ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 65,16 milyar TL (31.12.2024: 64,03 milyar TL) → %1,8 artış.
- Dönen Varlıklar: 17,55 milyar TL → özellikle ticari alacaklar (544,9 mn → 563,5 mn TL) ve stoklar (8,59 → 9,12 milyar TL) artmış.
- Duran Varlıklar: 47,6 milyar TL → sabit kalmış, ağırlıklı olarak yatırım amaçlı gayrimenkuller (33,3 milyar TL) ve maddi duran varlıklar (14,1 milyar TL).
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 3,36 milyar TL (önceki: 2,64 milyar TL) → %27 artış. Özellikle ertelenmiş gelirler (717 mn → 1,58 milyar TL) belirgin yükselmiş.
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 4,3 milyar TL (önceki: 4,0 milyar TL).
- Özkaynaklar: 57,5 milyar TL (önceki: 57,4 milyar TL) → büyük ölçüde sabit, dönem net karı 105 mn TL.
Yorum:
OZKGY bilançosunda güçlü bir özkaynak yapısı (toplam pasifin %88’i özkaynak) göze çarpıyor. Ancak kısa vadeli yükümlülüklerdeki hızlı artış, nakit akışı açısından takip edilmesi gereken bir durum.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 1,83 milyar TL (2024/06: 2,09 milyar TL) → %12 düşüş.
- Brüt Kar: 115 mn TL (2024/06: 467 mn TL) → marj ciddi şekilde daralmış (%22 → %6 civarı).
- Esas Faaliyet Zararı: -297 mn TL (2024/06: +402 mn TL) → faaliyet giderleri brüt karı aşmış.
- Yatırım Faaliyet Gelirleri: 586 mn TL → esas faaliyet zararını kompanse etmiş.
- Net Dönem Karı: 108 mn TL (2024/06: 619 mn TL) → %83 düşüş.
Yorum:
Esas faaliyetlerde kârlılık bozulmuş, şirket karını yatırım faaliyetleri ve finansman gelirleri ile sağlamış. Net parasal pozisyon kaybı (-243 mn TL) en önemli baskı unsuru.
3. Nakit Akış Tablosu
- İşletme Faaliyetleri: -457 mn TL (2024/06: +3,2 milyar TL) → nakit yaratma gücü zayıflamış.
- Yatırım Faaliyetleri: +42 mn TL (önceki: -780 mn TL) → duran varlık alımları sınırlı, faiz gelirleri nakit yaratmış.
- Finansman Faaliyetleri: +249 mn TL (önceki: -2,5 milyar TL) → borçlanma kaynaklı giriş.
- Dönem Sonu Nakit: 1,39 milyar TL (2024/06: 777 mn TL).
Yorum:
Şirket dönem içinde işletme faaliyetlerinden nakit tüketmiş, fakat borçlanma ve faiz gelirleri sayesinde nakit pozisyonunu koruyabilmiş. İşletme nakit akışındaki bozulma dikkat çekiyor.
4. DuPont Analizi
ROE neredeyse sıfıra yakın. Bunun nedeni esas faaliyet zararları ve çok düşük varlık devir hızıdır. Şirketin güçlü özkaynak yapısı borç riskini azaltıyor, ancak yüksek varlık büyüklüğüne kıyasla gelir yaratma kapasitesi düşük.
Genel Değerlendirme
- Güçlü yönler: Yüksek özkaynak oranı, düşük borçluluk, yüksek nakit pozisyonu.
- Zayıf yönler: Esas faaliyetlerde zarar, net kar ve ROE’de ciddi düşüş, işletme nakit akışında negatif trend.
- Sonuç: OZKGY finansal açıdan sağlam duran ama operasyonel verimlilikte sorun yaşayan bir görünümde. Sürdürülebilir karlılık için esas faaliyetlerde iyileşme kritik.
1. ROE (Özkaynak Karlılığı)
Özkaynak karlılığı çok düşük. 2024/06’da %1’in üzerinde iken ciddi düşüş göstermiş. Bu durum, şirketin yüksek özkaynak tabanına rağmen esas faaliyetlerden zarar yazmasından kaynaklanıyor.
2. ROA (Aktif Karlılığı)
Şirketin varlıklarını gelir yaratmada verimli kullanamadığını gösteriyor. Özellikle büyük yatırım amaçlı gayrimenkuller yüksek varlık tutsa da hasılat ve net kar düşük kalmış.
3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
Şirket faaliyetleri yatırımcı sermayesine değer yaratmak yerine zarar yazıyor. Bu da esas faaliyetlerdeki bozulmayı teyit ediyor. Yatırılan sermaye getirisi negatif çıkmış durumda.
Genel Değerlendirme
- ROE (%0,18) → Özkaynaklardan elde edilen getiri çok düşük.
- ROA (%0,16) → Varlıkların karlılık üretme kapasitesi zayıf.
- ROIC (-%0,4) → Yatırılan sermayeden zarar edilmiş, faaliyet karlılığı negatif.
Şirketin karlılığı yatırım faaliyetleri ve finansal gelirlerle ayakta, ancak operasyonel performans sürdürülebilir değil. Güçlü özkaynak yapısı riski azaltıyor fakat verimlilik ve karlılık düşük kalmış.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480286
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480283