AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 30,7 milyar TL (2024 sonu: 33,1 milyar TL) → %7 düşüş.
- Dönen Varlıklar: 10,9 milyar TL (önceki 12,7 milyar TL) → nakit mevcudu ciddi azalmış (5,26 milyardan 3,18 milyara).
- Duran Varlıklar: 19,8 milyar TL ile sabit kalmış.
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 7,15 milyar TL (önceki 7,9 milyar TL) → borç azalışı var ama kısa vadeli borçların payı hâlâ yüksek.
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 1,34 milyar TL (hafif artış).
- Özkaynaklar: 22,25 milyar TL (önceki 23,98 milyar TL) → dönem kârı düşük kalmasına rağmen temettü ödemeleri ve kapsamlı gelir kaybı sebebiyle özkaynak erimiş.
Yorum:
- Şirketin finansal yapısı güçlü (özsermaye oranı ≈ %72).
- Ancak nakit çıkışı ve özkaynak azalması dikkat çekici.
- Kısa vadeli yükümlülükler hâlâ yüksek, bu da likidite baskısı yaratıyor.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 9,86 milyar TL (2024/6A: 12,65 milyar TL) → %22 düşüş.
- Brüt Kâr: 846 milyon TL (önceki 1,92 milyar TL) → ciddi daralma.
- Esas Faaliyet Kârı: 52 milyon TL (önceki 1,21 milyar TL) → operasyonel kârlılık neredeyse yok.
- Finansman Gelirleri: 815 milyon TL (önceki 566 milyon TL).
- Finansman Giderleri: 695 milyon TL.
- Net Dönem Kârı: 69 milyon TL (önceki 909 milyon TL) → %92 düşüş.
Yorum:
- Satışlar ve marjlar ciddi şekilde düşmüş.
- Faaliyet kârlılığı neredeyse sıfırlanmış; dönem kârı esasen finansal gelirler sayesinde oluşmuş.
- 2024’e göre kârlılık zayıflamış ve piyasa koşulları çimento sektörünü olumsuz etkilemiş görünüyor.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetleri Nakit Akışı: -671 milyon TL (önceki +650 milyon TL) → nakit yaratma gücü bozulmuş.
- Yatırım Faaliyetleri Nakit Akışı: -398 milyon TL → yatırımlar sürüyor.
- Finansman Faaliyetleri Nakit Akışı: -259 milyon TL (önceki -1,29 milyar TL).
- Dönem Sonu Nakit: 3,18 milyar TL (önceki 5,26 milyar TL) → %40 azalış.
Yorum:
- Operasyonlardan nakit çıkışı olması ciddi bir risk.
- Yatırımlar devam etmesine rağmen, nakit ihtiyacını finansman yoluyla karşılamak zorlaşmış.
- Temettü ödemeleri (1,27 milyar TL) de nakit çıkışını artırmış.
4. DuPont Analizi
- ROE %0,3’e düşmüş (2024/6A’da yaklaşık %4,1 idi).
- Ana sorun kâr marjındaki sert daralma; aktif verimliliği ve kaldıraç değişmedi.
- Şirketin kârlılığındaki bozulma yatırımcı açısından riskli.
Genel Değerlendirme
- Güçlü Yönler: Yüksek özkaynak yapısı, düşük borçluluk oranı, sağlam bilanço.
- Zayıf Yönler: Satışlardaki düşüş, faaliyet kârının erimesi, nakit yaratmada sorunlar.
- Riskler: Nakit akışındaki bozulma, piyasa talep daralması, temettü ödemelerinin nakit çıkışını artırması.
- Sonuç: Akçansa 2025’in ilk yarısında kârlılık ve nakit yönetiminde ciddi sıkıntılar yaşamış. Güçlü bilanço borç krizini engellese de operasyonel verimlilikte iyileşme gerekiyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1473400
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1473398