BANVİT BANDIRMA VİTAMİNLİ YEM SANAYİ A.Ş.
Bilanço Analizi
1. Varlıklar
Toplam Varlıklar:
- 2025/06: 21,91 milyar TL
- 2024/12: 21,95 milyar TL → Yatay, hafif düşüş (%-0,17)
Dönen Varlıklar:
- 2025/06: 15,00 milyar TL
- 2024/12: 14,76 milyar TL → %+1,67 artış
- Ana hareketler:
- Nakit ve Nakit Benzerleri: 6,39 milyar TL (yıl başına göre +%3,3)
- Ticari Alacaklar: 2,33 milyar TL (%-14,3 düşüş) → tahsilatlar artmış
- Stoklar: 2,11 milyar TL (%+7,2 artış)
- Canlı Varlıklar: 1,95 milyar TL (%+2,2)
- Peşin Ödenmiş Giderler: 609,4 milyon TL (%+118 artış)
Duran Varlıklar:
- 2025/06: 6,90 milyar TL
- 2024/12: 7,19 milyar TL → %-4,0 düşüş
- Azalışın nedeni: amortisman etkisi ve maddi duran varlıklardaki gerileme.
2. Yükümlülükler
Toplam Yükümlülükler:
- 2025/06: 10,51 milyar TL
- 2024/12: 10,27 milyar TL → %+2,3 artış
Kısa Vadeli Yükümlülükler:
- 2025/06: 9,59 milyar TL
- 2024/12: 9,06 milyar TL → %+5,8 artış
- Öne çıkan kalemler:
- Kısa Vadeli Borçlanmalar: 2,75 milyar TL (%+25,8)
- Ticari Borçlar: 5,69 milyar TL (%+4,7)
- Diğer Borçlar: 24,2 milyon TL (%-83,2) → düşüş
- Vergi Yükümlülüğü: 86,7 milyon TL (%-55,9)
Uzun Vadeli Yükümlülükler:
- 2025/06: 926,7 milyon TL
- 2024/12: 1,21 milyar TL → %-23,5 düşüş
- Ana neden: uzun vadeli borçlanmalardaki azalma (174,6 milyon TL → 97,4 milyon TL).
3. Özkaynaklar
Toplam Özkaynaklar:
- 2025/06: 11,39 milyar TL
- 2024/12: 11,67 milyar TL → %-2,4 düşüş
- Net dönem zararı (-277,4 milyon TL) özkaynakları azaltmış.
4. Finansal Oranlar
- Cari Oran = Dönen Varlıklar / Kısa Vadeli Yükümlülükler
= 15,00 / 9,59 ≈ 1,56 → Likidite fena değil ancak önceki döneme göre biraz zayıflamış. - Borç / Özkaynak Oranı = Toplam Yükümlülükler / Özkaynaklar
= 10,51 / 11,39 ≈ 0,92 → Borç yükü özkaynakların altında, kaldıraç makul. - Nakit Oranı = (Nakit + Nakit Benzerleri) / Kısa Vadeli Yükümlülükler
= 6,39 / 9,59 ≈ %66,6 → Kısa vadeli borçların 2/3’ü nakitle karşılanabilir.
5. Genel Değerlendirme
- Varlık yapısı istikrarlı; duran varlıklar azalırken nakit ve stoklar artmış.
- Borçluluk yönetilebilir seviyede ancak kısa vadeli yükümlülüklerde artış dikkat çekiyor.
- Likidite oranları sağlıklı seviyede olsa da kârlılık düşüşü ilerleyen dönemlerde bu gücü zayıflatabilir.
- Özkaynaklar güçlü ancak 2025’in ilk yarısındaki zarar nedeniyle hafif gerileme var.
- Finansman ihtiyacı artış eğiliminde; yeni kredi kullanımı bilanço büyüklüğünü korumaya yardımcı olmuş.
Gelir Tablosu Analizi
1. Satışlar ve Brüt Kâr
- Hasılat:
- 2025/06: 15,47 milyar TL
- 2024/06: 18,76 milyar TL → % -17,6 düşüş
- Satışların Maliyeti:
- 2025/06: 14,48 milyar TL
- 2024/06: 14,04 milyar TL → % +3,1 artış
- Brüt Kâr:
- 2025/06: 984,6 milyon TL
- 2024/06: 4,72 milyar TL → % -79,1 düşüş
- Brüt kâr marjı %5,9’a gerilemiş (2024’te %25,1 idi).
- Bu bozulma, hem satış düşüşünden hem de maliyetlerin artmasından kaynaklanıyor.
2. Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı
- Genel Yönetim Giderleri: 549,2 milyon TL (% +27 artış)
- Pazarlama Giderleri: 1,04 milyar TL (2024’e göre yatay)
- Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler: 546,6 milyon TL
- Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler: -438,0 milyon TL
- Esas Faaliyet Kârı/Zararı:
- 2025/06: -495,9 milyon TL zarar
- 2024/06: 3,41 milyar TL kâr
- Faaliyet kârlılığında çok sert bozulma var; operasyonlar net zarara dönmüş.
3. Finansman ve Parasal Pozisyon Etkisi
- Finansman Gelirleri: 1,097 milyar TL (2024’te 368 milyon TL) → faiz ve kur gelirleri artmış.
- Finansman Giderleri: -563,9 milyon TL (2024’te -748,2 milyon TL) → nispeten azalmış.
- Net Parasal Pozisyon Kaybı: -244,5 milyon TL (2024’te 729,9 milyon TL kazanç vardı).
- 2024’teki parasal pozisyon kazancı, 2025’te yerini zarara bırakmış.
4. Vergi Sonrası Sonuçlar
- Vergi Öncesi Kâr/Zarar: -201,4 milyon TL (2024’te 3,76 milyar TL kâr)
- Vergi Gideri: -75,9 milyon TL (2024’te -1,17 milyar TL)
- Net Dönem Kâr/Zararı:
- 2025/06: -277,4 milyon TL zarar
- 2024/06: 2,585 milyar TL kâr
- Kârlılıkta dramatik bir düşüş var.
5. Karlılık Oranları (2025/06)
- Brüt Kâr Marjı: %5,9 (2024/06: %25,1)
- Faaliyet Kâr Marjı: -3,2% (2024/06: %18,2)
- Net Kâr Marjı: -1,8% (2024/06: %13,8)
6. Genel Değerlendirme
- Satış hacminde ve fiyatlarda düşüş, maliyetlerde artış, kâr marjlarını ciddi biçimde daraltmış.
- Operasyonlar net zarara dönmüş; şirketin kârı büyük ölçüde finansman gelirlerinden gelse de parasal pozisyon zararı bu etkiyi törpülemiş.
- 2024’te güçlü kârlılık varken, 2025’te zarar açıklanması, piyasa beklentileri açısından olumsuz bir sinyal.
NAKİT AKIŞ TABLOSUNUN ANALİZİ
1. İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı
- 2025/06: 142,7 milyon TL
- 2024/06: 4.147,3 milyon TL
- Yıllık Değişim: % -96,6 düşüş
- Ana nedenler:
- Net dönem zararı (2025’te -277,4 milyon TL, 2024’te 2,58 milyar TL kâr).
- İşletme sermayesi değişimlerinde olumsuz etki (özellikle diğer varlıklar ve ticari alacaklardaki artış).
- 2024’te pozitif katkı yapan stok azalışları ve ticari borç artışı, 2025’te aynı ölçüde gerçekleşmemiş.
2. Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı
- 2025/06: -593,1 milyon TL
- 2024/06: -1.271,9 milyon TL
- Yatırım harcamaları (maddi duran varlık alımı) sınırlı kalmış ancak canlı varlık alımları büyük nakit çıkışı yaratmış (10,06 milyar TL).
- Bu çıkış, canlı varlık satış gelirleri (9,49 milyar TL) ile kısmen dengelenmiş.
3. Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı
- 2025/06: +1.637,4 milyon TL
- 2024/06: +90,75 milyon TL
- Nakit girişleri, büyük oranda yeni kredi kullanımlarından (2,12 milyar TL).
- Önemli nakit çıkışları: kredi geri ödemeleri (-1,15 milyar TL) ve faiz ödemeleri (-349 milyon TL).
- Alınan faiz gelirleri (1,097 milyar TL) nakit akışını güçlü şekilde desteklemiş.
4. Nakit ve Nakit Benzerleri Değişimi
- 2025’in ilk 6 ayında 1,187 milyar TL net nakit artışı sağlandı (2024’te 2,96 milyar TL).
- Dönem sonu nakit: 6,36 milyar TL (2024 sonu: 6,12 milyar TL).
- Enflasyon düzeltmesi (-942,7 milyon TL) nakit tutarını reel olarak azalttı.
5. Genel Değerlendirme
- Operasyonel nakit üretimi ciddi şekilde zayıflamış; 2024’teki güçlü faaliyet nakit akışı, 2025’te yerini oldukça sınırlı bir seviyeye bırakmış.
- Şirket nakit ihtiyacını finansman kaynakları (yeni krediler) ve varlık satışları ile karşılamış.
- Yatırım tarafında canlı varlık döngüsü hâlâ yüksek nakit hareketleri yaratıyor.
- Faaliyet kârlılığındaki düşüş, nakit akış tablosuna net şekilde yansımış.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1472673
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1472674