TAT GIDA SANAYİ A.Ş.
1. Bilanço Analizi
Özet Rakamlar:
- Toplam Varlıklar: 8,35 milyar TL (önceki dönem 8,98 milyar TL) → %7,0 düşüş
- Dönen Varlıklar: 5,32 milyar TL (önceki 6,04 milyar TL) → stoklardaki sert azalış dikkat çekici
- Duran Varlıklar: 3,03 milyar TL (önceki 2,94 milyar TL) → maddi/maddi olmayan varlıklarda artış
- Toplam Yükümlülükler: 4,72 milyar TL (önceki 5,38 milyar TL) → %12,3 düşüş, borç azaltımı var
- Özkaynaklar: 3,64 milyar TL (önceki 3,60 milyar TL) → sınırlı artış, net zarar olmasına rağmen sermaye artışı ve prim etkisi
Pozitif Noktalar:
- Nakit ve nakit benzerleri 137 milyon TL’den 1,03 milyar TL’ye çıktı → Likidite pozisyonu çok güçlenmiş.
- Kısa vadeli borçlar 4,49 milyar TL’den 4,03 milyar TL’ye gerilemiş.
- Uzun vadeli borçlarda da azalma var (703,6 milyon TL → 599,7 milyon TL).
Negatif Noktalar:
- Stoklar 4,20 milyar TL’den 2,27 milyar TL’ye düşmüş → satışlardan kaynaklı olabilir ama üretim planlamasında daralma riski var.
- Ticari borçlarda ciddi azalma (1,05 milyar TL → 680 milyon TL) → tedarikçi kredilerinden daha az yararlanılmış.
- Özkaynaklar kârdan değil, sermaye artırımı ve primlerden güçlenmiş.
Likidite & Borçluluk:
- Cari oran ≈ 1,32 (5,32 / 4,03) → yeterli ancak çok yüksek değil.
- Borç/Özkaynak oranı ≈ 1,30 → hâlâ yüksek borçluluk var ama önceki döneme göre daha iyi.
2. Gelir Tablosu Analizi
Özet Rakamlar:
- Hasılat: 3,52 milyar TL (önceki yıl aynı dönem 4,14 milyar TL) → %15 düşüş
- Brüt Kâr: 393 milyon TL (önceki 302 milyon TL) → marj artışı var (brüt kâr marjı %11,2 → %7,3’ten yükselmiş)
- Esas Faaliyet Kârı: 93,4 milyon TL (önceki -150,8 milyon TL zarar) → operasyonel iyileşme
- Net Dönem Sonucu: -92,9 milyon TL zarar (önceki -552,1 milyon TL) → zarar azalmış ama hâlâ negatif
Pozitif Noktalar:
- Brüt kâr marjındaki artış, maliyet optimizasyonu sinyali veriyor.
- Esas faaliyetlerden kara dönülmesi, operasyonel anlamda toparlanma olduğunu gösteriyor.
- Finansman giderleri hâlâ yüksek ama geçen yıla kıyasla faiz yükü azalmış.
Negatif Noktalar:
- Satış gelirlerinde ciddi gerileme → pazar payı, fiyatlama veya talep sorununa işaret edebilir.
- Yüksek finansman giderleri (-709,7 milyon TL) net kârı baskılıyor.
- Net parasal pozisyon kazançlarına rağmen (352 milyon TL), finansman yükü ağır basmış.
Marjlar:
- Brüt Kâr Marjı: %11,2 (iyileşme var)
- Faaliyet Kâr Marjı: %2,66
- Net Kâr Marjı: -%2,64 (zarar hâlâ sürüyor)
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
Özet Rakamlar:
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: +1,17 milyar TL (önceki 1,83 milyar TL) → güçlü nakit yaratma devam ediyor ama azalmış.
- Yatırım Faaliyetleri: -25,6 milyon TL (önceki -74,2 milyon TL) → yatırım harcamaları azalmış.
- Finansman Faaliyetleri: -229,7 milyon TL (önceki -906,8 milyon TL) → borç ödemeleri ve faiz giderleri hâlâ yüksek.
- Dönem Sonu Nakit: 1,03 milyar TL (önceki 590,7 milyon TL) → güçlü nakit pozisyonu
Pozitif Noktalar:
- Stok azaltımı ve alacak tahsilatı işletme nakdini artırmış.
- Borç geri ödemeleri yapılmasına rağmen net nakit pozisyonu artmış.
- Faiz gelirleri yüksek (100,9 milyon TL).
Negatif Noktalar:
- Faiz ödemeleri çok yüksek (-521,5 milyon TL) → finansman yapısında yeniden düzenleme ihtiyacı var.
- İşletme nakdi geçen yıla göre azalmış (%-36).
Genel Yorum
Tat Gıda 2025 ilk yarısında operasyonel anlamda toparlanma sinyalleri veriyor:
- Esas faaliyet kârına dönüş var.
- Brüt kâr marjı iyileşmiş.
- Borç yükü ve finansman giderleri hâlâ yüksek ancak düşme eğiliminde.
- Satışlarda daralma net kâra geçişi engelliyor.
Şirketin likiditesi güçlü fakat kârlılığa geçiş için iki kritik konu öne çıkıyor:
- Satış gelirlerini artırmak (pazar genişletme, fiyatlama stratejisi, yeni ürün).
- Finansman giderlerini daha da azaltmak (borç yapılandırma, faiz yükünü düşürme).
Faaliyet raporu:
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1476304