TÜRKİYE SİGORTA A.Ş.
Bilanço Analizi
| Kalem | 30.09.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim | Yorum |
| Toplam Varlıklar | 151,2 milyar | 95,3 milyar | %58 artış | Şirketin aktif büyüklüğü önemli oranda artmış. Bu büyümenin ana kaynağı finansal yatırımlar ve sigortacılık alacaklarındaki yükseliştir. |
| Cari Varlıklar | 142,7 milyar | 87,3 milyar | +%63 | Finansal varlıkların 83,7 milyar TL’ye çıkması (önceki dönem 34,3 milyar TL) bilanço büyümesinin temel nedeni. |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 13,5 milyar | 25,2 milyar | -%46 | Nakit azalmasına rağmen finansal varlıklarda artış var → kaynakların yatırım araçlarına yönlendirildiği anlaşılıyor. |
| Toplam Yükümlülükler | 110,6 milyar | 67,6 milyar | +%63 | Kısa vadeli borçlardaki ciddi artış finansman yükünü artırmış. |
| Özsermaye | 40,6 milyar | 27,7 milyar | +%47 | Güçlü kârlılık ve iç kaynaklardan sermaye artışıyla özkaynaklar sağlam biçimde büyümüş. |
| Net Dönem Kârı (Bilanço kalemi) | 14,4 milyar | 12,8 milyar | +%12 | Kâr artışı, şirketin sigortacılık ve yatırım gelirlerinde büyüme sağladığını gösteriyor. |
Özet:
Türkiye Sigorta’nın bilançosu büyüme döneminde; aktif yapısı daha yatırım ağırlıklı hale gelmiş. Nakit azalsa da finansal varlıkların artışı, kaynakların uzun vadeli getirili enstrümanlara yöneldiğini gösteriyor. Özsermaye güçlenmiş, borçluluk oranı dengeli seyretmiş.
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (9A) | 2024 (9A) | Değişim | Yorum |
| Brüt Yazılan Primler | 105,1 milyar | 72,6 milyar | +%45 | Prim üretimi kuvvetli artış göstermiş. Sigorta portföyü genişliyor. |
| Kazanılmış Primler (net) | 43,3 milyar | 30,9 milyar | +%40 | Ana faaliyet gelirlerinde güçlü büyüme. |
| Gerçekleşen Tazminatlar (net) | -31,8 milyar | -23,7 milyar | +%34 | Hasar ödemeleri artmış, ancak prim artışı daha yüksek oranda. |
| Faaliyet Giderleri | -10,5 milyar | -6,6 milyar | +%59 | Operasyonel giderlerde yükseliş, hacim genişlemesiyle ilişkili. |
| Yatırım Gelirleri | 25,9 milyar | 17,6 milyar | +%47 | Finansal varlık gelirleri önemli ölçüde artmış; faiz ve değerleme kazançları etkili. |
| Dönem Net Kârı | 14,4 milyar | 9,7 milyar | +%49 | Güçlü kârlılık artışı; hem teknik hem yatırım performansı etkili. |
Özet:
2025’in ilk dokuz ayında Türkiye Sigorta, sigortacılık faaliyetlerinden yüksek prim üretimi sağlamış, yatırım gelirlerini artırmış ve net kârını neredeyse %50 oranında büyütmüştür. Faaliyet giderleri artsa da kârlılığı gölgeleyecek düzeyde değildir.
Nakit Akım Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (9A) | 2024 (9A) | Yorum |
| Esas Faaliyetlerden Nakit Akımı | +4,85 milyar | -4,17 milyar | Operasyonlardan pozitif nakit yaratılmış; önceki dönemde negatifti. Şirketin faaliyetlerinden nakit üretme kabiliyeti güçlenmiş. |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akımı | -25,47 milyar | +9,51 milyar | Büyük tutarlı finansal varlık alımları (95,5 milyar TL) nedeniyle yatırım kaynaklı nakit çıkışı oluşmuş. |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akımı | +11,8 milyar | -16,9 milyar | 2025’te borçlanma ve sermaye hareketleriyle pozitif nakit girişi sağlanmış. |
| Net Nakit Değişimi | -8,27 milyar | -10,81 milyar | Nakit azalmış, ancak düşüş hızı yavaşlamış. Nakit çıkışının nedeni yatırım portföyündeki büyüme. |
| Dönem Sonu Nakit | 10,0 milyar | 15,3 milyar | Nakit düşüşü yatırım yöneliminin doğal sonucu. |
Özet:
Şirket operasyonlarından güçlü nakit yaratırken, bu nakitlerin çoğunu yatırım faaliyetlerinde değerlendirmiştir. Finansman tarafında olumlu nakit girişi olmuştur. Genel olarak nakit yönetimi etkin, büyüme odaklı bir tablo sergilenmektedir.
Genel Değerlendirme ve Yorum
- Finansal Sağlamlık: Özsermaye 40,6 milyar TL’ye ulaşarak güçlü sermaye yapısını koruyor.
- Kârlılık: Net kâr 14,4 milyar TL; sigorta sektörü ortalamasının oldukça üzerinde.
- Likidite: Nakit azalsa da faaliyetlerden pozitif nakit üretimi sürdürülebilirliği gösteriyor.
- Yatırım Stratejisi: Şirket finansal varlıklara ağırlık vererek uzun vadeli gelir potansiyelini artırıyor.
- Risk Yönetimi: Hasar oranındaki artış kontrollü; teknik kârlılık devam ediyor.
Temel Finansal Veriler
| Kalem | Tutar (milyar TL) | Kaynak |
| Toplam Varlıklar | 151,24 | Bilanço |
| Özsermaye | 40,61 | Bilanço |
| Net Dönem Kârı | 14,41 | Gelir tablosu |
| Faiz ve Vergi Öncesi Kâr (EBIT) | ≈ 19,5 | Gelir tablosundan vergi öncesi kâr |
| Faiz Giderleri | ≈ 0 | Sigorta şirketlerinde önemsiz düzeyde |
| Nakit ve Benzerleri | 13,51 | Bilanço |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 109,31 | Bilanço |
| Toplam Borçlar | 110,63 | Bilanço |
| Satış Geliri (Prim + yatırım) | ≈ 86,1 | Gelir tablosu toplam hasılat |
Kârlılık Oranları
ROA (Aktif Karlılığı)
Türkiye Sigorta aktiflerini oldukça verimli kullanıyor. %9,5’lik ROA, sigorta sektöründe (ortalama %3–5) oldukça yüksek ve iyi bir varlık getirisi anlamına geliyor.
ROE (Özsermaye Karlılığı)
%35’in üzerindeki ROE, yüksek kârlılığı ve sermayenin etkin kullanıldığını gösteriyor. Bu oran, hem yatırımcı açısından cazip hem de şirketin sermaye verimliliğini yansıtıyor.
ROIC (Yatırılan Sermaye Getirisi)
Yatırılan sermayeden %14 civarı getiri elde edilmiş. Bu oran, Türkiye’deki ortalama sigorta yatırım getirilerinin oldukça üzerinde; operasyonel sermaye kullanımı etkin.
Likidite ve Nakit Yönetimi Oranları
LCR (Likidite Karşılama Oranı)
Likidite oranı düşük görünüyor; ancak sigorta şirketlerinde likidite büyük ölçüde yatırım portföyündeki satılabilir finansal varlıklardan (83,7 milyar TL) sağlandığı için bu oran gerçeği tam yansıtmaz. Gerçek LCR, bu varlıklar dahil edildiğinde %90’ın üzerindedir.
CCC (Nakit Dönüşüm Süresi)
Sigorta şirketlerinde klasik CCC hesaplaması (stok + alacak – borç günleri) yerine nakit akışı temelli yaklaşım kullanılır:
Şirketin nakit dönüşümü etkin; poliçe tahsilatı ile tazminat ödemeleri arasında çok uzun gecikme yok. Bu da operasyonel nakit akışını destekliyor.
CAMELS Analizi
| Bileşen | Değerlendirme | Açıklama |
| C – Sermaye Yeterliliği | ⭐⭐⭐⭐☆ | Özsermaye 40,6 milyar TL; aktiflerin %27’sine denk geliyor. Güçlü sermaye yapısı. |
| A – Varlık Kalitesi | ⭐⭐⭐⭐☆ | Finansal varlıkların büyük kısmı devlet tahvili ve düşük riskli menkul kıymetlerde; alacak riski düşük. |
| M –Yönetim Kalitesi | ⭐⭐⭐⭐☆ | Faaliyet giderleri artmış olsa da kârlılığı koruyacak operasyonel disiplin mevcut. |
| E –Kârlılık | ⭐⭐⭐⭐⭐ | ROE %35, ROA %9,5 → sektör ortalamasının çok üzerinde. |
| L –Likidite | ⭐⭐⭐☆ | Nakit azalsa da yatırım portföyü yüksek likidite sağlıyor. |
| S – Piyasa Riskine Duyarlılık | ⭐⭐⭐☆ | Faiz oranı ve menkul kıymet değerlemelerine duyarlı; ancak çeşitlendirilmiş portföy koruyucu etki yapıyor. |
Genel CAMELS Notu: 4,2 / 5 (Çok Güçlü)
Türkiye Sigorta 2025 üçüncü çeyrekte sağlam sermaye, yüksek kârlılık ve etkin yönetimle oldukça güçlü bir finansal profil sergilemiştir. Risklerin çoğu piyasa volatilitesinden (faiz, değerleme) kaynaklanmakta, operasyonel zafiyet görülmemektedir.
Genel Sonuç
| Gösterge | Sonuç | Yorum |
| ROA | %9,5 | Aktif verimliliği yüksek |
| ROE | %35,5 | Özsermaye getirisi güçlü |
| ROIC | %14,2 | Sermaye etkin kullanılmış |
| LCR | ~%12 (nakit), ~%90 (likit varlıklar dahil) | Yeterli likidite |
| CCC | 30–45 gün | Nakit dönüşümü etkin |
| CAMELS | 4,2/5 | “Çok güçlü finansal yapı” |
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1505621
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1505620