BURVA BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

BURÇELİK VANA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

1. Bilanço

Toplam Varlıklar: 121,3 mn TL (2024 sonu: 145,4 mn TL) → %17 düşüş
Dönen Varlıklar: 71,5 mn TL (önceki 94,8 mn TL) → nakit ve alacaklarda azalma
- Nakit: 6,5 mn TL (önceki 29,9 mn TL) → ciddi düşüş
- Stoklar: 48,1 mn TL (stabil)
Duran Varlıklar: 49,8 mn TL (önceki 50,6 mn TL) → küçük düşüş
Kısa Vadeli Yükümlülükler: 13,8 mn TL (önceki 16,5 mn TL)
Uzun Vadeli Yükümlülükler: 12,1 mn TL (önceki 14,4 mn TL)
Toplam Yükümlülükler: 25,9 mn TL (önceki 30,9 mn TL)
Özkaynaklar: 95,4 mn TL (önceki 114,5 mn TL) → dönem zararı kaynaklı düşüş

Yorum: Şirket nakitini büyük ölçüde tüketmiş, alacaklarını artırmış, fakat borçluluğunu da azaltmış. Özkaynaklarda 19,4 mn TL zarar nedeniyle gerileme var.

2. Gelir Tablosu

Hasılat: 28,8 mn TL (önceki yıl aynı dönem: 269,2 mn TL) → %90 düşüş
Brüt Kar: 6,3 mn TL (önceki 106,6 mn TL)
Esas Faaliyet Zararı: -20,3 mn TL (önceki +75,7 mn TL)
Finansman Geliri: 1,9 mn TL
Finansman Gideri: -0,7 mn TL (önceki -3,8 mn TL)
Vergi Öncesi Zarar: -21,9 mn TL (önceki +53,8 mn TL)
Net Dönem Zararı: -19,4 mn TL (önceki +40 mn TL)

Yorum: Satışlarda dramatik düşüş, kârlılığı eritti. Operasyonel verimlilik ciddi bozulmuş. Kârlı geçen 2024’ün tam tersine büyük zarar var.

3. Nakit Akış Tablosu

İşletme Faaliyetleri Nakit Akışı: -18,3 mn TL (önceki -4,7 mn TL) → negatif
Yatırım Faaliyetleri: -2,3 mn TL (önceki +1,3 mn TL) → duran varlık alımları
Finansman Faaliyetleri: -2,6 mn TL (önceki -6,8 mn TL) → borç geri ödemeleri
Net Nakit Değişimi: -22,6 mn TL → nakit 29,9 mn TL’den 6,5 mn TL’ye düştü

Yorum: Operasyonlar nakit tüketiyor. Yatırımlar da ek yük getirmiş. Finansmanda yeni kaynak girişi yok, borç ödemeleri nakdi azalttı.

4. DuPont Analizi

Net kâr marjındaki sert düşüş (yüksek zarar) ROE’yi negatife çevirdi.
Varlık devir hızı düşük (0,24), satış kapasitesinin çok altında çalışıldığını gösteriyor.
Kaldıraç oranı düşük (1,27) → borç yükü az, fakat bu ROE’yi yukarı çekememiş.

Genel Değerlendirme

Bilanço: Borçluluk düşük ama özkaynaklar zararla eriyor.
Gelir Tablosu: Satışlarda %90 daralma, esas faaliyet zararı büyük risk.
Nakit Akışı: İşletme nakit yaratamıyor, tüketiyor.
DuPont: Negatif ROE’nin ana sebebi satış daralması ve faaliyet zararlarıdır.

1. ROA (Aktif Karlılığı)

Şirket her 100 TL varlıkla yaklaşık 16 TL zarar üretmiş.
Önceki yıl aynı dönemde +%27 seviyesindeydi.
Satışlardaki sert düşüş ve esas faaliyet zararları, aktif kârlılığını negatife çevirmiş.

2. ROE (Özsermaye Karlılığı)

Özkaynak kârlılığı negatife dönmüş, yatırımcı için değer kaybı var.
2024/06’da yaklaşık +%35’ti → çok keskin bozulma söz konusu.
Dönem zararı özkaynakları eritmeye başlamış.

3. ROIC (Yatırılan Sermaye Getirisi)

Şirket yatırılan sermayeden getiri sağlayamıyor, tam tersine zarar yaratıyor.
ROIC’in negatif olması, sermaye maliyetinin çok altında performans anlamına geliyor.
2024’te pozitif olan bu oran, 2025’te operasyonel çöküş nedeniyle negatife döndü.

Genel Sonuç

ROA negatif → varlıklar verimli kullanılmıyor.
ROE negatif → özkaynak sahipleri zarar ediyor.
ROIC negatif → yatırılan sermaye değer kaybediyor, şirket sermaye maliyetini karşılayamıyor.

Şirket 2024’te güçlü kârlılıktan, 2025’te ciddi zarara geçerek bütün kârlılık oranlarını negatife çevirmiş durumda.