VAKIF MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
1. Bilanço Analizi
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim (%) |
| Dönen Varlıklar | 54.540.782 | 66.521.968 | -18,0 |
| Duran Varlıklar | 1.187.753 | 1.987.830 | -40,3 |
| Toplam Varlıklar | 55.728.535 | 68.509.798 | -18,7 |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 1.005.838 | 1.796.277 | -44,0 |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 734.697 | 1.039.064 | -29,3 |
| Toplam Yükümlülükler | 1.740.535 | 2.835.341 | -38,6 |
| Özkaynaklar | 53.988.000 | 65.674.457 | -17,8 |
Bilanço Yorumu:
- Toplam varlıklar yılbaşına göre %18,7 azalmıştır. Bu azalışın nedeni, finansal yatırımlardaki gerileme (41,7 milyon TL → 46,7 milyon TL) ve nakit varlıklardaki düşüştür (12,7 milyon TL → 16,6 milyon TL).
- Kısa vadeli yükümlülükler ciddi biçimde azalmıştır (yaklaşık -44%), bu da borç ödeme gücünün korunduğunu gösterir.
- Özkaynaklar 65,7 milyon TL’den 54,0 milyon TL’ye gerilemiştir; bu düşüşün ana nedeni 2025 yılı ilk yarısındaki 11,8 milyon TL net dönem zararıdır.
2. Gelir Tablosu Analizi
| Kalem | 2025/6A (TL) | 2024/6A (TL) | Değişim (%) |
| Finansal Faaliyet Gelirleri | 38.932.853 | 105.991.188 | -63,3 |
| Finansal Faaliyet Giderleri | -38.735.124 | -86.170.021 | -55,1 |
| Brüt Kar (Zarar) | 197.729 | 19.821.167 | -99,0 |
| Genel Yönetim Giderleri | -8.424.573 | -9.932.199 | -15,2 |
| Net Parasal Pozisyon Kayıpları | -3.519.372 | -9.730.805 | İyileşme |
| Dönem Net Karı (Zararı) | -11.846.178 | +1.947.269 | Kara göre ciddi düşüş |
Gelir Tablosu Yorumu:
- Finansal faaliyet gelirleri önceki döneme göre %63 azalmıştır, bu da yatırım portföyü getirilerinin keskin biçimde düştüğünü gösterir.
- Brüt kârın neredeyse sıfırlanması (19,8 milyon TL’den 0,2 milyon TL’ye) 2025’in ilk yarısında piyasa koşullarının zayıf geçtiğini işaret ediyor.
- 11,8 milyon TL’lik dönem zararı, özkaynaklarda önemli azalmaya yol açmıştır.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
| Kalem | 2025/6A (TL) | 2024/6A (TL) | Değişim |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -1.339.887 | -5.081.068 | İyileşme |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı | 0 | -21.137 | Sabit |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -364.584 | -690.894 | İyileşme |
| Dönem Sonu Nakit | 12.696.216 | 2.635.885 | Artış ≈ +10 milyon TL |
Nakit Akış Yorumu:
- Net dönem zararı olmasına rağmen nakit mevcudu yüksek seviyede korunmuştur; bu durum nakit yönetiminin etkin olduğunu gösterir.
- Faiz gelirleri (4,38 milyon TL) nakit girişlerinin önemli kısmını oluşturmuştur.
- Nakit akışındaki iyileşme, faaliyetlerdeki zarara rağmen likidite pozisyonunun güçlü olduğunu göstermektedir.
4. DuPont Analizi
- Şirketin özsermaye kârlılığı -%20’dir.
- Negatif ROE’nin temel nedeni, düşük kâr marjıdır (zarar).
- Varlık devir hızı fena değildir (0,63), bu da varlıkların etkin kullanıldığını ancak piyasa koşullarının kazanç yaratmaya izin vermediğini gösterir.
- Finansal kaldıraç düşük (1,04), yani borç oranı düşük, bu da riski azaltırken kârlılığı da sınırlamaktadır.
Genel Değerlendirme
| Analiz Alanı | Değerlendirme |
| Likidite | Güçlü – Nakit oranı yüksek, kısa vadeli yükümlülükler düşük. |
| Finansal Kaldıraç | Düşük borçluluk (%3 civarı borç/varlık oranı). |
| Kârlılık | Zayıf – Net zarar 11,8 milyon TL, ROE -%20. |
| Faaliyet Verimliliği | Orta – Varlık devir hızı 0,63, yatırım fonu piyasasına göre makul. |
| Nakit Akışı | İyileşme eğiliminde, faaliyet zararı nakit yönetimiyle dengelenmiş. |
Sonuç
VKFYO’nun 2025 ilk yarısında finansal performansı olumsuz seyretmiştir.
- Yatırım gelirleri azalmış, portföy getirisi düşmüştür.
- Ancak borçluluk oranı düşük, likidite güçlüdür.
- Zarara rağmen nakit pozisyonu korunmuş olması, operasyonel dayanıklılığın göstergesidir.
Özet:
- Net Zarar: -11,8 milyon TL
- ROE: -20%
- Nakit: 12,7 milyon TL
- Finansal Yatırımlar: 41,7 milyon TL
- Borç Oranı: %3,1
Şirketin kârlılığını yeniden kazanması için piyasa getirilerinin toparlanması ve portföy yönetim verimliliğinin artması gerekmektedir.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1473410
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1473409