MARSHALL BOYA VE VERNİK SANAYİİ A.Ş.
Bilanço analizi
Varlıklar açısından bakıldığında, toplam varlıklar 2023 yılında 3.116,2 milyon TL iken, 2024 yılında 2.555,9 milyon TL’ye gerilemiş. Bu, şirketin varlıklarında yüzde 18 oranında bir azalma olduğunu gösteriyor. Özellikle dönen varlıklardaki düşüş dikkat çekici. 2023 yılında 2.018,5 milyon TL olan dönen varlıklar, 2024 yılında 1.419,9 milyon TL’ye gerilemiş. Bu da yüzde 30’luk bir düşüş anlamına geliyor.
Nakit ve nakit benzerleri, 888,1 milyon TL’den 369,9 milyon TL’ye düşerek yüzde 58 oranında azalmış. Bu, şirketin likidite açısından daha kırılgan bir hale geldiğini gösteriyor. Ticari alacaklar 338,2 milyon TL’den 313,4 milyon TL’ye düşerken, stoklar da 466,7 milyon TL’den 398,8 milyon TL’ye gerilemiş. Stok azalması, daha iyi bir stok yönetimi sonucu olabilir ancak satışlardaki düşüşle de ilişkili olabilir.
Duran varlıklar, 1.097,7 milyon TL’den 1.136 milyon TL’ye çıkarak hafif bir artış göstermiş. Özellikle kullanım hakkı varlıklarının 2,1 milyon TL’den 73,1 milyon TL’ye çıkması, şirketin kiralama işlemleriyle ilgili muhasebe uygulamalarında değişiklik yapmış olabileceğini düşündürüyor.
Yükümlülüklere baktığımızda, toplam yükümlülükler 1.998 milyon TL’den 1.662,9 milyon TL’ye düşmüş. Kısa vadeli yükümlülükler 1.937,2 milyon TL’den 1.589,5 milyon TL’ye gerilemiş. Kısa vadeli borçlanmalar 529,9 milyon TL’den 435,7 milyon TL’ye, ticari borçlar ise 1.320,8 milyon TL’den 972,8 milyon TL’ye düşmüş. Bu, şirketin borç ödeme yükünü kısmen azalttığını gösteriyor.
Uzun vadeli yükümlülükler 60,8 milyon TL’den 73,4 milyon TL’ye yükselmiş. Uzun vadeli borçlanmalar 113 bin TL’den 43,4 milyon TL’ye çıkarak önemli bir artış göstermiş. Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin uzun vadeli karşılıklar ise 60,7 milyon TL’den 29,9 milyon TL’ye düşmüş.
Özkaynaklara bakıldığında, 2023 yılında 1.118,1 milyon TL olan özkaynaklar, 2024 yılında 892,9 milyon TL’ye düşmüş. Bu, özkaynaklarda yüzde 20’lik bir azalma olduğunu gösteriyor. Geçmiş yıllar zararları 705,5 milyon TL’den 915,7 milyon TL’ye yükselmiş ve şirketin net dönem zararı 243,4 milyon TL olarak kaydedilmiş.
Genel olarak değerlendirildiğinde, şirketin bilançosu bazı kritik zorluklar içeriyor. Likidite seviyesinin düşmesi, kısa vadeli borçların azalmasına rağmen finansal kırılganlığı artırıyor. Özkaynaklardaki düşüş ve birikmiş zararların artması, şirketin finansal yapısını zayıflatıyor. Önümüzdeki dönemde nakit yönetimi, borç ödeme stratejileri ve operasyonel verimlilik konularında iyileştirmeler yapılması gerekiyor. Özellikle maliyet kontrolü ve satışları artırmaya yönelik stratejilerin uygulanması, şirketin finansal sağlığını koruması açısından kritik önem taşıyor.
Gelir tablosu
Hasılat 2023 yılında 4.496,2 milyon TL iken, 2024 yılında 4.061,9 milyon TL’ye düşmüş. Bu, satış gelirlerinde yüzde 9,7’lik bir azalış anlamına geliyor. Satışların maliyeti de 3.077,1 milyon TL’den 2.765,9 milyon TL’ye gerilemiş. Bu düşüş, üretim maliyetlerindeki azalma veya satılan ürün miktarındaki azalma ile ilişkili olabilir. Brüt kar ise 1.419 milyon TL’den 1.296 milyon TL’ye düşerek yüzde 8,7 oranında azalmış.
Faaliyet giderlerine baktığımızda, genel yönetim giderleri 209,4 milyon TL’den 117,6 milyon TL’ye düşerek önemli bir iyileşme göstermiş. Pazarlama giderleri ise 817,3 milyon TL’den 865,4 milyon TL’ye yükselmiş. Şirketin pazarlama yatırımlarını artırmasına rağmen gelirlerinde düşüş olması, pazarlama stratejisinin gözden geçirilmesi gerektiğini düşündürüyor. Araştırma ve geliştirme giderleri ise 23,5 milyon TL’den 22,7 milyon TL’ye düşerek küçük bir azalma göstermiş.
Esas faaliyetlerden diğer gelirler 348,2 milyon TL’den 110,3 milyon TL’ye gerilemiş, yani yüzde 68,3’lük bir düşüş yaşanmış. Esas faaliyetlerden diğer giderler de 567,7 milyon TL’den 324 milyon TL’ye inmiş. Sonuç olarak esas faaliyet karı 149,1 milyon TL’den 76,6 milyon TL’ye gerileyerek yüzde 48,5’lik bir düşüş yaşamış.
Finansman gelirleri 215,5 milyon TL’den 157,1 milyon TL’ye düşmüş. Finansman giderleri ise 613,7 milyon TL’den 455,3 milyon TL’ye gerilemiş. Şirketin finansman giderlerinde azalma görülse de hâlâ oldukça yüksek seviyede olduğu söylenebilir.
Vergi giderleri 114,3 milyon TL vergi gelirinden, 20,3 milyon TL vergi giderine dönmüş. Bu, şirketin vergi avantajlarını kaybettiğini gösteriyor.
Net dönem zararı 2023 yılında 210,2 milyon TL iken, 2024 yılında 243,4 milyon TL’ye yükselmiş. Bu, yüzde 15,8 oranında bir zarar artışı anlamına geliyor.
Genel olarak bakıldığında, şirketin satış gelirleri ve kârlılığı düşerken, pazarlama giderleri artmış. Finansman giderleri hala yüksek seviyelerde ve net zarar artış eğiliminde. Şirketin zararını azaltabilmesi için satışlarını artırması, pazarlama stratejilerini daha verimli hale getirmesi ve maliyet yönetimini güçlendirmesi gerekiyor. Özellikle faiz giderlerinin yüksekliği dikkate alındığında, borç yönetimine yönelik yeni stratejiler geliştirilmesi önemli görünüyor.
Nakit akış tablosu
İşletme faaliyetlerinden gelen nakit akışı 2023 yılında 752,7 milyon TL iken, 2024 yılında 173,4 milyon TL’ye düşmüş. Bu, yaklaşık yüzde 77’lik bir azalış anlamına geliyor. Şirketin net dönem zararı 243,4 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve geçen yılki 210,2 milyon TL’lik zarara göre artış göstermiş. İşletme sermayesinde ticari alacaklardaki artış ve stok yönetimi nakit çıkışını etkileyen unsurlar arasında.
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışı 153,7 milyon TL olarak gerçekleşmiş. Şirketin maddi duran varlık alımları için harcadığı tutar 153,6 milyon TL seviyesinde. Buna karşın duran varlık satışlarından elde edilen nakit girişi oldukça düşük, yalnızca 0,3 milyon TL.
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışı 264,9 milyon TL olarak kaydedilmiş. Kredilerden 404,1 milyon TL giriş sağlanmış ancak 364,1 milyon TL kredi geri ödemesi yapılmış. Faiz giderleri 455,3 milyon TL gibi oldukça yüksek bir seviyeye ulaşırken, faiz gelirleri 157,1 milyon TL’de kalmış.
Dönem başında 888,1 milyon TL olan nakit ve nakit benzerleri, dönem sonunda 369,9 milyon TL’ye düşerek ciddi bir azalış göstermiş. Enflasyonun etkisiyle de 272,9 milyon TL’lik bir negatif düzeltme yapılmış.
Genel olarak değerlendirildiğinde, şirketin nakit yönetiminde zorluklar yaşadığı görülüyor. İşletme faaliyetlerinden gelen nakit akışındaki büyük düşüş, finansman giderlerinin yüksek olması ve nakit rezervlerindeki azalma, şirketin kısa vadeli mali yönetimini daha dikkatli yapmasını gerektiriyor. Satışları artırarak ve maliyetleri daha iyi yöneterek işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı güçlendirilmelidir. Ayrıca finansman giderlerini azaltmaya yönelik stratejiler geliştirilerek likidite üzerindeki baskı hafifletilebilir.
Faaliyet raporu:
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1400330