JANTSA JANT SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
BİLANÇO ANALİZİ
1. Varlık Yapısı
Toplam Varlıklar: 8.271,2 milyon TL (2024 sonu: 8.387,9 milyon TL, %−1,4 küçülme)
- Dönen Varlıklar: 2.714,4 milyon TL (%32,8 toplam varlıkların)
- Nakit ve Nakit Benzerleri: 473,9 milyon TL → yıl başına göre %−51,8 azalma (nakit tüketimi)
- Ticari Alacaklar: 1.063,0 milyon TL → %24,8 artış (satışların tahsilatı yavaşlamış olabilir)
- Stoklar: 937,5 milyon TL → %15,2 artış (talep düşüşü veya üretim planlamasında yığılma olabilir)
- Duran Varlıklar: 5.556,8 milyon TL (%67,2 toplam varlıkların)
- Maddi Duran Varlıklar: 5.084,0 milyon TL → %6,2 artış (yatırım harcamaları devam ediyor)
- Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller: 0 TL (2024 sonunda 252,9 milyon TL, satılmış veya elden çıkarılmış olabilir)
2. Yükümlülükler
Toplam Yükümlülükler: 2.377,8 milyon TL (2024 sonu: 2.397,2 milyon TL, hafif düşüş)
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 1.599,3 milyon TL (%67,3 yükümlülüklerin)
- Kısa Vadeli Borçlanmalar: 601,9 milyon TL → %25,5 düşüş (kısa vadeli borç ödemesi yapılmış)
- Ticari Borçlar: 540,6 milyon TL (sabit seviyede)
- Kısa Vadeli Karşılıklar: 150,5 milyon TL → ciddi artış (%+561) (çalışan ve dava karşılıkları yükselmiş)
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 778,5 milyon TL
- Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü: 638,6 milyon TL (stabil)
3. Özkaynaklar
Toplam Özkaynaklar: 5.893,4 milyon TL (2024 sonu: 5.990,7 milyon TL, %−1,6 düşüş)
- Net Dönem Zararı: −53,4 milyon TL özkaynakları azaltan ana faktör.
- Geri Alınan Paylar: −8,5 milyon TL (hisse geri alımı yapılmış)
- Yeniden Değerleme Farkları: 531,5 milyon TL (hafif azalma)
4. Finansal Oranlar
- Cari Oran: 2.714,4 / 1.599,3 ≈ 1,70 (likidite güçlü, fakat nakit düşüş trendi risk oluşturuyor)
- Likidite Oranı (Asit-Test): (2.714,4 − 937,5) / 1.599,3 ≈ 1,11 (stoklar hariç likidite hâlâ yeterli)
- Borç/Özkaynak Oranı: 2.377,8 / 5.893,4 ≈ 0,40 (borçluluk düşük, finansal kaldıraç sınırlı)
- Nakit/Toplam Varlık Oranı: 473,9 / 8.271,2 ≈ %5,7 (yıl başında %11,7 idi)
5. Genel Değerlendirme
- Şirketin borçluluk oranı düşük ve bilanço genel olarak sağlam.
- Ancak nakit pozisyonunda keskin düşüş ve işletme sermayesi yükünün artması dikkat çekiyor.
- Stok ve alacaklardaki artış, operasyonel nakit akışındaki bozulmanın bilanço tarafındaki yansıması.
- Maddi duran varlıklara yapılan yatırımlar devam etmekte, bu uzun vadede kapasite artışı sağlayabilir.
GELİR TABLOSUNUN ANALİZİ
1. Satışlar ve Brüt Kâr
- Hasılat: 2.342,4 milyon TL
- Geçen yıl aynı dönem: 3.387,5 milyon TL (%31 düşüş).
- Satış hacminde daralma veya fiyat baskısı olduğu görülüyor.
- Satışların Maliyeti: 1.982,7 milyon TL (geçen yıla göre %25 azaldı)
- Brüt Kâr: 359,8 milyon TL
- Geçen yıl: 730,6 milyon TL (%51 düşüş)
- Brüt kâr marjı: %15,35 → geçen yıl %21,57 (marj bozulması).
2. Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı
- Genel Yönetim Giderleri: 143,9 milyon TL (hafif artış)
- Pazarlama Giderleri: 188,5 milyon TL (hafif düşüş)
- Ar-Ge Giderleri: 15,1 milyon TL (hafif düşüş)
- Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler: 252,9 milyon TL (geçen yıl 362,5 milyon TL)
- Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler: −112,6 milyon TL (geçen yıl −240,9 milyon TL)
- Esas Faaliyet Kârı: 152,6 milyon TL
- Geçen yıl: 498,3 milyon TL (%69 düşüş).
3. Finansman ve Parasal Etkiler
- Finansman Gelirleri: 0,09 milyon TL (geçen yıl 29,5 milyon TL) → sert düşüş.
- Finansman Giderleri: −90,6 milyon TL (benzer seviyede)
- Net Parasal Pozisyon Kaybı: −107,0 milyon TL (geçen yıl −312,6 milyon TL, iyileşme var).
4. Vergi Öncesi ve Net Kâr
- Vergi Öncesi Kâr/Zarar: −29,4 milyon TL (geçen yıl +119,1 milyon TL)
- Vergi Gideri: −24,0 milyon TL
- Net Dönem Kâr/Zararı: −53,4 milyon TL zarar
- Geçen yıl +70,1 milyon TL kâr.
- Net Kâr Marjı: −%2,28 (geçen yıl +%2,07).
5. Öne Çıkan Noktalar
- Satışlardaki düşüş ve brüt marj bozulması kârlılığı ciddi şekilde aşağı çekti.
- Faaliyet giderleri nispeten sabit kaldı, fakat düşük brüt kâr onları karşılayamadı.
- Finansman giderleri ve parasal kayıplar net zararı derinleştirdi.
- Kur etkisi (parasal pozisyon kaybı) geçen yıla göre azalsa da hâlâ yüksek.
Genel Yorum:
2025’in ilk yarısında Jantsa, satış hacmi ve fiyat marjı düşüşünden olumsuz etkilenmiş, bu da brüt kârı yarıdan fazla azaltmış. Operasyonel kârlılık büyük ölçüde erirken finansman giderleri ve kur farkı zararları net sonucu negatife çevirmiş. Önümüzdeki dönemde toparlanma için satış hacminin artması ve marjların iyileşmesi kritik görünüyor.
NAKİT AKIŞ TABLOSUNUN ANALİZİ
1. İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı (−59,5 milyon TL)
- Geçen yıl aynı dönemde +318,4 milyon TL olan işletme nakit akışı bu dönem negatif.
- Net dönem zararı (−53,4 milyon TL) ve işletme sermayesindeki ciddi artış (−411,2 milyon TL) nakit çıkışının temel sebepleri.
- Özellikle:
- Ticari alacaklar 220,5 milyon TL arttı.
- Stoklar 118,5 milyon TL yükseldi.
- Peşin ödenmiş giderler ve diğer dönen varlıklardaki artış da nakit tüketti.
- Karşılık giderleri (+156,2 milyon TL) ve amortismanlar (+125,8 milyon TL) nakit yaratıcı unsurlar olsa da işletme sermayesi etkisini telafi edemedi.
2. Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı (−109,3 milyon TL)
- Geçen yıl −254,2 milyon TL olan yatırım nakit çıkışı bu yıl nispeten düşük.
- Ana sebep maddi duran varlık alımları (−188,7 milyon TL).
- Kısmen, duran varlık satışlarından (+4,3 milyon TL) ve yüksek faiz gelirlerinden (+79,1 milyon TL) nakit girişi oldu.
3. Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı (−209,1 milyon TL)
- Geçen yıl −394,0 milyon TL idi, bu yıl da yüksek seviyede.
- Başlıca nedenler:
- Kredi geri ödemeleri (−89,3 milyon TL)
- Faiz ödemeleri (−87,5 milyon TL)
- Temettü ödemeleri (−21,8 milyon TL)
- Hisse geri alımları (−8,5 milyon TL)
4. Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Net Değişim
- Dönem başı: 981,9 milyon TL
- Dönem sonu: 463,7 milyon TL
- Net azalış: −377,9 milyon TL (geçen yıl −329,8 milyon TL).
- Azalışın ana kaynağı işletme faaliyetlerindeki zayıflama ve yüksek yatırım/finansman ödemeleri.
Özet Değerlendirme:
- Şirket operasyonel olarak nakit tüketen bir dönemde.
- Kâr yerine zarar yazılması ve işletme sermayesi yönetimindeki bozulma nakit akışını olumsuz etkiledi.
- Yatırım harcamaları ve finansman ödemeleri de nakit çıkışını hızlandırdı.
- Nakit pozisyonu hâlâ yüksek olsa da (463,7 milyon TL) yılın devamında operasyonel nakit akışı toparlanmazsa likidite üzerindeki baskı artabilir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1475211
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1475205