MİGROS TİCARET A.Ş. (1.000TL)
Bilanço analizi
- Toplam varlıklar 150 milyar TL olup, bir önceki yılın 133 milyar TL seviyesinden yüzde 12,8 oranında artış göstermiştir.
Dönen varlıklar
- Dönen varlıklar toplamı 57,7 milyar TL olup, bir önceki yılın 54,7 milyar TL seviyesinden yüzde 5,5 artış göstermiştir.
- Nakit ve nakit benzerleri 22,5 milyar TL’ye ulaşmış olup, geçen yılın 17,8 milyar TL seviyesine göre önemli bir artış göstermiştir. Bu durum, şirketin likidite açısından güçlü bir konumda olduğunu gösterir.
- Ticari alacaklar 1,4 milyar TL olup, bir önceki yılın 534 milyon TL seviyesinden yaklaşık 2,5 kat artış göstermiştir. Bu durum, şirketin müşterilere olan alacaklarının yükseldiğini ancak risk yönetiminin dikkatle incelenmesi gerektiğini gösterir.
- Stoklar 31,2 milyar TL seviyesinde olup, geçen yılki 31,6 milyar TL’ye kıyasla hafif bir düşüş göstermiştir. Bu da stok yönetiminin verimli bir şekilde sürdürüldüğünü işaret edebilir.
Duran varlıklar
- Duran varlıklar 92,4 milyar TL olarak hesaplanmış olup, bir önceki yılın 78,3 milyar TL seviyesinden yüzde 18 oranında artmıştır.
- Maddi duran varlıklar 32,3 milyar TL seviyesinde olup, geçen yıla göre 3 milyar TL artış göstermiştir. Bu artış, yeni mağaza yatırımları ve mevcut altyapının güçlendirilmesiyle ilgili olabilir.
- Kullanım hakkı varlıkları 32,8 milyar TL olup, geçen yılın 23,4 milyar TL seviyesine göre yüzde 40 artmıştır. Bu, şirketin kiralama yoluyla genişlediğini göstermektedir.
- Şerefiye 20,1 milyar TL seviyesinde olup, geçen yılın 19,8 milyar TL seviyesine göre küçük bir artış göstermiştir. Bu, şirketin marka değeri ve satın almalar yoluyla büyümesini destekleyen bir unsurdur.
Yükümlülükler analizi
Toplam yükümlülükler 2024 yılı itibarıyla 92,4 milyar TL’ye ulaşmış olup, 2023 yılındaki 80,7 milyar TL seviyesinden yüzde 14,5 artış göstermiştir.
Kısa vadeli yükümlülükler
- Kısa vadeli yükümlülükler 71 milyar TL olup, bir önceki yılın 64,8 milyar TL seviyesinden yüzde 9,6 artmıştır.
- Ticari borçlar 57,7 milyar TL seviyesine ulaşmış olup, geçen yılın 54 milyar TL seviyesinden yüzde 6,9 artış göstermiştir. Bu, tedarikçilere olan borçların arttığını gösterir.
- Kısa vadeli borçlanmalar 645 milyon TL seviyesinde olup, geçen yılın 578 milyon TL seviyesine göre hafif bir artış göstermiştir.
- Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 4,2 milyar TL’ye yükselmiş olup, geçen yılın 3,7 milyar TL seviyesinden yüzde 12 artış göstermiştir.
Uzun vadeli yükümlülükler
- Uzun vadeli borçlanmalar 16,3 milyar TL olup, geçen yılın 10,5 milyar TL seviyesinden yüzde 55 oranında artmıştır. Bu, şirketin uzun vadeli borçlanmaya yöneldiğini ve bu borçların yönetiminin kritik olduğunu gösterir.
- Kiralama işlemlerinden kaynaklanan borçlar 16 milyar TL’ye ulaşmış olup, geçen yılın 9,3 milyar TL seviyesinden yüzde 72 artmıştır. Bu, şirketin mağaza kiralamalarına ağırlık verdiğini ve kira giderlerinin finansal yükümlülükleri artırdığını göstermektedir.
- Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 3,5 milyar TL olup, geçen yılki 3 milyar TL seviyesinden yüzde 15 artış göstermiştir.
Özkaynaklar analizi
Toplam özkaynaklar 2024 yılı itibarıyla 57,3 milyar TL seviyesine ulaşmış olup, geçen yılın 52 milyar TL seviyesinden yüzde 10,2 artış göstermiştir.
- Ödenmiş sermaye 181 milyon TL seviyesinde olup, önceki yılla aynı kalmıştır.
- Geçmiş yıllar kârları 45,4 milyar TL olup, geçen yılın 33,5 milyar TL seviyesinden yüzde 35 artış göstermiştir.
- Net dönem kârı 6,3 milyar TL olup, geçen yılın 12,7 milyar TL seviyesine göre yüzde 50 azalmıştır.
- Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak diğer kapsamlı gelirler -499 milyon TL seviyesindedir.
- Kar payı ödemeleri 2 milyar TL olup, geçen yılın 958 milyon TL seviyesinden yaklaşık iki katına çıkmıştır.
Değerlendirme ve sonuçlar
- Varlıklar büyüyor. Migros’un toplam varlıkları artmaya devam ediyor. Likidite güçlü ve dönen varlıklardaki artış, operasyonel faaliyetlerin sağlıklı ilerlediğini gösteriyor.
- Finansal borçlar artıyor. Özellikle uzun vadeli borçlardaki artış dikkat çekici. Borç yönetimi iyi bir şekilde yapılmazsa, gelecekte finansal riskleri artırabilir.
- Nakit akışı güçlü. İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı artış gösteriyor ve şirketin likiditesi güçlü kalmaya devam ediyor.
- Özkaynak büyümesi yavaşladı. Geçmiş yıllar kârları artarken net dönem kârında ciddi bir düşüş var. Bu, şirketin kârlılığı açısından dikkat edilmesi gereken bir konu.
- Kiralama yükümlülükleri büyüyor. Kullanım hakkı varlıkları ve kiralama borçları önemli ölçüde artmış durumda. Bu durum, şirketin mağaza açma stratejisinin finansal yükümlülüklere nasıl yansıdığını gösteriyor.
Genel olarak Migros, büyümesini sürdürürken finansal yükümlülüklerini de artırmış görünüyor. Borç yönetimi ve kârlılığın artırılması şirket için kritik öneme sahip.
Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 2024 yılında toplam 293,8 milyar TL hasılat elde edilmiştir. Bu, bir önceki yılın 262,1 milyar TL’lik hasılatına göre %12,1 oranında bir artışa işaret ediyor.
- Satışların Maliyeti: 225,8 milyar TL olup, geçen yılki 213,2 milyar TL’ye göre %5,9 oranında artmıştır.
- Brüt Kâr: 68 milyar TL olarak gerçekleşmiş ve önceki yılın 48,9 milyar TL’lik brüt kârına göre %39 oranında artmıştır.
- Genel Yönetim ve Pazarlama Giderleri: Genel yönetim giderleri 5,5 milyar TL, pazarlama giderleri ise 56,6 milyar TL olmuştur. Bu giderlerin toplamı 62,1 milyar TL’dir.
- Esas Faaliyet Kârı/Zararı: -9,5 milyar TL zarar yazılmıştır. Geçen yılki -9,6 milyar TL zarar seviyesine yakın seyretmektedir.
- Finansman Gelir ve Giderleri: Finansman gelirleri 6,9 milyar TL, finansman giderleri ise 8,6 milyar TL olarak kaydedilmiştir. Net parasal pozisyon kazancı 18,8 milyar TL olmuştur.
- Vergi Öncesi Kâr: 7,9 milyar TL olup, geçen yılki 15,5 milyar TL’ye göre %48,8 azalmıştır.
- Net Dönem Kârı: 6,57 milyar TL, bir önceki yılın 12,85 milyar TL net dönem kârına kıyasla %49 azalma göstermektedir.
Öne Çıkan Noktalar ve Değerlendirme
- Hasılat ve brüt kâr artışı: Migros’un gelirleri ve brüt kârı güçlü bir artış göstermiştir. Ancak, faaliyet giderleri ve finansman giderleri kârlılığı baskılamaktadır.
- Net kâr azalması: 2023 yılına kıyasla net kârda ciddi bir düşüş yaşanmıştır. Finansman giderleri ve operasyonel maliyetler bu düşüşte etkili olmuştur.
- Borçluluk artışı: Uzun vadeli borçlar geçen yıla göre önemli ölçüde artmış ve 16,3 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.
- Nakit pozisyonu güçlü: Nakit ve nakit benzerleri 22,5 milyar TL’ye yükselmiştir, bu da likiditenin güçlü olduğunu gösteriyor.
Genel olarak, Migros’un operasyonel performansı güçlü olmasına rağmen finansman giderleri ve maliyet baskıları kârlılığı düşürmüştür. Daha detaylı analiz veya belirli bir bölüm hakkında ek bilgi istersen paylaşabilirim.
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Toplam işletme faaliyetlerinden nakit akışı 27,04 milyar TL. Önceki döneme göre yüzde 21,9 artış göstermiş.
Dönem kârı 6,57 milyar TL. 2023’te 12,85 milyar TL idi, ciddi bir düşüş var.
Amortisman ve itfa giderleri 9,97 milyar TL. Geçen yıla göre artış göstermiş.
İşletme sermayesinde 8,71 milyar TL artış var. Ticari borçlar 4,25 milyar TL, diğer borçlar 2,10 milyar TL artmış.
Faaliyetlerden elde edilen nakit 44,72 milyar TL.
Ödenen faiz 17,56 milyar TL, alınan faiz 2,10 milyar TL.
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin ödemeler 1,17 milyar TL.
Ödenen vergiler 893 milyon TL.
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Toplam yatırım faaliyetleri nakit akışı eksi 9,01 milyar TL. Önceki yıl eksi 7,65 milyar TL idi.
Bağlı ortaklıkların satışlarından gelen nakit 797 milyon TL.
Maddi ve maddi olmayan duran varlık satışlarından gelen nakit 1,11 milyar TL.
Yeni yatırım harcamaları 9,90 milyar TL. Önceki yıla göre yüzde 7 artmış.
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Toplam finansman nakit akışı eksi 6,55 milyar TL. Önceki yıl eksi 4,94 milyar TL idi.
Borç ödemeleri 977 milyon TL.
Kira sözleşmelerinden kaynaklanan ödemeler 4,58 milyar TL.
Ödenen temettüler 2,01 milyar TL.
Genel olarak, Migros’un operasyonel nakit akışları güçlü. Ancak finansman giderleri ve yatırım harcamaları yüksek seviyede kalmaya devam ediyor. Net dönem kârındaki düşüş dikkat çekici. Enflasyon etkisi azalmakla birlikte hâlâ önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.
Sektör analizi
Migros Ticaret A.Ş., Türkiye’nin önde gelen perakende şirketlerinden biridir ve sektörde önemli bir konuma sahiptir. 2023 yılı itibarıyla, Migros’un modern hızlı tüketim ürünleri pazar payı 120 baz puan artarak yüzde 16,2’ye ulaşmıştır. Şirket, 2025 yılında konsolide satış büyümesinin yüzde 8 ile 10 aralığında olmasını beklemektedir.
Finansal performans açısından, Migros’un 2024 yılı üçüncü çeyrek sonuçları olumlu bir tablo çizmektedir. Şirket, 67,6 milyar TL firma değeriyle işlem görmekte olup, 11,33 fiyat kazanç oranı ile sektör ortalamasının 13,39 seviyesinde olduğu görülmektedir. Firma değeri / faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr oranı 8,55 olup, sektör ortalaması 19,36’dır. Piyasa değeri / defter değeri oranı 1,33 iken, sektör ortalaması 2,68 seviyesindedir. Bu veriler, şirketin sektör ortalamalarına göre daha cazip değerlemelerle işlem gördüğünü göstermektedir.
Migros, müşteri memnuniyetini artırmak için kendi markalı ürünlerini uygun fiyatlarla sunmaktadır. Bu strateji, operasyonel kâr marjı üzerinde baskı oluşturmasına rağmen, müşteri sadakatini ve pazar payını artırmada etkili olmaktadır. Şirketin ayrıca online perakende alanında da büyüme kaydettiği ve Migros Yemek, Cloud Kitchen ve Moneypay gibi yenilikçi hizmetlerle dijitalleşme sürecini hızlandırdığı görülmektedir. Online market işinin toplam satışlar içindeki payı 2022’nin ikinci yarısında yüzde 16 seviyesindeyken, 2023 yılının ilk yarısında yüzde 16,7’ye çıkmıştır.
Sonuç olarak, Migros Türkiye perakende sektöründe güçlü bir konuma sahip olup, hem fiziksel mağazacılıkta hem de online platformlarda büyümesini sürdürmektedir. Rekabetçi fiyatlama stratejisi, geniş ürün yelpazesi ve yenilikçi hizmetleriyle sektördeki varlığını güçlendirmeye devam etmektedir.
Faaliyet raporu:
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1401143