BAŞKENT DOĞALGAZ DAĞITIM GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 48,5 milyar TL (2024 sonu: 52,9 milyar TL) → %8 düşüş
- Dönen Varlıklar: 5,3 milyar TL (önceki 10,6 milyar TL) → %50’ye yakın azalma
- Nakit ve nakit benzerleri: 3,5 milyar TL (önceki 5,1 milyar TL)
- Ticari alacaklar: 1,35 milyar TL (önceki 4,99 milyar TL) → alacak tahsilatı ile ciddi düşüş
- Duran Varlıklar: 43,2 milyar TL (önceki 42,3 milyar TL) → imtiyaz hakları ve yatırımlarda artış
- Toplam Yükümlülükler: 23,5 milyar TL (önceki 29,1 milyar TL) → borçlarda 5,5 milyar TL düşüş
- Ticari borçlar: 2,87 milyar TL (önceki 9 milyar TL) → büyük azalış
- Ertelenmiş gelirler: 6,8 milyar TL toplam (kısa + uzun vade)
- Özkaynaklar: 25,0 milyar TL (önceki 23,8 milyar TL) → dönem kârı etkisiyle artış
Yorum: Şirketin borçluluk oranı gerilemiş, ticari alacak ve borç kalemlerinde büyük çözülme olmuş. Likidite pozisyonu güç kaybetmiş (nakit düşmüş), fakat özkaynak artışı finansal sağlamlığı koruyor.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 23,7 milyar TL (2024/6A: 22,1 milyar TL) → %7,5 artış
- Satışların Maliyeti: -21,5 milyar TL (önceki -19,6 milyar TL) → maliyetler hasılattan daha hızlı artmış
- Brüt Kâr: 2,22 milyar TL (önceki 2,52 milyar TL) → %12 düşüş
- Esas Faaliyet Kârı: 2,00 milyar TL (önceki 2,26 milyar TL)
- Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler: 1,29 milyar TL (önceki 1,02 milyar TL) → önemli katkı
- Vergi Öncesi Kâr: 3,34 milyar TL (önceki 2,87 milyar TL)
- Net Dönem Kârı: 2,59 milyar TL (önceki 2,54 milyar TL) → yatay seyir
- Net Kâr Marjı: %10,9
Yorum: Hasılat artmasına rağmen brüt kâr daralmış; operasyonel kârlılık gerilemiş. Ancak yatırım gelirleri ve finansal kalemler sayesinde net kâr korunmuş. Kârlılık daha çok finansal getirilerden besleniyor.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit: +251 milyon TL (önceki +1,04 milyar TL) → ciddi düşüş
- Tahsilatlar artsa da ticari borçlardaki azalma nedeniyle nakit çıkışı fazla olmuş
- Yatırım Faaliyetleri: -727 milyon TL (önceki -1,03 milyar TL) → yatırımların finansmanı devam ediyor
- Finansman Faaliyetleri: -391 milyon TL (önceki -717 milyon TL) → borç geri ödemeleri ve faiz ödemeleri
- Dönem Sonu Nakit: 3,4 milyar TL (önceki yıl aynı dönem: 2,5 milyar TL) → geçen seneye göre daha yüksek ancak yıl başına göre azalmış
Yorum: Net kâr güçlü olmasına rağmen nakit akışı zayıf. Özellikle işletme sermayesi yönetiminde (ticari borçların azalması) nakit çıkışı yaratmış. Bu durum, gelecekte nakit yönetimine dikkat edilmesi gerektiğini gösteriyor.
4. DuPont Analizi
- Net Kâr Marjı (Net Kâr / Satışlar): 2,59 / 23,71 = %10,9
- Varlık Devir Hızı (Satışlar / Toplam Varlıklar): 23,71 / 48,55 = 0,49
- Aktif Karlılığı (ROA): 0,109 × 0,49 = %5,3
- Finansal Kaldıraç (Varlıklar / Özkaynaklar): 48,55 / 25,02 = 1,94
- Özkaynak Karlılığı (ROE): %5,3 × 1,94 ≈ %10,3
Yorum:
- Şirketin ROE’si %10,3, makul seviyede ancak özkaynak artışıyla birlikte getiriler sınırlı kalmış.
- Karlılık yatırım gelirleri sayesinde korunuyor; operasyonel kârlılık baskı altında.
- Varlık devir hızı düşük (0,49), yani varlıkların satışa dönüşümü zayıf.
- Finansal kaldıraç düşük-makul seviyede (1,94), borç riskleri kontrol altında.
Genel Değerlendirme:
BASGZ’nin bilançosu sağlam, borçluluk düşmüş, özkaynaklar artmış durumda. Ancak faaliyet kârlılığı ve nakit yaratma gücü zayıflamış. Şirket kârını daha çok yatırım gelirleri ve finansal kalemlerle koruyor. Orta-uzun vadede sürdürülebilir büyüme için operasyonel verimliliğin ve nakit akış yönetiminin güçlendirilmesi gerekiyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477072
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1477071