AYGAZ A.Ş. (1.000TL)
1. Bilanço (Finansal Durum Tablosu) Analizi
- Toplam Varlıklar: 69,6 milyar TL (2024 sonuna göre %3,6 düşüş).
- Dönen Varlıklar: 12,5 milyar TL → Nakit & nakit benzerleri 4,6 milyar TL (sabit).
- Duran Varlıklar: 57,1 milyar TL (biraz azalmış, özellikle özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 42,4 milyar TL’ye gerilemiş).
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 9,56 milyar TL (artış göstermiş).
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 1,65 milyar TL (hafif düşüş).
- Özkaynaklar: 58,38 milyar TL (60,99 milyardan %4,3 gerilemiş).
Yorum:
Şirketin finansal yapısı hâlâ güçlü; varlıkların %84’ü duran varlık. Ancak özkaynaklarda düşüş dikkat çekiyor (kâr payı dağıtımı ve kapsamlı gelirde kayıplar etkili). Borçluluk düşük (borç/varlık oranı %16 civarı).
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 40,5 milyar TL (2024’ün aynı dönemine göre %13 düşüş).
- Brüt Kar: 4,0 milyar TL (geçen yıla göre %10 artış).
- Esas Faaliyet Karı: 725 milyon TL (2024’te -147 milyon TL zarar vardı → ciddi iyileşme).
- Net Dönem Karı: 976 milyon TL (2024 aynı dönem -209 milyon TL zarar → büyük toparlanma).
Yorum:
Satışlar düşmüş olmasına rağmen maliyetlerdeki kontrol ve diğer faaliyet gelirleri sayesinde kârlılık ciddi şekilde artmış. Aygaz’ın esas faaliyetlerinden tekrar kâr üretmeye başladığı görülüyor.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit: 1,37 milyar TL (2024 aynı dönemde yalnızca 253 milyon TL idi → operasyonel nakit gücü çok artmış).
- Yatırım Faaliyetleri: 1,74 milyar TL net nakit girişi (özellikle iştiraklerden alınan temettüler, 2,6 milyar TL).
- Finansman Faaliyetleri: -2,53 milyar TL (ağırlıklı olarak 2,92 milyar TL temettü ödemesi).
- Net Nakit Artışı: +726 milyon TL.
Yorum:
Şirket operasyonlarından güçlü nakit yaratıyor, iştirak temettüleriyle nakit pozisyonunu destekliyor. Ancak yüksek temettü ödemesi nedeniyle finansmandan çıkış fazla. Buna rağmen nakit mevcudu korunmuş.
4. DuPont Analizi
- ROE düşük görünüyor çünkü faaliyet marjları çok ince.
- Aygaz’ın iş modeli hacimsel çalışıyor (yüksek ciro, düşük marj).
- Özsermaye getirisi artış eğiliminde olsa da enerji sektöründeki sermaye yoğunluklu yapı sebebiyle sınırlı kalıyor.
Genel Sonuç:
- Bilanço sağlam, borçluluk düşük.
- Karlılık toparlanmış, zarar eden dönemden çıkılmış.
- Nakit akışları güçlü, iştiraklerden gelen temettüler önemli.
- DuPont analizinde esas sorun düşük net kâr marjı.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1467938
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1467937