LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
Varlıklar:
- Toplam varlıklar 6.305.737 bin TL (31.12.2024’te 8.478.139 bin TL idi). Yaklaşık %26 küçülme var.
- Dönen varlıklar 1.809.919 bin TL’ye gerilemiş (önceki dönem 4.953.451 bin TL). Özellikle ticari alacaklar ve satış amaçlı sınıflandırılan varlıklarda ciddi azalma var.
- Duran varlıklar 4.495.818 bin TL’ye yükselmiş (önceki dönem 3.524.688 bin TL). Maddi olmayan duran varlıklarda ve iştiraklerde artış dikkat çekiyor.
Yükümlülükler:
- Kısa vadeli yükümlülükler 2.623.779 bin TL’ye düşmüş (önceki 4.359.079).
- Uzun vadeli yükümlülükler 613.734 bin TL (önceki 731.917).
- Toplam yükümlülükler 3.237.513 bin TL.
Özkaynaklar:
- Özkaynak 3.068.224 bin TL (önceki 3.387.143).
- Net dönem kârı güçlü (1.050.732 bin TL), fakat temettü ve kur farkları kaynaklı azalış var.
Yorum:
Şirketin bilançosunda aktif taraf küçülmüş; kısa vadeli varlıkların azalması likiditeyi sınırlamış. Borçluluk azalmış olsa da özkaynaklar sınırlı artış göstermiştir. Uzun vadede daha çok duran varlıklara dayalı büyüme öne çıkıyor.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 2.406.529 bin TL (önceki yıl aynı döneme göre %8 artış).
- Brüt kâr: 2.330.268 bin TL (marj çok yüksek, çünkü yazılım sektöründe maliyetler düşük).
- Esas faaliyet kârı: 704.444 bin TL (önceki dönem 665.241).
- Net dönem kârı: 1.050.732 bin TL (önceki 234.092).
Yorum:
Faaliyet kârı sınırlı artarken, net kârda ciddi sıçrama var. Bunun temel nedeni yatırım gelirlerindeki artış (762.319 bin TL) ve finansman giderlerinin azalması. Operasyonel kârlılık güçlü ama sürdürülebilirlik için yatırım gelirlerinden bağımsız performansın izlenmesi gerekir.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme faaliyetlerinden nakit akışı: +725.109 bin TL (geçen yıl 890.740).
- Yatırım faaliyetlerinden nakit akışı: -49.742 bin TL (geçen yıl -82.309).
- Finansman faaliyetlerinden nakit akışı: -540.611 bin TL (temettü ödemeleri ve faiz giderleri etkili).
- Dönem sonu nakit: 578.562 bin TL (önceki dönem 311.201).
Yorum:
Operasyonlardan güçlü nakit üretimi var, fakat finansman faaliyetlerinden çıkışlar (temettü, faiz) nedeniyle nakit artışı sınırlı. Yatırım harcamaları daha düşük seviyede.
4. DuPont Analizi
DuPont analizi için:
- Net kâr marjı = Net kâr / Hasılat = 1.050.732 / 2.406.529 ≈ %43,6
- Varlık devir hızı = Hasılat / Toplam varlık = 2.406.529 / 6.305.737 ≈ 0,38
- Finansal kaldıraç = Toplam varlık / Özkaynak = 6.305.737 / 3.068.224 ≈ 2,06
- Özsermaye kârlılığı (ROE) = 0,436 × 0,38 × 2,06 ≈ %34,1
Yorum:
ROE %34 gibi oldukça yüksek bir seviyede. Bu performans:
- Yüksek net kâr marjı (%43,6) sayesinde,
- Orta düzey varlık devir hızıyla birleşerek,
- 2,06’lık makul finansal kaldıraç ile güçlenmiş.
Şirketin kârlılık gücü çok yüksek; özellikle net kâr marjı sektördeki birçok rakibin üzerinde. Ancak varlık devir hızı düşük, yani varlıkların satışa dönüşüm kapasitesi sınırlı.
1. ROE (Özsermaye Karlılığı)
Özkaynak kârlılığı çok yüksek. Sektörde yazılım firmaları için genellikle %15–20 bandı iyi kabul edilir. Logo’nun %34 ROE’si, hem operasyonel kâr marjı hem de yatırım gelirleri sayesinde oldukça güçlü. Bu oran, hissedarlar açısından değer yaratıldığını gösteriyor.
2. ROA (Aktif Karlılığı)
Şirketin varlıklarını kâra dönüştürme verimliliği de yüksek. %16,7, Türkiye’deki ortalama sanayi şirketlerinin çok üzerinde. Yazılım sektöründe varlık tabanı nispeten düşük olduğu için yüksek ROA doğaldır.
3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
Yatırılan sermayeden elde edilen getiri %22 civarında. Bu oran şirketin sermayesini etkin kullandığını, yatırımcıların koyduğu her 1 TL sermayeden yüksek verim aldığını gösteriyor.
Genel Değerlendirme
- ROE (%34) çok güçlü; hissedar değerini artırıyor.
- ROA (%17) şirketin varlıklarını etkin kullandığını gösteriyor.
- ROIC (%22) sermaye maliyetinin (genellikle %15’in altında) oldukça üzerinde.
Sonuç olarak Logo Yazılım, hem özkaynakları hem de yatırılan sermayeyi kâra dönüştürmede oldukça verimli bir tablo sunuyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477171
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477170