BORUSAN YATIRIM VE PAZARLAMA A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 28,3 milyar TL (2024 sonuna göre yatay, hafif artış)
- Dönen varlıklar: 1,12 milyar TL (önemli artış; özellikle 797,6 milyon TL’lik “satış amaçlı sınıflandırılan duran varlık” etkisi var)
- Duran varlıklar: 27,17 milyar TL (hafif düşüş)
- Yükümlülükler: 1,34 milyar TL (önceki dönem 2,0 milyar TL → düşüş)
- Kısa vadeli yükümlülükler: 23 milyon TL (önemli azalış)
- Uzun vadeli yükümlülükler: 1,31 milyar TL (azalış, özellikle ertelenmiş vergi yükümlülüğü düşmüş)
- Özkaynaklar: 26,95 milyar TL (önceki dönem 26,0 milyar TL → güçlü artış, net dönem kârı ve diğer kapsamlı gelir katkısı var).
Yorum: Şirketin borçluluk oranı çok düşük, özkaynak ağırlıklı bir yapıya sahip (%95 özkaynak / %5 yükümlülük). Bu finansal sağlamlık açısından oldukça güçlü bir tablo.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 89,7 milyon TL (2024/6A: 79,5 milyon TL → %13 artış)
- Esas Faaliyet Kârı: -24,4 milyon TL zarar (geçen yıl +8,7 milyon TL kâr → bozulma var).
- Nedeni: Genel yönetim giderleri ve diğer giderlerin artması.
- Yatırım Gelirleri: 24,6 milyon TL (önemli katkı)
- Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karları: 666,8 milyon TL (esas kâr kaynağı).
- Vergi Sonrası Net Dönem Karı: 768,7 milyon TL (2024/6A: 673,4 milyon TL → %14 artış).
- Toplam Kapsamlı Gelir: 2,77 milyar TL (geçen yıl 467 milyon TL → ciddi artış, özellikle yabancı para çevrim farklarından).
Yorum: Operasyonel faaliyetlerde zarar olmasına rağmen, iştiraklerden gelen kâr payı ve yatırım gelirleri sayesinde net kârlılık güçlü. Şirket, holding niteliği nedeniyle iştirak performansına bağımlı.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme faaliyetlerinden nakit akışı: +1,58 milyar TL (geçen yıl +671 milyon TL → ciddi iyileşme).
- Yatırım faaliyetlerinden nakit akışı: +99,8 milyon TL (geçen yıl -501,7 milyon TL → toparlanma).
- Finansman faaliyetlerinden nakit akışı: -1,83 milyar TL (geçen yıl -1,24 milyar TL → daha fazla temettü ödemesi).
- Dönem sonu nakit: 271 milyon TL (2024 sonu 374 milyon TL → azalış).
Yorum: Güçlü operasyonel nakit yaratılmış; ancak yüksek temettü dağıtımı nedeniyle nakit azalıyor. Şirket nakit üretiminde sorun yaşamıyor fakat temettü politikası nakit seviyesini düşürüyor.
4. DuPont Analizi
Yüksek net kâr marjına rağmen, düşük satış hacmi ve düşük kaldıraç nedeniyle ROE sınırlı kalıyor. Şirketin yatırım holdingi yapısı nedeniyle klasik DuPont analizi sınırlı anlam ifade ediyor; asıl değer, iştiraklerin performansında.
Sonuç Genel Değerlendirme:
- Borusan Yatırım sağlam özkaynak yapısı ile düşük riskli bir bilanço taşıyor.
- Operasyonel faaliyetlerde zayıflık var ama iştiraklerden gelen yüksek kârlar net kârlılığı güçlü tutuyor.
- Nakit yaratma kapasitesi iyi, ancak temettü ödemeleri nakit seviyesini azaltıyor.
- ROE düşük görünüyor; bu, holding yapısından ve düşük kaldıraçtan kaynaklanıyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1479563
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1479562