HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş. (1.000TL)
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 3.467.592.353
(2024 sonuna göre %3,3 azalış; 3.586.184.160 idi) - Dönen Varlıklar: 2.019.770.855 (hafif düşüş)
- Duran Varlıklar: 1.447.821.498 (hafif düşüş)
- Toplam Yükümlülükler: 2.941.169.317 (azalış, 3.033.953.440’dan)
- Özkaynaklar: 526.423.036 (küçülme, 552.230.720’den)
Değerlendirme:
- Şirketin varlık büyüklüğü bir miktar küçülmüş.
- Kısa vadeli yükümlülükler toplam yükümlülüklerin %88’ini oluşturuyor, likidite baskısı yüksek.
- Özkaynaklarda gerileme net dönem zararı kaynaklı.
- Borç/Özkaynak oranı ≈ 5,6; yüksek kaldıraçlı bir yapı var.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat (ticari + finansal): 529.236.133 (2024/6A: 508.562.083; %4 artış)
- Brüt Kar: 111.000.116 (2024/6A: 124.581.742; %11 düşüş)
- Esas Faaliyet Kârı: 34.724.648 (2024/6A: 44.626.419; %22 düşüş)
- Vergi Öncesi Kar: 4.531.877 (2024/6A: -9.243.432) → pozitife dönmüş
- Net Dönem Karı/Zararı: -2.666.556 (2024/6A: -19.878.429) → zarar azalmış
Değerlendirme:
- Satış gelirleri artmış ancak maliyet ve giderler nedeniyle brüt kâr zayıflamış.
- Finansman giderleri ve enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal kayıplar kârlılığı baskılıyor.
- Net zarar geçen yıla göre ciddi şekilde daralmış, toparlanma eğilimi var.
3. Nakit Akış Analizi
- İşletme Faaliyetleri: +5.663.925 (2024/6A: -33.233.678) → pozitife geçmiş
- Yatırım Faaliyetleri: -54.927.610 (önceki dönem +8.618.611) → yatırım kaynaklı nakit çıkışı artmış.
- Finansman Faaliyetleri: +88.987.403 (önceki dönem +52.999.045) → borçlanma ve finansman desteği güçlü.
- Dönem Sonu Nakit: 151.584.063 (2024/6A: 145.635.401) → nakit mevcudu artmış.
Değerlendirme:
- İşletme faaliyetlerinden nakit yaratılması olumlu.
- Yatırımlar nakit çıkışına yol açıyor ama finansman akışlarıyla dengeleniyor.
- Nakit rezervleri artış trendinde.
4. DuPont Analizi
- Net zarar marjı küçük ama negatif.
- Varlıkların satış yaratma kabiliyeti düşük (0,15 devir).
- Yüksek kaldıraç etkisi mevcut ama zarar nedeniyle ROE negatif.
- Geçmiş döneme göre ROE’de ciddi toparlanma var (2024/6A’da zarar çok daha büyüktü).
Genel Yorum
- SAHOL’un finansalları 2025 ilk yarıda zarardan çıkış sürecinde olduğunu gösteriyor.
- Nakit akışları güçlenmiş, zarar küçülmüş, operasyonel kârlılık toparlanma sinyali veriyor.
- Ancak kaldıraç seviyesi yüksek ve özkaynaklar erime eğiliminde.
- Orta vadede sürdürülebilir kârlılık sağlanmazsa, özkaynak kârlılığı düşük kalmaya devam edecek.
1. ROA (Aktif Karlılığı)
- Varlıkların kâr yaratma kapasitesi çok zayıf, neredeyse sıfır.
- Ancak 2024/6A’da çok daha yüksek zarar vardı (≈ -0,55%), yani toparlanma eğilimi mevcut.
2. ROE (Özkaynak Karlılığı)
- Özkaynak kârlılığı negatif.
- 2024/6A’da net zarar -19,9 milyar TL idi, yani ROE çok daha kötüydü. Bu dönem zarar büyük ölçüde daraldı.
- Ancak özkaynak maliyetinin altında getiri var, yatırımcı açısından cazip değil.
3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
- Yatırılan sermayenin getirisi %1’in altında.
- Bu oran, sermaye maliyetinin (Türkiye’de %30-40’lara çıkan ağırlıklı sermaye maliyeti) çok altında.
- Sermaye verimliliği düşük, operasyonel kârlılıktaki baskı net olarak görünüyor.
Genel Değerlendirme
- ROA: Negatif ama toparlanıyor.
- ROE: Negatif, özkaynakları eriten bir kârlılık seviyesi var.
- ROIC: Pozitif ama çok düşük, sermaye maliyetini karşılamıyor.
Sonuç olarak, Sabancı Holding 2025 ilk yarıda zararı küçültmüş, nakit akışını güçlendirmiş olsa da; henüz sermaye getirileri açısından yatırımcıya tatmin edici bir tablo sunamıyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477831
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477828