AKSİGORTA A.Ş.
Bilanço Analizi
| Kalem | 2025/09 (TL) | 2024/12 (TL) | Değişim (%) | Yorum |
| Toplam Varlıklar | 29.882.693.620 | 25.556.410.466 | +16,9% | Aktif büyüklüğü ciddi oranda artmış; sigorta prim hacmi ve finansal varlıklardaki büyümeden kaynaklanıyor. |
| Cari Varlıklar | 27.849.999.351 | 24.084.074.050 | +15,6% | Artışın ana kaynağı finansal yatırımlar ve alacaklardaki büyüme. |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 7.617.074.300 | 7.143.345.821 | +6,6% | Likidite seviyesi güçlü kalmaya devam etmiş. |
| Finansal Varlıklar | 11.125.210.050 | 8.702.613.357 | +27,8% | Şirketin yatırım portföyü önemli ölçüde büyümüş. |
| Esas Faaliyetlerden Alacaklar | 6.359.307.984 | 5.898.653.065 | +7,8% | Poliçe alacakları artmış, ancak yönetilebilir seviyede. |
| Toplam Yükümlülükler | 22.701.096.090 | 20.464.485.501 | +10,9% | Teknik karşılıklar ve kısa vadeli borçlardaki artış dikkat çekiyor. |
| Sigortacılık Teknik Karşılıkları | 14.543.712.030 | 12.594.000.000 | +15,5% | Poliçe hacmi ve risk yükümlülüklerinin artmasıyla uyumlu. |
| Özsermaye | 7.181.597.530 | 5.091.924.965 | +40,9% | Güçlü kârlılıkla özkaynak tabanı önemli ölçüde büyümüş. |
Yorum:
- Aktif büyüklüğü %17 civarında artarak bilanço yapısını güçlendirmiştir.
- Özsermayedeki %41’lik artış, 2025 döneminde elde edilen 2,03 milyar TL net kârın etkisini yansıtır.
- Şirketin borç/özsermaye oranı ~3,2’den ~2,7’ye düşmüş; bu da finansal kaldıraç riskinin azaldığını gösterir.
Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim (%) | Yorum |
| Toplam Teknik Gelir (Hayat Dışı) | 12.218.439.439 | 10.853.330.295 | +12,6% | Prim üretimindeki artış, sigortacılık gelirlerini güçlendirmiş. |
| Kazanılmış Primler (Net) | 8.298.142.623 | 7.870.828.205 | +5,4% | Üretim istikrarlı büyümeye devam etmiş. |
| Gerçekleşen Tazminatlar (Net) | -6.135.456.154 | -6.457.910.612 | -5,0% | Tazminat ödemeleri düşmüş; hasar yönetiminde iyileşme var. |
| Faaliyet Giderleri | -2.676.685.253 | -2.307.262.318 | +16,0% | Giderlerde artış olsa da gelir artışıyla orantılı. |
| Teknik Bölüm Dengesi (Hayat Dışı) | 2.582.757.841 | 1.392.394.583 | +85,5% | Sigortacılık kârlılığı güçlü şekilde artmış. |
| Yatırım Gelirleri (Net) | 5.810.671.573 | 4.426.434.559 | +31,3% | Finansal yatırımların getirisi önemli ölçüde artmış. |
| Dönem Net Kârı | 2.034.770.000 | 1.163.334.220 | +74,9% | Şirket rekor düzeyde kârlılık göstermiştir. |
Yorum:
- AKGRT, 2025’in ilk 9 ayında net kârını %75 oranında artırmıştır.
- Artış, hem teknik sonuçlardaki iyileşmeden hem de finansal yatırımlardan elde edilen gelirlerin artışından kaynaklanmaktadır.
- Hasar/prim oranındaki düşüş, kârlılığı güçlendiren ana unsurdur.
Nakit Akış Tablosu Analizi
| Kalem | 2025 (TL) | 2024 (TL) | Değişim | Yorum |
| Esas Faaliyetlerden Net Nakit | 3.776.766.486 | 4.714.544.739 | ↓ (-20%) | Operasyonel nakit akışı güçlü ama geçen yıla göre azalmış. Prim tahsilat dönemleri farklılığı etkili olabilir. |
| Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit | -3.479.371.404 | -3.126.578.463 | -352 milyon TL | Finansal varlık yatırımları artmış, bu da nakit çıkışı yaratmış. |
| Finansman Faaliyetlerinden Net Nakit | -101.989.697 | -43.671.743 | – | Leasing ödemeleri artmış. |
| Net Nakit Artışı | +740.861.298 | +1.884.444.647 | ↓ | Nakit pozisyonu korunmuş ancak büyüme yatırımları nakit tüketmiş. |
| Dönem Sonu Nakit | 5.335.350.508 | 5.317.323.739 | ≈ sabit | Nakit dengesi güçlü kalmış. |
Yorum:
- Operasyonlardan güçlü nakit yaratımı sürmektedir.
- Yatırım faaliyetlerine yönelen nakit, finansal varlıkların büyümesiyle ilişkilidir.
- Nakit seviyesi sigorta sektöründe risk karşılayacak düzeydedir.
Genel Değerlendirme
| Alan | Değerlendirme |
| Finansal Yapı | Güçlü özsermaye artışı ve düşük borçluluk seviyesiyle sağlam. |
| Kârlılık | Sigortacılık teknik kârlılığı ve yatırım gelirleri rekor seviyede. |
| Likidite | Nakit ve kısa vadeli varlıklar yükümlülükleri karşılama gücüne sahip. |
| Büyüme | Prim üretimi ve yatırım portföyü dengeli şekilde büyüyor. |
| Risk Yönetimi | Hasar oranlarındaki düşüş ve teknik karşılıkların güçlendirilmesi, sürdürülebilir kârlılığı destekliyor. |
Sonuç:
Aksigorta A.Ş., 2025’in ilk 9 ayında güçlü bir finansal performans sergilemiştir.
- Net kârını %75 artırarak sektördeki lider konumunu pekiştirmiştir.
- Aktif ve özkaynak büyümesi sürdürülebilir bir finansal güçlenme göstermektedir.
- Nakit akışı dengeli, yatırım portföyü etkin ve risk yönetimi sağlamdır.
ROA (Aktif Karlılığı)
- AKGRT’nin aktif kârlılığı %7,3’tür.
- Sigorta sektöründe ortalama ROA genellikle %3–6 aralığındadır; dolayısıyla Aksigorta, sektör ortalamasının üzerinde bir aktif verimliliği göstermektedir.
- Bu oran, hem teknik kârlılığın hem de yatırım gelirlerinin etkin yönetildiğini kanıtlar.
ROE (Özsermaye Karlılığı)
- Özsermaye kârlılığı %33 seviyesindedir.
- Bu oran, sigorta sektöründe son derece güçlü bir performansı temsil eder (genelde %15–25 aralığı sağlıklı kabul edilir).
- 2025 döneminde yüksek yatırım getirileri ve teknik kârın etkisiyle özsermaye verimliliği ciddi biçimde artmıştır.
- Şirketin düşük kaldıraçla bu getiriyi sağlaması, finansal dayanıklılığını güçlendiriyor.
ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
- ROIC %9,1 olup, şirketin sermaye maliyetinin (yaklaşık %7–8) bir miktar üzerinde getiri sağladığını gösterir.
- Bu durum, Aksigorta’nın yatırılan sermayeyi etkin kullandığını ve hissedar değerini artırdığını ifade eder.
Genel Değerlendirme
| Oran | 2025 Sonuç | Sektör Ortalaması | Değerlendirme |
| ROA | %7,3 | %3–6 | Üzerinde — aktif kârlılığı yüksek |
| ROE | %33,1 | %15–25 | Çok güçlü özsermaye verimliliği |
| ROIC | %9,1 | %7–9 | Sermaye getirisi sektör ortalamasının üst sınırında |
Sonuç:
- AKGRT, 2025 yılında aktiflerini, özsermayesini ve yatırımlarını yüksek getiriyle değerlendirmiştir.
- ROA ve ROE birlikte değerlendirildiğinde, şirket operasyonel verimlilik ile finansal yapı dengesi arasında mükemmel bir denge kurmuştur.
- ROIC’in sermaye maliyetini aşması, hissedar değeri yaratımının sürdüğünü göstermektedir.
C – (Sermaye Yeterliliği)
| Gösterge | 2025/09 | 2024/12 | Değerlendirme |
| Özsermaye | 7.18 milyar TL | 5.09 milyar TL | +%40 artış |
| Özsermaye / Toplam Aktif | %24 | %20 | Güçlü oran |
| Kısa + Uzun Vadeli Borçlar | 22.70 milyar TL | 20.46 milyar TL | Artış var, ancak özsermaye ile dengeli |
| Net Kâr | 2.03 milyar TL | 1.16 milyar TL | +%75 artış |
Yorum:
- Özsermaye 7,2 milyar TL’ye ulaşarak sermaye yapısını güçlendirmiştir.
- Aktiflerin yaklaşık dörtte biri özkaynaklardan oluşmaktadır, bu da yüksek sermaye yeterliliği anlamına gelir.
- Yasal sermaye yeterlilik rasyoları (Sigortacılık düzenlemeleri uyarınca) bu büyüklükteki bir şirket için oldukça güvenli seviyededir.
Not: Sermaye yeterliliği çok güçlü.
A – (Varlık Kalitesi)
| Gösterge | 2025/09 | 2024/12 | Değerlendirme |
| Finansal Yatırımlar | 11.13 milyar TL | 8.70 milyar TL | +%27,8 |
| Şüpheli Alacak Karşılığı | 944,7 milyon TL | 787,9 milyon TL | Artış var ancak tahsil kabiliyeti yüksek |
| Esas Faaliyet Alacakları / Aktifler | %21 | %23 | Hafif düşüş – olumlu |
| Maddi Duran Varlıklar | 347 milyon TL | 261 milyon TL | Artış yatırımlardan kaynaklı |
Yorum:
- AKGRT’nin varlık portföyü ağırlıklı olarak likit ve finansal yatırım araçlarından oluşuyor.
- Şüpheli alacaklar artmış olsa da toplam aktif içinde düşük payda (%3 civarı) kalmış.
- Portföyün büyük bölümü kısa vadeli, düşük riskli varlıklardan oluşuyor.
Not: Varlık kalitesi yüksek, risk seviyesi düşük.
M – (Yönetim Kalitesi)
Yorum:
- AKGRT’nin 2025 döneminde prim üretimi, yatırım getirileri ve gider yönetimi dengeli ilerlemiştir.
- Faaliyet giderleri %16 artarken teknik gelirler %12,6, yatırım gelirleri ise %31 artmıştır — bu fark, yönetimin verimlilik ve risk yönetimi başarısını gösterir.
- Şirket, hasar oranlarını azaltmış ve verimliliği artırmıştır.
- Bilanço kalemleri düzenli, finansal tablolar uluslararası sigorta muhasebe standartlarına uygun raporlanmıştır.
Not: Yönetim kalitesi etkin, kurumsal ve sürdürülebilir.
E – (Kârlılık)
| Gösterge | 2025/09 | 2024/09 | Değişim | Yorum |
| Net Kâr | 2.03 milyar TL | 1.16 milyar TL | +%75 | Güçlü artış |
| ROA | %7,3 | %4,6 | ↑ | Aktif kârlılığı yüksek |
| ROE | %33,1 | %22,8 | ↑ | Özsermaye kârlılığı çok güçlü |
| Teknik Kâr (Hayat Dışı) | 2.58 milyar TL | 1.39 milyar TL | +%85 | Sigortacılık faaliyetleri iyileşmiş |
Yorum:
- Aksigorta’nın kârlılığı hem teknik hem yatırım gelirlerinden kaynaklanmaktadır.
- Faiz, kur ve piyasa riskleri doğru yönetilmiştir.
- Yüksek ROE oranı (%33) verimli sermaye kullanımını ortaya koyar.
Not: Kârlılık sektör ortalamasının oldukça üzerinde.
L – (Likidite)
| Gösterge | 2025/09 | 2024/12 | Değerlendirme |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 7.62 milyar TL | 7.14 milyar TL | +%6,6 |
| Nakit / Kısa Vadeli Borçlar | %34 | %35 | Yeterli seviyede |
| Net Operasyonel Nakit Akımı | 3.78 milyar TL | 4.71 milyar TL | Hafif düşüş ama pozitif |
| Finansal Varlıkların Nakit Benzeri Payı | %40+ | %38 | Güçlü likidite yapısı |
Yorum:
- Şirketin nakit pozisyonu güçlüdür ve yükümlülüklerini kısa vadede karşılama kapasitesi yüksek.
- Faaliyetlerden üretilen nakit pozitif ve sürdürülebilirdir.
Not: Likidite çok iyi durumda.
S – (Piyasa Riskine Duyarlılık)
Yorum:
- AKGRT’nin yatırım portföyü ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerde ve kısa vadeli finansal araçlardadır.
- Faiz oranı, döviz kuru ve hisse senedi dalgalanmalarına duyarlılığı sınırlıdır.
- Kambiyo karı 2,16 milyar TL olup, döviz pozisyonunun aktif olarak yönetildiğini gösteriyor.
- Şirketin reasürans anlaşmaları da risk transferini desteklemektedir.
Not: Piyasa riski duyarlılığı düşük, yönetilebilir seviyede.
Genel Sonuç:
Aksigorta A.Ş. (AKGRT), 2025 itibarıyla CAMELS analizine göre “çok güçlü finansal yapıya sahip, sürdürülebilir büyüme potansiyeli yüksek” bir şirkettir.
- Sermaye yeterliliği ve özkaynak gücü yüksek,
- Teknik kârlılık ve yatırım performansı sektörde öncü,
- Likidite seviyesi güçlü,
- Piyasa riskleri düşük seviyede tutulmuştur.
Bu tablo, AKGRT’nin risk yönetimi, kârlılık ve finansal dayanıklılık açısından sektörün en sağlam oyuncularından biri olduğunu göstermektedir.