ADEL KALEMCİLİK TİCARET VE SANAYİ A.Ş. (1.000tl)
1. Bilanço (Finansal Durum Tablosu) Analizi
- Toplam Varlıklar: 3.441.568 bin TL (2025/06), önceki döneme göre %3,8 artış.
- Dönen Varlıklar: 2.173.979 bin TL, stoklarda artış (921.064 → 1.093.872) ve ticari alacaklarda ciddi artış (103.213 → 638.853).
- Nakit ve Benzerleri: 769.273’ten 151.926’ya düşmüş → likidite zayıflamış.
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 964.645’ten 1.461.181’e yükselmiş → borç yükü artıyor.
- Özkaynaklar: 1.690.708’den 1.366.537’ye gerilemiş → net zarar etkili.
Yorum: Şirket, nakit varlıklarını büyük ölçüde tüketmiş, kısa vadeli borç yükünü artırmış ve özkaynaklarını azaltmıştır. Finansal yapı daha kırılgan hale gelmiştir.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 958.610 bin TL (önceki dönem: 1.730.157) → %45 düşüş.
- Brüt Kar: 413.442 bin TL (önceki dönem: 963.181) → %57 azalış.
- Esas Faaliyet Karı: -105.908 bin TL (önceki dönem: +369.703).
- Net Dönem Karı: -164.589 bin TL (önceki dönem: +201.149).
Yorum: Satışlardaki daralma ve faaliyet giderlerinin yüksek seyri nedeniyle brüt kârlılık ciddi şekilde bozulmuş, şirket zarar etmiştir.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: -772.849 bin TL (önceki dönem: -596.907).
- Yatırım Faaliyetleri: -37.834 bin TL → duran varlık yatırımları devam ediyor.
- Finansman Faaliyetleri: +270.803 bin TL → yeni borçlanma ile nakit yaratılmış.
- Dönem Sonu Nakit: 151.756 bin TL (önceki dönem: 768.317’den düşüş).
Yorum: Operasyonlardan nakit yaratamayan şirket, finansman borçları ile nakit açığını kapatmaya çalışmış. Bu sürdürülebilir değil.
4. DuPont Analizi
Şirketin özkaynak kârlılığı negatif. Satışlardaki sert düşüş kârlılığı eritmiş. Finansal kaldıraç yüksek (borç yoğun yapı), bu da zararın özkaynağa daha fazla yansımasına neden olmuş.
Genel Değerlendirme:
- Adel Kalemcilik 2025’in ilk yarısında satış daralması, artan borç yükü ve azalan nakit nedeniyle zor bir dönem geçiriyor.
- Nakit yaratamaması ve finansmanı borçlanma ile sağlaması riskli bir tablo.
- DuPont analizi, şirketin asıl probleminin kârlılıkta erime olduğunu net biçimde ortaya koyuyor.
1. ROA – Aktif Karlılığı
Yorum: Şirket varlıklarını kullanarak kâr yaratamamış, aksine zarara yol açmış. Bu, hem operasyonel verimsizliği hem de satışlardaki düşüşü gösteriyor.
2. ROE – Özsermaye Karlılığı
Yorum: Özkaynakların %12’si kadar zarar oluşmuş. Yatırımcı açısından olumsuz, çünkü özkaynakların değeri azalıyor. Yüksek borçluluk, zararın etkisini artırmış.
3. ROIC – Yatırılan Sermaye Karlılığı
Yorum: Şirket yatırılan sermayesinden getiri sağlayamamış, tersine değer kaybı yaratmış. Sermaye maliyetinin çok altında bir performans var.
Genel Yorum
- ROA (-%4,8): Varlıklar kârlı kullanılmıyor.
- ROE (-%12,0): Zararı özkaynaklara yansıtarak yatırımcı değerini eritiyor.
- ROIC (-%3,0): Sermaye maliyetini karşılayamıyor → uzun vadede sürdürülebilirlik açısından tehlike sinyali.
Özetle: Adel Kalemcilik 2025 ilk yarısında operasyonel ve finansal verimliliğini kaybetmiş durumda. Borçlanmaya dayalı finansman, negatif kârlılığı daha da olumsuz hale getiriyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1476565
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1476563