OBASE BİLGİSAYAR VE DANIŞMANLIK HİZMETLERİ TİCARET A.Ş.
Bilanço Analizi
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim (%) |
| Toplam Varlıklar | 987.119.130 | 1.085.805.610 | -9% |
| Dönen Varlıklar | 319.959.623 | 438.521.599 | -27% |
| Duran Varlıklar | 667.159.507 | 647.284.011 | +3% |
| Toplam Yükümlülükler | 353.801.241 | 448.118.072 | -21% |
| Özkaynaklar | 633.317.889 | 637.687.538 | -1% |
Yorum:
- Dönen varlıklarda ciddi azalma (-27%) nakit, ticari alacak ve peşin giderlerde çözülmeden kaynaklanmıştır.
- Duran varlıklar artmış (+3%) – bu, Ar-Ge aktifleştirmelerinden (632,9 milyon TL) kaynaklanıyor.
- Kısa vadeli borçlarda düşüş var, bu da kısa vadeli finansal baskının azaldığını gösteriyor.
- Özsermaye stabil, finansal yapı güçlü (%64 özsermaye oranı).
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025/06 (TL) | 2024/06 (TL) | Değişim (%) |
| Hasılat | 391.027.992 | 451.221.678 | -13% |
| Brüt Kâr | 89.733.208 | 51.408.776 | +74% |
| Esas Faaliyet Kârı | 23.091.735 | -1.348.717 | |
| Vergi Öncesi Kâr | 23.990.163 | -12.411.219 | |
| Net Dönem Kârı | 1.092.962 | -37.757.512 | Kâra geçiş |
Yorum:
- Ciro düşmüş olmasına rağmen brüt kâr marjı önemli ölçüde artmış → maliyetlerde ciddi disiplin sağlanmış.
- 2024’te zarar varken 2025’te pozitif kârlılığa geçiş görülüyor.
- Vergi gideri yüksek (22,9 milyon TL), bu da vergi öncesi kârın önemli kısmını eritmiş.
Nakit Akış Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı (CFO) | 48.585.913 | 115.296.146 | -58% |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -114.478.100 | -98.283.706 | Daha fazla yatırım |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı | 52.637.997 | 42.227.946 | +25% |
| Dönem Sonu Nakit | 93.034.326 | 124.011.063 | -25% |
Yorum:
- CFO önemli ölçüde düşmüş; faaliyetlerden yaratılan nakit azalıyor.
- Yatırımlar (özellikle Ar-Ge) yüksek tutarda devam ediyor.
- Finansman girişi artmış; kredi kullanımıyla nakit dengesi korunmuş.
DuPont Analizi
- ROE çok düşük (%0,17) — kârlılık marjının çok sınırlı kalması buna neden.
- Ancak 2024’te zarar olduğu düşünülürse trend pozitife dönmüş durumda.
- Düşük marj, yüksek maliyetli Ar-Ge yatırımları ve vergi yükü ile ilişkili.
ROA, ROE ve ROIC Analizi
| Oran | Formül | 2025/06 |
| ROA | Net Kâr / Ortalama Varlık | 1.092.962 / 1.036.462.000 = 0,11% |
| ROE | Net Kâr / Ortalama Özkaynak | 1.092.962 / 635.500.000 = 0,17% |
| ROIC | (Net Faaliyet Kârı – Vergi) / (Borç + Özkaynak) | (23.990.163 × (1-0,25)) / 987.119.130 = 1,82% |
Yorum:
- ROA ve ROE çok düşük, ancak 2024’e göre yön pozitif.
- ROIC (%1,8) sermaye maliyetinin (yaklaşık %15 civarında) oldukça altında → yatırım getirisi yetersiz.
- Yatırım ağırlıklı strateji (özellikle yazılım geliştirme) kısa vadede verim düşürüyor.
Genel Değerlendirme
| Kriter | Durum | Yorum |
| Likidite | Orta | Nakit oranı yüksek ama CFO düşüşte |
| Kârlılık | Artışta | 2024’e göre kâra dönüş sağlanmış |
| Borçluluk | Azalmış | Kısa vadeli yükümlülükler %21 azaldı |
| Yatırım | Yüksek | Maddi olmayan varlıklarda büyüme sürüyor |
| Verimlilik | Düşük | Aktif devir hızı zayıf, nakit yaratma düşük |
Sonuç:
Obase, 2025 ilk yarısında:
- 2024 zararından sonra pozitif kârlılığa geçmiş,
- ancak sermaye verimliliği ve nakit üretimi zayıf kalmış,
- büyüme yatırımları sürerken kısa vadeli finansal baskılar hafiflemiş,
- orta vadede ROIC’in artması, yatırımın meyve vermesiyle beklenebilir.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1480044
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1480043
Bunu beğen:
Beğen Yükleniyor...
