YYAPI BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

YEŞİL YAPI ENDÜSTRİSİ A.Ş.

1. Bilanço Analizi

Varlıklar:

Toplam Varlıklar: 4.242.346.317 TL
(2024 sonuna göre %4,9 artış)
Dönen Varlıklar: 431,5 milyon TL → %6 azalma
(stoklar ve finansal yatırımlarda azalma dikkat çekici)
Duran Varlıklar: 3,81 milyar TL → %6 artış
(özellikle “özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar” 2,55 milyar TL’ye yükselmiş)

Kaynaklar:

Kısa Vadeli Yükümlülükler: 256,5 milyon TL → %12 azalma
Uzun Vadeli Yükümlülükler: 6,2 milyon TL
Toplam Borçlar: 262,7 milyon TL
Özkaynaklar: 3.979,7 milyon TL → güçlü bir sermaye yapısı

Finansal Yapı Göstergeleri:

Borç/Özkaynak Oranı: 262,7 / 3.979,7 ≈ 0,066 → %6,6
→ Borçluluk çok düşük, finansal risk minimal.
Duran Varlık / Toplam Varlık: 3.810 / 4.242 ≈ %90
→ Şirketin varlıkları büyük ölçüde uzun vadeli yatırımlardan oluşuyor.

Yorum:
Yeşil Yapı’nın bilançosu çok sağlam; kısa vadeli borçlar azalmış, özkaynaklar güçlenmiş. Borçsuz yapı, gelecekteki nakit akışı dalgalanmalarına karşı direnç sağlıyor.

2. Gelir Tablosu Analizi

Kalem	2025/06 (TL)	2024/06 (TL)	Değişim
Hasılat	3.781.310	3.604.601	%+4,9
Brüt Kar (Zarar)	-7.023.644	-42.269.179	Zarar daralmış
Esas Faaliyet Karı	-31.794.796	-37.467.705	İyileşme
Özkaynak Yöntemiyle Yatırım Geliri	185.018.583	59.899.430	+%208
Dönem Karı	235.445.184	46.719.009	%404 artış

Yorum:

Ana faaliyetlerde zarar sürüyor, ancak bağlı ortaklıklardan gelen kar payları (özellikle gayrimenkul iştiraklerinden) sonucu pozitif etkiliyor.
Vergi gelirinin (ertelenmiş vergi kazancı) katkısıyla net kar ciddi biçimde artmış.
Hasılat düşük olsa da, iştirak performansı sayesinde güçlü kârlılık korunmuş.

3. Nakit Akış Tablosu Analizi

Kalem	2025/06 (TL)	2024/06 (TL)	Değişim
İşletme Faaliyetleri	+14.045.993	-15.273.236	Pozitife dönmüş
Yatırım Faaliyetleri	0	0	–
Finansman Faaliyetleri	-13.143.065	+9.641.621	Borç ödemesi etkili
Dönem Sonu Nakit	12.043.540	14.553.007	-%17 azalma

Yorum:

Net nakit akışı pozitif (≈ +0,9 milyon TL).
2024’te negatif işletme nakit akışı varken bu dönem pozitif olması olumlu bir dönüş.
Finansman nakit çıkışı, borç geri ödemesi kaynaklı.
Şirket faaliyetlerinden para yaratmaya başlamış durumda.

4. DuPont Analizi

Görünürde net kar oranı anormal yüksek, ancak esas faaliyetlerin zararda olması bu oranın sürdürülebilir olmadığını gösteriyor.
Şirketin özkaynak karlılığı %6 civarında, yani yatırım getirisi sınırlı.
Faaliyet karlılığını artırmak için satış hacmi ve maliyet kontrolü kritik.

5. ROA, ROE, ROIC Oranları

Oran	Formül	2025/06 Sonuç	Yorum
ROA (Varlık Karlılığı)	Net Kar / Toplam Varlık	235.418.549 / 4.242.346.317 = %5,5	Varlıklarını etkin kullanıyor.
ROE (Özkaynak Karlılığı)	Net Kar / Özkaynak	235.418.549 / 3.975.827.685 = %5,9	Sermaye getirisi makul, ancak potansiyel altında.
ROIC (Yatırılan Sermaye Getirisi)	NOPAT / (Borç + Özkaynak) ≈ 174.486.000 / 4.242.000.000 = %4,1	Yatırımların getirisi düşük ama pozitif.

Genel Değerlendirme:

2024’e göre önemli bir toparlanma var.
Faaliyet zararı azalırken net kar çok yükselmiş.
Özellikle iştirak gelirleri ve ertelenmiş vergi kazançları net karı şişiriyor.
Operasyonel karlılığın sürdürülebilir hale gelmesi gerekiyor.

Genel Sonuç

Finansal yapı güçlü, borç az.
Esas faaliyet karlılığı zayıf, ancak yatırım gelirleriyle net kar korunuyor.
Nakit akışı pozitife dönmüş, bu ciddi bir iyileşme.
ROE ve ROA oranları makul seviyede (yaklaşık %5–6).
Şirketin önümüzdeki dönem hedefi: faaliyet gelirlerini artırarak sürdürülebilir büyümeye geçmek olmalı.

1. ROA – Aktif Karlılığı

Şirketin elindeki toplam varlıkların her 100 TL’si yaklaşık 5,5 TL net kar üretmiş.
Bu oran, özellikle gayrimenkul ve yatırım şirketleri için makul bir seviyedir; fakat üretim ya da perakende gibi operasyonel yoğun sektörlere göre nispeten düşük.
ROA’nın artmasında ana etken bağlı ortaklıklardan gelen kar payları ve ertelenmiş vergi geliri olmuştur; faaliyet karlılığından kaynaklanan bir artış değil.
Bu nedenle ROA, sürdürülebilir karlılık açısından sınırlı güven verir.

2. ROE – Özsermaye Karlılığı

Şirketin ortakları açısından her 100 TL’lik sermaye yaklaşık 5,9 TL kazanç sağlamış.
2024’te bu oran yaklaşık %1 civarındaydı → ciddi bir iyileşme var.
Fakat %6 civarındaki ROE hâlâ orta seviyede; yüksek özkaynak büyüklüğüne rağmen faaliyet zararı bu oranı baskılıyor.
Eğer esas faaliyetlerde karlılık artarsa, ROE’nin çift haneli seviyelere (>%10) çıkma potansiyeli var.
Düşük borçluluk oranı nedeniyle finansal kaldıraç etkisi sınırlı; bu da ROE’yi doğal olarak aşağıda tutuyor (yani güvenli ama verim düşük).

3. ROIC – Yatırılan Sermaye Getirisi

Şirketin kullandığı toplam sermaye (borç + özkaynak) her 100 TL’de yaklaşık 4,1 TL kazanç yaratmış.
Bu oran, sermayenin maliyetine yakın, yani ekonomik değer yaratımı sınırlı.
Ancak pozitif olması önemli; zarar dönemlerinden çıkış sinyali veriyor.
Yatırılan sermaye verimliliği düşük kalmış; bunun ana nedeni esas faaliyet zararının devam etmesi.

Genel Değerlendirme

Oran	Değer	Durum	Yorum
ROA	%5,5	Pozitif, toparlanma eğiliminde	Varlıklar etkin kullanılmaya başlanmış
ROE	%5,9	Orta seviye	Sermaye güçlü ama karlılık sınırlı
ROIC	%4,1	Düşük ama pozitif	Yatırımlar verimlilik aşamasında

Sonuç:

Şirket, 2024’e göre karlılığını önemli ölçüde iyileştirmiş, ancak bu artış esas faaliyet performansından değil, yatırım gelirleri ve vergi etkilerinden kaynaklanıyor.
ROA, ROE ve ROIC oranları pozitif ve yükseliş eğiliminde, ancak henüz sürdürülebilir karlılık seviyesinde değil.
Faaliyet kârının güçlenmesi durumunda bu üç oran da kalıcı şekilde yükselecektir.