DAGI BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

DAGİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

1. Bilanço Analizi

Toplam Varlıklar: 3,55 milyar TL (2024 sonu: 3,34 milyar TL) → %6,2 artış
Dönen Varlıklar: 1,74 milyar TL → Nakit 161 milyon TL’ye yükselmiş (önceki 52 milyon TL). Stoklar 1,05 milyar TL.
Duran Varlıklar: 1,81 milyar TL → Maddi duran varlıklar ve kullanım hakkı varlıkları yüksek payda.
Kısa Vadeli Yükümlülükler: 1,74 milyar TL (önceki 1,34 milyar TL) → artış %30. Özellikle kısa vadeli borçlanmalar 991 milyon TL.
Uzun Vadeli Yükümlülükler: 331 milyon TL → sınırlı artış.
Toplam Borçlar: 2,07 milyar TL.
Özkaynaklar: 1,48 milyar TL (önceki 1,68 milyar TL) → dönem zararı nedeniyle %12 azalış.

Yorum:

Şirketin varlık yapısı dengeli, ancak yüksek kısa vadeli borç yükü dikkat çekiyor.
Nakit artışı olumlu fakat stokların yüksekliği işletme sermayesi ihtiyacını artırıyor.
Özkaynaklarda dönem zararı nedeniyle erime var.

2. Gelir Tablosu Analizi

Hasılat: 1,24 milyar TL (2024/6A: 1,14 milyar TL) → %8,5 büyüme.
Brüt Kar: 670 milyon TL → brüt kâr marjı %54. (yüksek kârlılık)
Esas Faaliyet Karı: -61,7 milyon TL → operasyonel zarar devam ediyor.
Finansman Giderleri: 423 milyon TL (gelirlere rağmen net yük yüksek).
Net Dönem Zararı: -199 milyon TL (2024/6A: -80 milyon TL).

Yorum:

Satışlar büyüse de yüksek pazarlama/giderler ve finansman yükü kârlılığı baskılıyor.
Brüt kâr güçlü ancak esas faaliyet ve finansman giderleri sebebiyle zarar büyümüş.
Enflasyon muhasebesi ve kur farkı etkileri de sonuçları bozuyor.

3. Nakit Akış Tablosu

Faaliyetlerden Nakit Akışı: +264 milyon TL (önceki 108 milyon TL) → güçlü nakit yaratımı.
Yatırım Faaliyetleri: -14 milyon TL (düşük yatırım harcaması).
Finansman Faaliyetleri: -135 milyon TL (borç geri ödemeleri ve faiz yükü).
Net Nakit Artışı: +116 milyon TL → dönem sonu nakit 161 milyon TL’ye yükseldi.

Yorum:

Zarar olmasına rağmen operasyonel nakit akışı güçlü.
Finansman giderleri ve borç ödemeleri nakit çıkışına yol açıyor.
Nakit pozisyonu geçen yıla göre toparlanmış durumda.

4. DuPont Analizi

Zarar nedeniyle özkaynak kârlılığı negatife dönmüş.
Borçluluk yüksek, bu da finansman giderlerini artırıyor.
Brüt kâr gücü olmasına rağmen operasyonel verimlilik ve finansman maliyeti kârlılığı eritiyor.

Genel Değerlendirme:

Dagi’nin satışları artıyor, brüt kâr marjı yüksek.
Ancak giderler, finansman yükü ve enflasyon muhasebesi sebebiyle net zarar büyüyor.
Nakit akışı güçlü kalmış, bu şirketin likidite riskini sınırlıyor.
Önümüzdeki dönemde kârlılık için gider kontrolü, borç yönetimi ve finansman maliyetlerinin düşmesi kritik.

1. ROA (Aktif Karlılığı)

Yorum: Şirket varlıklarını kullanarak kâr yaratamıyor, aksine zarar ediyor. Yatırımların getirisinin düşük olduğunu gösteriyor.

2. ROE (Özkaynak Karlılığı)

Yorum: Ortakların koyduğu sermaye zarar ediyor. Bu oran negatif olduğu için yatırımcı açısından olumsuz.

3. ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)

Yorum: Şirket, yatırılan sermayeden pozitif getiri üretemiyor. Sermaye maliyetini karşılamıyor, değer kaybı yaratıyor.

Genel Değerlendirme

ROA (-%5,6): Varlıkların verimsiz kullanıldığını gösteriyor.
ROE (-%13,5): Özkaynak kârlılığı negatif, ortaklar zarar ediyor.
ROIC (-%2,4): Sermaye maliyetini karşılamıyor, uzun vadeli sürdürülebilirlik açısından riskli.

Özet: Dagi’nin bilançosu güçlü nakit üretse de kârlılık göstergeleri olumsuz. Özellikle yüksek finansman maliyetleri ve giderler oranları baskılıyor. Şirketin borç yönetimini ve operasyonel verimliliğini iyileştirmesi gerekiyor.