ORÇAY ORTAKÖY ÇAY SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
BİLANÇO ANALİZİ
| Kalem | 2024 | 2025 | Değişim | Yorum |
| Toplam Varlık | 1,28 mlr | 2,29 mlr | ↑ %79 | Büyük artış (yeniden değerleme etkisi) |
| Dönen Varlık | 889 mn | 789 mn | ↓ | Likidite daralıyor |
| Duran Varlık | 394 mn | 1,50 mlr | ↑ çok güçlü | MDV yeniden değerleme |
| Toplam Borç | 746 mn | 1,58 mlr | ↑ %112 | Borç yükü arttı |
| Özsermaye | 537 mn | 712 mn | ↑ | Sermaye artırımı etkili |
Likidite Analizi
| Oran | 2024 | 2025 | Yorum |
| Cari Oran | 1,32 | 0,92 | Riskli seviyeye düştü |
| Net İşletme Sermayesi | +214 mn | -64 mn | Negatife döndü |
2025’te şirket kısa vadeli yükümlülüklerini dönen varlıklarla karşılayamaz durumda.
| Gösterge | 2025 | Yorum |
| Borç / Varlık | %69 | Yüksek kaldıraç |
| Borç / Özsermaye | 2,22 | Agresif borç yapısı |
| Finansal Kaldıraç | 3,22 | Özsermaye baskı altında |
Bilançoda en kritik risk: yüksek borç ve kısa vadeli kredi yoğunluğu.
GELİR TABLOSU ANALİZİ
| Kalem | 2024 | 2025 | Yorum |
| Hasılat | 579 mn | 661 mn | ↑ %14 büyüme |
| Brüt Kar | 133 mn | 145 mn | Marj korunmuş |
| Faaliyet Karı | 130 mn | 105 mn | Zayıflama var |
| Net Kar | -134 mn | -161 mn | Zarar artmış |
Marj Analizi (2025)
| Oran | Sonuç | Yorum |
| Brüt Kar Marjı | %21,9 | Kabul edilebilir |
| Faaliyet Marjı | %15,9 | Operasyonel güç var |
| Net Kar Marjı | -%24,4 | Finansman yükü baskısı |
Asıl sorun operasyon değil, finansman gideri (238 mn TL).
NAKİT AKIŞ TABLOSU ANALİZİ
| Kalem | 2024 | 2025 | Yorum |
| CFO | 309 mn | 9 mn | Dramatik düşüş |
| Yatırım CF | -67 mn | -3,8 mn | Yatırımlar azalmış |
| Finansman CF | -220 mn | -17 mn | Borç ödeme baskısı |
| Net Nakit Değişim | +20 mn | -12 mn | Nakit azaldı |
SONUÇ
Satış büyütüyor
Brüt ve faaliyet kârı üretiyor
Ancak finansman gideri kârlılığı yok ediyor
Likidite zayıfladı
Borç seviyesi sürdürülebilirlik açısından riskli
ROA (Aktif Karlılığı)
| Yıl | ROA | Yorum |
| 2024 | -10,45% | Varlıklar zarar üretmiş |
| 2025 | -7,04% | Zarar sürüyor ancak iyileşme var |
2025’te zarar devam etse de aktif karlılıkta iyileşme var.
Ancak halen şirket varlıklarını kâra dönüştüremiyor.
ROIC
Operasyonel olarak şirket pozitif getiri üretiyor
Ancak finansman giderleri çok yüksek (238 milyon TL)
DuPont Analizi
| Bileşen | 2025 | Analiz |
| Net Kar Marjı | -24,4% | Finansman yükü nedeniyle negatif |
| Aktif Devir | 0,29 | Varlıklar yavaş dönüyor |
| Finansal Kaldıraç | 3,22 | Çok yüksek borçlu yapı |
| ROE | -22,8% | Özsermaye ciddi zarar görüyor |
Operasyonel Görünüm:
- Brüt kar var
- Faaliyet karı var
- Asıl sorun: finansman gideri
Risk Alanı:
- 530+ milyon kısa vadeli kredi
- 612 milyon uzun vadeli diğer borç
- 238 milyon faiz gideri
Kritik Nokta:
Şirket faaliyet kârı üretmesine rağmen,
yüksek borç ve faiz yükü nedeniyle zarar yazıyor.
Temel Veriler
| Kalem | Tutar (TL) |
| Net Dönem Zararı | -161.395.845 |
| CFO (İşletme Faaliyetlerinden Nakit) | +9.386.035 |
| Yatırım Harcamaları (Capex) | -6.262.141 |
Kar – CFO Uyumu Analizi
Net Kar: -161 milyon zarar
CFO: +9,3 milyon pozitif
Şirket muhasebe olarak zarar yazarken nakit üretmiş.
Bunun temel sebepleri:
Amortisman (30 milyon TL)
Nakit çıkışı yaratmayan gider → karı düşürür ama nakdi etkilemez.
Faiz giderleri muhasebeleşmiş (238 milyon TL)
Ancak CFO içinde faiz ödemeleri ayrı gösterilmiş.
Stok azalışı (85,6 milyon TL)
Stokların azalması → nakit yaratır.
Ertelenmiş gelirlerde düşüş (-126 milyon TL)
Nakit etkisi yaratmıştır.
Kar – CFO Karşılaştırma Tablosu
| Gösterge | 2024 | 2025 | Yorum |
| Net Kar | -134m | -161m | Zarar artmış |
| CFO | +309m | +9m | Çok sert düşüş |
| Kar–CFO Uyum | Güçlü | Zayıf | Nakit gücü zayıfladı |
CFO – FCF Analizi
| Kalem | 2025 |
| CFO | 9,3m |
| Capex | -6,2m |
| FCF | 3,1m |
Yorum:
Şirket pozitif FCF üretmiş
Ancak çok düşük seviyede.
Buna karşılık:
- Faiz ödemesi: 226 milyon TL
- Kredi yükü çok yüksek
Yani şirketin ürettiği serbest nakit, finansman yükünü karşılamaya yetmiyor.
Sonuç
- Operasyonel olarak nakit yaratabiliyor
- Ancak finansman giderleri karlılığı yok ediyor
- FCF çok zayıf
- Borç çevrimi kritik risk
