BURÇELİK BURSA ÇELİK DÖKÜM SANAYİİ A.Ş.
1. Bilanço (Finansal Durum Tablosu) Analizi
Öne çıkan kalemler:
- Toplam Varlıklar: 1.570.506.212 TL (31.12.2024’te 1.710.663.550 TL → küçülme var).
- Dönen Varlıklar: 327,1 mn TL (önceki dönem 479,2 mn TL → %32 azalma). Özellikle nakit ve ticari alacaklar ciddi düşmüş.
- Duran Varlıklar: 1.243,4 mn TL (önceki dönem 1.231,4 mn TL → sabit, hafif artış).
Yükümlülükler:
- Kısa Vadeli Borçlar: 253,7 mn TL (önceki 310,1 mn TL → %18 azalma).
- Uzun Vadeli Borçlar: 225,6 mn TL (önceki 234,7 mn TL → %4 azalma).
- Toplam Borçlar: 479,3 mn TL (önceki 544,8 mn TL → borç yükü azalmış).
Özkaynaklar:
- 1.091,2 mn TL (önceki 1.165,8 mn TL → %6 düşüş).
- Net dönem zararı (-65,3 mn TL) nedeniyle özkaynak erimesi var.
Yorum:
- Şirketin likidite tarafında ciddi daralma görülüyor (nakit ve ticari alacaklarda düşüş).
- Borçlar azaltılmış ancak zarar nedeniyle özkaynaklar zayıflamış.
- Varlıkların büyük kısmı duran varlıklardan oluşuyor → sabit yatırım ağırlıklı bir yapı var.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 242,9 mn TL (önceki yıl aynı dönemde 715,2 mn TL → %66 düşüş).
- Brüt Kar: 34,9 mn TL (önceki 216,7 mn TL → ciddi düşüş).
- Esas Faaliyet Zararı: -76,4 mn TL (önceki +109,1 mn TL).
- Net Dönem Zararı: -76,9 mn TL (önceki +51,8 mn TL).
Yorum:
- Satışlarda dramatik düşüş var (%66).
- Brüt kâr marjı daralmış, faaliyet giderleri baskı yapmış.
- Finansman ve kur farkı giderleri de eklenince net zarar oluşmuş.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: -64,3 mn TL (önceki yıl +38,3 mn TL).
- Yatırım Faaliyetleri: -25,1 mn TL (sabit kıymet alımları devam ediyor).
- Finansman Faaliyetleri: +84,9 mn TL (borçlanma yoluyla kaynak sağlanmış).
- Dönem Sonu Nakit: 33,2 mn TL (önceki dönem 141,5 mn TL → %77 düşüş).
Yorum:
- Esas faaliyetlerden nakit yaratılamıyor, tam tersi nakit çıkışı var.
- Finansman faaliyetleri sayesinde nakit açığı kısmen kapatılmış.
- Nakit rezervi hızla eriyor → likidite riski yükselmiş.
4. DuPont Analizi
- Şirket özsermayesini negatif getiriyor (zarar yazıyor).
- En büyük sorun net kâr marjının eksiye dönmesi.
- Varlıkların etkin kullanımı düşük (devir hızı 0,15).
- Finansal kaldıraç ılımlı (1,44), borç yükü çok yüksek değil.
Genel Değerlendirme:
- Burçelik 2025 ilk yarıda ciddi satış düşüşü yaşamış, kârlılık bozulmuş, faaliyetlerden nakit yaratamıyor.
- Borç yükünü biraz azaltmış olsa da özkaynaklar zarar nedeniyle erimekte.
- DuPont analizi net olarak gösteriyor ki asıl problem satış hacmindeki düşüş ve zarar marjı.
1. ROA (Aktif Karlılığı)
- Şirket aktiflerini kullanarak pozitif getiri yaratamıyor, aksine zarar yazıyor.
- 2024 aynı döneminde kâr edilmişti (pozitif ROA). 2025’teki düşüş satışlardaki %66’lık gerilemeden kaynaklanıyor.
2. ROE (Özsermaye Karlılığı)
- Ortakların sermayesi %6 oranında erimiş.
- 2024 aynı dönemde pozitif olan ROE, 2025’te negatife dönmüş.
- Özsermaye güçlü olmasına rağmen kârlılık kaybı hissedar getirilerini tamamen tersine çevirmiş.
3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
- Şirket yatırılan sermayeden negatif getiri üretmiş.
- Yatırımcılar açısından en kritik sinyal: operasyonel kârsızlık nedeniyle sermaye maliyetinin çok altında bir getiri söz konusu.
- Bu durum uzun vadede sürdürülemez; yatırımların geri dönüşü sağlanamıyor.
Genel Değerlendirme
- ROA (-4,2%): Aktifler verimli kullanılmıyor.
- ROE (-6,0%): Ortakların sermayesi değer kaybediyor.
- ROIC (-6,6%): Şirket yatırımlarından negatif getiri sağlıyor, sermaye maliyetinin altında kalıyor.
Özetle, Burçelik 2025 ilk yarıda satış düşüşü ve faaliyet zararı nedeniyle hem aktiflerini hem de sermayesini verimsiz kullanmış, tüm kârlılık oranları negatife dönmüş.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480729
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480725