BIGCH BİLANÇO ANALİZİ
1. Varlıklar Analizi
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim |
| Toplam Varlıklar | 3.077 milyon | 2.879 milyon | ▲ %6,9 |
| Dönen Varlıklar | 959,9 milyon | 738,6 milyon | ▲ %30 |
| Duran Varlıklar | 2.117,1 milyon | 2.140,8 milyon | ▼ %1,1 |
Yorum:
- Dönen varlıklardaki artış güçlü: Özellikle stoklar (+33,6 milyon TL) ve peşin ödemeler (+24,2 milyon TL) kaynaklı.
- Duran varlıklar yatay seyrediyor, ancak satış amaçlı sınıflandırılan duran varlıklar (140,8 milyon TL) öne çıkıyor.
- Nakit ve nakit benzerleri: 123,7 milyon TL ile sınırlı kalmış (yıl başına göre sadece 2,7 milyon TL artmış).
2. Yükümlülükler Analizi
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim |
| Toplam Yükümlülükler | 1.779 milyon | 1.445 milyon | ▲ %23 |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 1.309,5 milyon | 896,1 milyon | ▲ %46 |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 469,5 milyon | 548,5 milyon | ▼ %14 |
Yorum:
- Kısa vadeli borçlulukta ciddi artış var. Kısa vadeli banka kredileri ve ticari borçlar yükselmiş.
- Uzun vadeli yükümlülüklerde ise çözülme başlamış, bu da finansal yeniden yapılandırma sinyali olabilir.
- Ertelenmiş gelirler ve diğer borçlarda da belirgin artışlar var.
- Finansal kaldıraç artıyor.
3. Özkaynaklar Analizi
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim |
| Toplam Özkaynaklar | 1.298 milyon | 1.435 milyon | ▼ %9,5 |
Yorum:
- Net dönem kârı çok düşük (sadece 2,6 milyon TL), bu özkaynak büyümesini desteklememiş.
- Hisse geri alımı (-27,8 milyon TL) ve temettü (-78,5 milyon TL) nedeniyle özkaynak azalmış.
- Yabancı para çevrim farkları ve tanımlanmış fayda planlarındaki yeniden ölçüm zararları da özkaynağı düşürmüş.
4. Önemli Oranlar (Tahmini Yaklaşım)
| Oran | 30.06.2025 | Yorum |
| Cari Oran (Dönen Varlıklar / Kısa V. Yükümlülükler) | ≈ 0,73 | Riskli (<1) – kısa vadeli borç ödeme gücü zayıf. |
| Borç / Varlık Oranı | ≈ %57,8 | Şirketin yarısından fazlası borçla finanse edilmiş. |
| Özkaynak / Toplam Varlıklar | ≈ %42,2 | Fena değil, ama düşüşte. |
| Finansal Kaldıraç (Borç / Özkaynak) | ≈ 1,37 | Artan kaldıraç, finansman riskine işaret ediyor. |
Genel Değerlendirme
Güçlü Yönler:
- Dönen varlıklar güçlü artmış (özellikle stoklar ve peşin giderler).
- Finansal tablolar TMS 34’e uygun ve sınırlı denetim sonucu olumlu.
- Şirketin aktif büyüklüğü artıyor (yatırım iştahı yüksek).
Riskli Noktalar:
- Kısa vadeli borç yükü ciddi artmış (%46).
- Kârlılık eridiği için özkaynaklar eriyor.
- Cari oran < 1, likidite riski doğurabilir.
- Finansman yükü ve faiz giderleri yüksek, sürdürülebilirlik açısından baskı unsuru.
GELİR TABLOSUNUN ANALİZİ
1. Satış Performansı
| Kalem | 2025/06 (TL) | 2024/06 (TL) | Değişim |
| Hasılat (Satış Geliri) | 1.981,8 milyon | 1.975,2 milyon | %0,3 artış |
| Satışların Maliyeti | -1.618,0 milyon | -1.599,1 milyon | %1,2 artış |
| Brüt Kâr | 363,8 milyon | 376,1 milyon | %3,3 azalma |
| Brüt Kâr Marjı | %18,4 | %19,0 | ▼ marj daralması |
Yorum: Satışlar yatay kalırken maliyetlerdeki artış, brüt kâr marjını baskılamış. Bu durum gıda sektöründe artan hammadde/operasyon maliyetlerini yansıtıyor.
2. Faaliyet Giderleri ve Operasyonel Kârlılık
| Kalem | 2025/06 (TL) | 2024/06 (TL) |
| Genel Yönetim Giderleri | -275,8 milyon | -244,2 milyon |
| Pazarlama Giderleri | -26,5 milyon | -33,3 milyon |
| Esas Faaliyetlerden Diğer Gelir | +19,4 milyon | +20,0 milyon |
| Esas Faaliyetlerden Diğer Gider | -46,0 milyon | -39,1 milyon |
| Esas Faaliyet Kârı | 34,96 milyon | 79,46 milyon |
Yorum:
- Genel yönetim giderlerinde %13 artış görülüyor (muhtemelen personel, kira, yönetim kadrosu genişlemesi etkili).
- Pazarlama giderlerinde düşüş var, ancak bu tasarrufun satışa yansıması sınırlı.
- Esas faaliyet kârı %56 oranında azalmış. Operasyonel kârlılıkta ciddi bozulma mevcut.
3. Net Kâr Performansı
| Kalem | 2025/06 | 2024/06 |
| Yatırım Faaliyetlerinden Gelir | 1,1 milyon | 43,7 milyon |
| Finansman Gelirleri | 13,8 milyon | 31,1 milyon |
| Finansman Giderleri | -140,4 milyon | -108,3 milyon |
| Parasal Pozisyon Kârı | +116,4 milyon | +135,3 milyon |
| Vergi Öncesi Kâr | 25,9 milyon | 181,2 milyon |
| Vergi Gideri | -23,2 milyon | -65,1 milyon |
| Net Dönem Kârı | 2,6 milyon | 116,1 milyon |
| Net Kâr Marjı | %0,13 | %5,9 |
Yorum:
- Finansman giderlerindeki yüksek artış ve yatırım gelirlerindeki dramatik düşüş (1,1 milyon vs. 43,7 milyon) net kârı baskılamış.
- Net dönem kârı neredeyse sıfıra yaklaşmış. Satışlar artsa da şirket hissedarlarına değer yaratma konusunda 2024’e göre çok daha zayıf.
4. Pay Başına Kâr (EPS)
| Dönem | EPS (TL) |
| 2025/06 | 0,024 TL |
| 2024/06 | 1,085 TL |
Bu düşüş, şirketin özsermaye kârlılığında ve hissedar getirilerinde ciddi bozulma olduğunu net olarak gösteriyor.
5. Genel Değerlendirme
Olumlu Yönler:
- Satış gelirleri korunmuş (kriz döneminde stabil kalmak olumlu).
- Pazarlama giderlerinde disiplinli olunmuş.
- Parasal pozisyondan gelir devam ediyor (hiperenflasyon muhasebesi avantajı).
Olumsuz Yönler:
- Esas faaliyet kârlılığı ve net kâr ciddi şekilde düşmüş.
- Finansman giderleri, yatırım gelirlerindeki düşüşle birleşince kârlılığı neredeyse sıfırlamış.
- Brüt kâr marjı daralıyor, bu da rekabet ve maliyet baskısını yansıtıyor.
NAKİT AKIŞ TABLOSUNUN ANALİZİ
1. Genel Bakış
| Kalem | 2025/06 (TL) | 2024/06 (TL) |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı | 380,8 milyon | 383,8 milyon |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -436,2 milyon | -233,0 milyon |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı | +75,5 milyon | -192,0 milyon |
| Dönem Net Nakit Artışı | +21,1 milyon | -40,6 milyon |
| Dönem Sonu Nakit | 123,7 milyon | 322,5 milyon |
2. İşletme Faaliyetleri Nakit Akışı
- 2025’in ilk 6 ayında 380,8 milyon TL pozitif nakit akışı yaratılmıştır (2024’e yakın seviyede).
- Dönem kârı düşük (2,6 milyon TL), ancak amortismanlar (331,3 milyon TL) ve faiz giderleri (124,9 milyon TL) gibi nakit çıkışı gerektirmeyen kalemlerin etkisiyle faaliyet nakdi güçlü kalmıştır.
- İşletme sermayesi yönetimi:
- Ticari borçlardaki artış: +119,2 milyon TL
- Ticari alacaklardaki artış: -73,1 milyon TL
- Stoklardaki artış: -33,6 milyon TL
- Peşin ödenmiş giderlerdeki artış: -38,3 milyon TL
- Ertelenmiş gelirlerde artış: +48,9 milyon TL
Yorum: Net işletme sermayesi tüketimi yaşansa da (net negatif), faaliyet kârı nakde dönüştürülebilmiş. Ancak alacak ve stok artışı dikkat çekici bir nakit çıkışı yaratıyor.
3. Yatırım Faaliyetleri Nakit Akışı
- -436,2 milyon TL net çıkış (2024’te -233 milyon TL)
- Bu çıkışın ana nedeni:
- Maddi duran varlık alımı: -281,1 milyon TL
- Maddi olmayan varlık alımı: -14,3 milyon TL
- Satış amaçlı sınıflandırılan duran varlık alımı: -140,8 milyon TL
Yorum: Şirketin 2025’te ciddi yatırımlar yaptığı görülüyor. Satış amaçlı varlık alımları stratejik olabilir. Ancak bu düzeyde yatırım, finansman yükünü artırır.
4. Finansman Faaliyetleri Nakit Akışı
| Kalem | 2025/06 (TL) |
| Borçlanmalar | +358,7 milyon |
| Kredi geri ödemeleri | -23,0 milyon |
| Kira borcu ödemeleri | -111,6 milyon |
| Faiz ödemeleri | -133,0 milyon |
| Temettü ödemesi | 0 (2024’te -92,2 milyon) |
| Hisse geri alım | -27,8 milyon |
Yorum: Net 75,5 milyon TL pozitif nakit sağlanmış. Borçlanmayla yatırım harcamaları finanse edilmiş. Ancak faiz yükü oldukça yüksek, bu da kârlılığı olumsuz etkileyebilir.
5. Sonuç ve Değerlendirme
Pozitif Noktalar:
- Faaliyetlerden yaratılan güçlü nakit akışı sürdürülmüş.
- Amortisman gibi nakit etkisi olmayan kalemler, faaliyetlerde önemli destek sunuyor.
- Satış amaçlı varlık alımı ve yatırım hamleleri büyüme hedefini yansıtıyor.
Riskler / Zayıf Noktalar:
- Net dönem kârı çok düşük (2,6 milyon TL), geçmiş yıla göre dramatik düşüş.
- Finansman giderleri yüksek (140 milyon TL) ve nakit akışını olumsuz etkiliyor.
- Nakit mevcudu 2024’e göre azalmış.
- Yoğun yatırım harcamaları şirketi finansman bağımlılığına itiyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1470568
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1470567