RUZY MADENCİLİK VE ENERJİ YATIRIMLARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 1.469 mn TL
- Dönen Varlıklar: 685 mn TL (özellikle nakit ve finansal yatırımlar çok yüksek → toplamın %59’u)
- Duran Varlıklar: 784 mn TL (esas ağırlık maddi duran varlıklarda)
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 29 mn TL
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 83 mn TL
- Toplam Yükümlülükler: 112 mn TL
- Özkaynaklar: 1.357 mn TL (aktiflerin %92’si → çok güçlü bir özkaynak yapısı)
Yorum:
- Borçluluk oranı son derece düşük (Borç/Özkaynak ≈ %8).
- Likidite oldukça güçlü (Nakit + finansal yatırımlar ≈ 578 mn TL).
- Sermaye yapısı büyük ölçüde özkaynağa dayalı, finansal risk düşük.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 114 mn TL
- Satışların Maliyeti: -112 mn TL
- Brüt Kar: 2 mn TL (marj %1,7 → çok düşük)
- Faaliyet Giderleri: -31,9 mn TL
- Esas Faaliyet Zararı: -30,3 mn TL
- Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler: 120 mn TL (esas kârlılığın ana kaynağı)
- Finansman Giderleri: -1,5 mn TL
- Net Parasal Pozisyon Zararı: -59,3 mn TL
- Vergi Sonrası Net Kar: 18,9 mn TL
Yorum:
- Operasyonel kârlılık çok zayıf, esas faaliyet zararda.
- Net kâr büyük ölçüde yatırım gelirleri sayesinde elde edilmiş.
- Parasal pozisyon kayıpları (enflasyon muhasebesi) kârı aşağı çekiyor.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetleri Nakit Akışı: -58 mn TL (negatif → faaliyetlerden nakit çıkışı)
- Yatırım Faaliyetleri Nakit Akışı: +59 mn TL (faiz gelirleri ve yatırımlardan girişler)
- Finansman Faaliyetleri Nakit Akışı: -1,5 mn TL
- Dönem Sonu Nakit: 354 mn TL (dönem başına göre azalış var)
Yorum:
- Şirket operasyonlarından nakit yaratamıyor, esas nakit girişi faiz ve yatırım gelirlerinden.
- Nakit rezervi güçlü kalmaya devam ediyor, ancak operasyonel sürdürülebilirlik sorunlu.
4. DuPont Analizi
- Şirketin özkaynak kârlılığı (%1,4) çok düşük.
- Net kâr marjı yüksek görünse de, bu tamamen yatırım gelirlerinden geliyor.
- Varlıkların satış üretme kapasitesi çok zayıf (asset turnover 0,08).
- Finansal kaldıraç düşük olduğundan borçla getiri artışı sağlanmıyor.
✅ Genel Sonuç:
- Ruzy Madencilik’in bilançosu güçlü, borç riski yok denecek kadar az.
- Ancak esas faaliyetler zararda, kâr ve nakit yaratımı yatırım ve finansal gelirler sayesinde.
- Sürdürülebilir kârlılık için operasyonel faaliyetlerin iyileştirilmesi şart.
- ROE düşük olduğundan özkaynakların etkin kullanımı tartışmalı.
1. ROE (Özkaynak Karlılığı)
Özkaynak kârlılığı çok düşük. Şirket özkaynağa büyük ölçüde sahip olmasına rağmen, bunun getirisi %1,4 gibi yetersiz bir seviyede kalıyor. Yatırımcı açısından sermayenin etkin kullanılmadığını gösteriyor.
2. ROA (Aktif Karlılığı)
Aktiflerin toplam getirisi %1,3 ile oldukça düşük. Şirketin varlık büyüklüğü çok yüksek olmasına rağmen bunları gelir yaratmakta kullanamıyor.
3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
- ROIC (%5,4), ROE ve ROA’ya göre daha yüksek.
- Bu da özünde şirketin yatırımlarından makul bir getiri elde edebildiğini, fakat esas faaliyetlerin zayıf ve parasal kayıpların yüksek olması sebebiyle net kârın düşük kaldığını gösteriyor.
- Ancak %5,4 yine de sermaye maliyeti (WACC) ile karşılaştırıldığında muhtemelen düşük bir oran.
Genel Değerlendirme:
- ROE (%1,4) → Sermayedar için düşük getiri, hissedar değeri yaratmıyor.
- ROA (%1,3) → Aktiflerin verimliliği düşük, büyük varlık tabanı yeterince gelir üretmiyor.
- ROIC (%5,4) → Nispeten daha iyi, fakat sürdürülebilirlik için esas faaliyet kârlılığının artması gerekiyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1479509
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1479508