansal Yatırımlar | 48,39 milyar | 37,50 milyar | +29% | Portföy büyüklüğü artmış, faiz gelirleri desteklemiş. |
| Esas Faaliyetlerden Alacaklar | 21,57 milyar | 17,21 milyar | +25% | Prim alacaklarındaki artış, güçlü üretimi gösteriyor. |
| Cari Olmayan Varlıklar | 10,23 milyar | 11,45 milyar | -11% | Uzun vadeli yatırımlar azalmış, aktif yapısı daha likit hale gelmiş. |
Yükümlülükler ve Özsermaye:
| Kalem | 2025/09 | 2024/12 | Değişim | Yorum |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 83,96 milyar | 64,12 milyar | +31% | Teknik karşılıklar artışıyla yükümlülükler büyümüş. |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 1,95 milyar | 1,42 milyar | +37% | Kıdem tazminatı karşılığı artmış. |
| Özkaynaklar | 36,20 milyar | 30,66 milyar | +18% | Kârların ve sermaye artırımının etkisiyle özkaynaklar güçlenmiş. |
Yorum:
- Şirketin aktif büyüklüğü ciddi oranda artmıştır.
- Nakit ve finansal varlık artışı, yatırım gelirlerine destek verir niteliktedir.
- Teknik karşılıkların yükselmesi (65,9 milyar TL → 50,2 milyar TL) prim üretimindeki artış ve risk karşılıklarının güçlendirilmesiyle ilişkilidir.
- Özsermaye artışı hem dönem kârı hem de 1,5 milyar TL sermaye artırımı sayesinde gerçekleşmiştir.
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim | Yorum |
| Toplam Teknik Gelir (Hayat Dışı) | 61,94 milyar | 42,09 milyar | +47% | Prim üretiminde güçlü büyüme. |
| Teknik Giderler (Hayat Dışı) | -50,54 milyar | -30,92 milyar | +63% | Artan tazminat yükü ve giderler. |
| Teknik Kâr (Hayat Dışı) | 11,40 milyar | 11,16 milyar | +2% | Brüt teknik sonuç istikrarlı. |
| Yatırım Gelirleri | 24,97 milyar | 16,19 milyar | +54% | Faiz, döviz ve yatırım gelirleri yüksek katkı sağlamış. |
| Yatırım Giderleri | -25,08 milyar | -16,35 milyar | +53% | Gelirlerle paralel yükseliş, net etki sınırlı. |
| Dönem Net Kârı | 8,64 milyar | 7,88 milyar | +9,6% | Karlılık artışı korunmuş. |
Yorum:
- Prim üretimi ve yatırım getirileri kârlılığı desteklemiş.
- Reasürans payı artışı tazminat yükünü hafifletmiş.
- Yüksek faiz ortamında finansal gelirlerin payı artmış.
- Net kâr marjı sabit kalmakla birlikte, hacim büyüklüğü ciddi artış göstermiş.
Nakit Akış Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim | Yorum |
| Esas Faaliyetlerden Nakit Akımı | -2,25 milyar | +6,07 milyar | Azalış | Artan ödemeler ve vergi yükü nakit çıkışına yol açmış. |
| Yatırım Faaliyetleri Nakit Akımı | +3,51 milyar | -3,22 milyar | Olumlu dönüş | Mali varlık satışları ve faiz gelirleri nakit yaratmış. |
| Finansman Faaliyetleri Nakit Akımı | -2,15 milyar | 0 | Temettü ödemesi etkili | 2,1 milyar TL temettü ödenmiş. |
| Dönem Sonu Nakit | 18,03 milyar | 11,86 milyar | +52% | Likidite güçlü. |
Yorum:
- Esas faaliyetlerden nakit çıkışı kısa vadede operasyonel yükü artırsa da, yatırım gelirleri bunu telafi etmiştir.
- Temettü ödemesi özkaynak sahiplerine nakit çıkışı yaratmıştır.
- Net nakit pozisyonu güçlüdür, nakit benzerleri 18 milyar TL’ye ulaşmıştır.
Genel Değerlendirme
| Alan | Durum | Yorum |
| Likidite | Yüksek | Nakit artışı ve güçlü kısa vadeli varlık yapısı olumlu. |
| Karlılık | Güçlü | Yatırım gelirleri ve yüksek prim hacmi kârlılığı destekliyor. |
| Sermaye Yapısı | Sağlam | Sermaye artışı ve kar yedekleri özsermayeyi güçlendirmiş. |
| Faaliyet Verimliliği | İstikrarlı | Teknik kâr marjı korunmuş, gider yönetimi dengede. |
| Nakit Yönetimi | Orta | Esas faaliyetlerden nakit çıkışı dikkat çekici; operasyonel nakit dönüşü iyileştirilmeli. |
Sonuç
Anadolu Sigorta (ANSGR) 2025’in ilk 9 ayında:
- Aktiflerini %27 büyütmüş,
- Özsermayesini %18 artırmış,
- Yatırım gelirleri sayesinde net kârını %10 civarında yükseltmiştir.
Şirket yüksek likiditeye, sağlam sermaye yapısına ve istikrarlı kârlılığa sahiptir.
Bununla birlikte, operasyonel nakit akımındaki zayıflama, artan hasar ödemeleri ve teknik giderlerin yönetimi açısından dikkat edilmesi gereken bir noktadır.
ROA – Aktif Karlılığı
Her 100 TL’lik varlık, 7,7 TL net kâr üretmiştir.
Sigorta sektöründe ortalama ROA %3–5 civarındadır; dolayısıyla Anadolu Sigorta’nın varlık verimliliği sektör ortalamasının oldukça üzerindedir.
ROE – Özsermaye Karlılığı
Şirket özsermayesinin her 100 TL’sinden yaklaşık 29 TL net kâr üretmiştir.
Bu oran, güçlü sermaye getirisi ve hissedar değeri yaratımı anlamına gelir.
ROIC – Yatırılan Sermaye Getirisi
Yatırılan sermayenin getirisi %28,8’dir; ROE’ye yakın olması, borç etkisinin sınırlı olduğunu ve şirketin sermayesini etkin kullandığını gösterir.
Likidite Oranları
LCR – Likidite Karşılama Oranı
Şirket kısa vadeli yükümlülüklerinin %40,8’ini nakit ve benzerleriyle karşılayabiliyor.
Bu oran %30’un üzerindeyse güçlü likidite göstergesidir.
Dolayısıyla Anadolu Sigorta kısa vadeli ödeme gücü bakımından rahat bir pozisyondadır.
CCC – Nakit Dönüş Süresi
Şirket prim tahsilatını hasar ödemesinden ortalama 35 gün sonra nakde çevirebiliyor.
Bu oldukça etkin bir nakit yönetimi göstergesidir.
Pozitif ama kısa CCC, sigorta nakit akışının denge içinde olduğunu ortaya koyar.
Özet Tablo
| Oran | 2025/09 | Yorum |
| ROA | %7,7 | Aktif verimliliği yüksek. |
| ROE | %29,1 | Hissedar getirisi güçlü. |
| ROIC | %28,8 | Sermaye etkinliği çok yüksek. |
| LCR | %40,8 | Likidite gücü sağlam. |
| CCC | 35 gün | Nakit dönüş süresi kısa, yönetim etkin. |
Genel Değerlendirme
- Karlılık: Anadolu Sigorta 2025’te hem ROE hem ROIC açısından sektörün en verimli sigorta şirketleri arasındadır.
- Likidite: %40 LCR oranı, kısa vadeli yükümlülüklerin yönetiminde yüksek güvenlik payı sağlar.
- Operasyonel Nakit Yönetimi: CCC’nin 35 gün olması, nakit dönüş hızının olumlu olduğunu ve poliçe tahsilatlarının etkin toplandığını gösterir.
- Sermaye Verimliliği: ROE ≈ ROIC oranlarının yakınlığı, borç etkisinin sınırlı olduğunu ve özsermaye ağırlıklı güçlü bir finansman yapısı bulunduğunu teyit eder.
Sonuç:
Anadolu Sigorta, 2025 yılı itibarıyla yüksek kârlılık (%29 ROE), sağlam likidite (%41 LCR) ve dengeli nakit dönüş (35 gün CCC) performansıyla finansal olarak güçlü, sermaye verimli ve operasyonel olarak etkin bir sigorta şirketi konumundadır.
CAMELS Analizi
| Bileşen | Analiz Unsuru | 2025/09 Bulgusu | Değerlendirme |
| C –Sermaye Yeterliliği | – Özkaynaklar: 30,78 milyar TL – Toplam Varlıklar: 116,7 milyar TL – Sermaye Yeterlilik Oranı: 26,4% – Sermaye Artışı: +1,5 milyar TL (2025) | Şirketin özkaynakları aktiflerin %26’sını oluşturarak güçlü bir sermaye tamponu sağlıyor. Sektör ortalaması (%15–18) üzerindedir. | |
| A –Aktif Kalitesi | – Finansal Varlıklar: 48,4 milyar TL (+29%) – Nakit & Benzerleri: 34,3 milyar TL (+41%) – Şüpheli Alacaklar: 2,4 milyar TL (tam karşılık ayrılmış) – Reasürans Alacakları güçlü | Finansal varlıkların ve nakitlerin yüksek oranı likiditeyi artırıyor. Şüpheli alacakların tamamına karşılık ayrılmış olması aktif kalitesini “yüksek” düzeyde tutuyor. | |
| M – Yönetim Kalitesi | – Operasyonel kâr marjı korunmuş (%7,7 ROA) – Karlılığın artış eğilimi sürüyor – Esas faaliyetlerden nakit akımı negatif (-2,2 milyar TL) – Yatırım nakit akımı pozitif (+3,5 milyar TL) | Yönetim ekibi prim üretimi, yatırım stratejisi ve sermaye yönetiminde başarılı. Ancak operasyonel nakit akımındaki zayıflama, gider yönetimi açısından izlenmesi gereken bir konudur. | |
| E –Karlılık Performansı | – Net Kâr: 8,96 milyar TL (+8%) – ROE: %29,1 – ROA: %7,7 – ROIC: %28,8 – Teknik Kâr: 11,4 milyar TL | Şirketin yatırım gelirleri ve teknik kârlılığı güçlü. ROE’nin %29 düzeyinde olması, kârlılığın sektör lideri düzeyinde olduğunu gösteriyor. | |
| L –Likidite Durumu | – LCR: %40,8 – Cari Oran: 1,33 civarı – Nakit Akışı: Esas faaliyetlerde -2,2 milyar TL, dönem sonu nakit 18 milyar TL | Şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılayacak yüksek nakit rezervi bulunuyor. LCR oranı sektörel olarak güçlü likidite seviyesindedir. | |
| S –Piyasa Riski Duyarlılığı | – Finansal yatırımların toplam aktif içindeki payı: %41 – Türev ürün gelir/giderleri: dengeli – Döviz pozisyonu yönetilebilir düzeyde – Sermaye artışı ve portföy çeşitliliği yüksek | Şirket yatırım portföyünü çeşitlendirerek faiz ve döviz riskini sınırlandırmış. Risk duyarlılığı düşük-orta seviyededir. |
Özet CAMELS Değerlendirmesi
| Harf | Kategori | Skor (1–5) | Değerlendirme |
| C | Capital Adequacy | 1 | Çok güçlü sermaye yapısı, düşük finansal kaldıraç |
| A | Asset Quality | 1–2 | Aktif kalitesi yüksek, alacak riskleri sınırlı |
| M | Management Quality | 2 | Başarılı yönetim, ancak operasyonel nakit izlenmeli |
| E | Earnings | 1 | Yüksek kârlılık ve sürdürülebilir gelir yapısı |
| L | Liquidity | 1–2 | Güçlü likidite ve ödeme kapasitesi |
| S | Sensitivity | 2 | Piyasa riskine karşı koruma yüksek, volatilite kontrol altında |
Genel Sonuç
ANSGR – 2025 CAMELS Özeti:
| Göstergeler | Durum | Sonuç |
| Sermaye Yeterliliği | %26 | Güçlü |
| Aktif Kalitesi | Yüksek | Risk düşük |
| Yönetim Kalitesi | İyi | Verimli, fakat operasyonel nakit izlenmeli |
| Karlılık | ROE %29 | Sektör üstü |
| Likidite | LCR %41 | Sağlam |
| Piyasa Duyarlılığı | Düşük-Orta | Yönetilebilir risk profili |
Genel Değerlendirme:
Anadolu Sigorta (ANSGR),
2025 üçüncü çeyrek itibarıyla CAMELS ölçeğinde 1,5 ortalama puanla “mükemmel finansal sağlamlık” düzeyindedir.
- C ve E (sermaye ve kârlılık) bileşenleri en güçlü alanlar,
- M ve S (yönetim kalitesi, piyasa riski) unsurları ise izleme gerektiren alanlardır.
- Genel olarak şirket, yüksek sermaye yeterliliği, güçlü likidite ve sürdürülebilir kârlılık yapısıyla sektörün en sağlam sigorta şirketlerinden biri konumundadır.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1508071
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1508070