ALARKO GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
1. Bilanço
- Toplam Varlıklar: 22,16 milyar TL (31.12.2024: 21,02 milyar TL) → %5,5 artış.
- Dönen Varlıklar: 928 milyon TL’ye düşmüş (önceki dönem 2,17 milyar TL). Nakit varlıklar önemli ölçüde azalmış (406 milyon TL → 191 milyon TL).
- Duran Varlıklar: 21,23 milyar TL (önceki dönem 18,85 milyar TL) → esas büyüme yatırım amaçlı gayrimenkullerden geliyor.
- Yükümlülükler: 6,35 milyar TL (önceki 5,48 milyar TL). Kısa vadeli borçlar ciddi şekilde artmış (652 milyon TL’den 1,53 milyar TL’ye).
- Özkaynaklar: 15,81 milyar TL (önceki 15,54 milyar TL). Net dönem kârı ve çevrim farkları özkaynakları desteklemiş.
Yorum: Şirket güçlü özkaynak yapısına sahip (%71 özkaynak oranı). Ancak nakit azalması ve kısa vadeli borçlanmalardaki yükseliş, likidite yönetiminin baskılandığını gösteriyor.
2. Gelir Tablosu
- Hasılat: 154,5 milyon TL (2024/6A: 126,9 milyon TL) → %21 artış.
- Brüt Kâr: 110,8 milyon TL (bir önceki yıl aynı dönemde 119,5 milyon TL) → marj daralmış.
- Esas Faaliyet Kârı: 207,1 milyon TL (2024/6A: 264,7 milyon TL).
- Net Dönem Kârı: 36,5 milyon TL (2024/6A: -78 milyon TL zarar).
- Pay Başına Kâr: 0,133 TL.
Yorum: Şirket geçen yılın aynı dönemindeki zararı kâra çevirmiş. Fakat esas faaliyet kârında düşüş dikkat çekici; finansman giderleri (115,4 milyon TL) ve parasal kayıplar net kârlılığı sınırlıyor.
3. Nakit Akış Tablosu
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit: 1,62 milyar TL (önceki yıl 1,05 milyar TL) → güçlü operasyonel nakit üretimi.
- Yatırım Faaliyetleri: -2,16 milyar TL → büyük ölçüde yatırım amaçlı gayrimenkul alımları.
- Finansman Faaliyetleri: +367 milyon TL → yeni borçlanmalar.
- Nakit ve Nakit Benzerleri: 406 milyon TL’den 191 milyon TL’ye gerilemiş.
Yorum: Şirket güçlü nakit yaratıyor ancak gayrimenkul yatırımları nakit çıkışını artırmış, bu da finansman ihtiyacını yükseltmiş.
4. DuPont Analizi
- Net kâr marjı yüksek görünüyor fakat esas olarak faaliyet dışı kalemlerden (parasal kazançlar, değerleme farkları) etkileniyor.
- Varlık devir hızı oldukça düşük → GYO’ların tipik özelliği (yüksek duran varlık, düşük satış).
- Finansal kaldıraç sınırlı, özkaynak ağırlıklı yapı korunmuş.
- Sonuç: ROE çok düşük; bu da sermaye verimliliğinin sınırlı kaldığını gösteriyor.
Genel Değerlendirme:
- Şirket bilanço bazında güçlü (yüksek özkaynak oranı).
- Gelir tablosunda toparlanma var, zarar kâra dönmüş.
- Nakit akışında yatırımlar nedeniyle nakit tüketimi var.
- DuPont analizi, kârlılığın varlıkların düşük devir hızından ötürü özkaynaklara yeterince yansımadığını ortaya koyuyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1475386
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1475384