BAYRK BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

BAYRAK EBT TABAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

1. Bilanço Analizi

Toplam Varlıklar: 690,3 mn TL (2024 sonu: 613,0 mn TL) → %12,6 artış.
Dönen Varlıklar: 395,7 mn TL → Artışın nedeni finansal yatırımlar (37,3 mn TL) ve ticari alacaklardaki yükseliş (%40 artış).
Duran Varlıklar: 294,6 mn TL → Büyük ölçüde sabit.
Kısa Vadeli Yükümlülükler: 565,8 mn TL (önceki: 430,3 mn TL) → %31 artış, ağırlıklı kısa vadeli borçlanmalar (221 mn TL) ve ilişkili taraflara borçlar (292 mn TL).
Uzun Vadeli Yükümlülükler: 57,6 mn TL (önceki: 41,3 mn TL).
Özkaynaklar: 66,9 mn TL → ciddi gerileme (141,4 mn TL’den %53 düşüş).

Yorum: Şirketin borç yükü artarken özkaynakları azalmış. Borç/özsermaye oranı ≈ 9,3 → aşırı kaldıraçlı yapı var. Finansal risk yüksek.

2. Gelir Tablosu Analizi

Hasılat: 121,4 mn TL (2024/6A: 148,8 mn TL) → %18 düşüş.
Brüt Zarar: -6,1 mn TL (önceki: -24,5 mn TL) → brüt marj hala negatif.
Esas Faaliyet Zararı: -26,5 mn TL (önceki: -42,0 mn TL) → faaliyet zararında iyileşme olsa da sürdürülebilir değil.
Net Dönem Zararı: -79,9 mn TL (önceki: -73,2 mn TL) → zarar büyümüş.

Yorum: Satışlar düşmüş, maliyetler satışları aşmaya devam ediyor. Finansman giderleri çok yüksek (72,6 mn TL). Bu nedenle net zarar derinleşmiş.

3. Nakit Akış Tablosu Analizi

İşletme Faaliyetleri: -19,8 mn TL nakit çıkışı (önceki yıl +17,2 mn TL giriş).
Yatırım Faaliyetleri: -72,3 mn TL (önceki: -56,2 mn TL) → finansal yatırımlar ve duran varlık alımları.
Finansman Faaliyetleri: +91,6 mn TL → ağırlıklı yeni borçlanma.
Dönem Sonu Nakit: 1,2 mn TL (önceki yıl: 2,7 mn TL).

Yorum: Şirket faaliyetlerinden nakit yaratamıyor, yatırımlarını ve zararlarını tamamen borçla finanse ediyor.

4. DuPont Analizi

ROE negatif ve çok yüksek oranda (%-122).
Zararlılık, düşük varlık devir hızı ve aşırı borçluluk birleşince özkaynakların hızla erimesine yol açıyor.
Şirket özkaynaklarıyla değer yaratmak yerine sürekli zarar üretiyor.

Genel Değerlendirme

Finansal yapı: Borç ağırlıklı, özkaynaklar zayıflıyor.
Kârlılık: Faaliyet kârı negatif, finansman yükü çok ağır.
Nakit akışı: Operasyonlardan nakit çıkışı var, borçlarla ayakta duruyor.
DuPont: Negatif ROE → şirket sermaye maliyetini karşılamıyor, değer kaybettiriyor.

1. ROA (Aktif Karlılığı)

Yorum: Şirket varlıklarını kullanarak kâr yaratamıyor, %11,6 oranında negatif getiri var. Bu, varlıkların verimsiz kullanıldığını gösteriyor.

2. ROE (Özkaynak Karlılığı)

Yorum: Şirket, özkaynaklarının tamamından daha büyük zarar üretmiş. Yatırımcı sermayesini eritiyor. Bu seviyedeki negatif ROE, yüksek borç yükü ve zararların birleşiminden kaynaklanıyor.

3. ROIC (Yatırılan Sermayenin Getirisi)

Yorum: Şirket yatırımlarından pozitif getiri sağlayamıyor. Sermaye maliyetini karşılamak bir yana, negatif değer yaratıyor.

Genel Değerlendirme

ROA (-11,6%) → varlıklar verimsiz.
ROE (-119%) → özkaynak tamamen eriyor, yatırımcı için yıkıcı sonuç.
ROIC (-8,4%) → yatırımların hiçbir şekilde sermaye maliyetini karşılamadığı açık.