LIDFA BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

LİDER FAKTORİNG A.Ş. (1.000TL)

Bilanço Analizi

Kalem	31.12.2024 (bin TL)	30.06.2025 (bin TL)	Değişim (%)	Yorum
Toplam Varlıklar	7.674.291	10.190.031	+32,7%	Aktif büyüklük güçlü artış göstermiş. Kredi (faktoring) hacmi genişlemiş.
Nakit ve Benzerleri	166.985	261.160	+56,4%	Likidite rezervi güçlenmiş.
Faktoring Alacakları (Net)	6.233.214	8.529.568	+36,8%	Asıl büyüme faktoring alacaklarından kaynaklanıyor.
Maddi Duran Varlıklar	417.345	467.613	+12%	Yatırımlar ve ofis varlıklarındaki artış.
Toplam Yükümlülükler	5.765.457	7.875.363	+36,6%	Borçlanmada artış var. Büyüme kredilerle finanse edilmiş.
Alınan Krediler	4.758.366	6.504.492	+36,7%	Finansal kaldıraç yükselmiş.
İhraç Edilen Menkul Kıymetler	413.422	739.779	+78,9%	Tahvil veya bono ihraçlarıyla fonlama artırılmış.
Özkaynaklar	1.908.834	2.314.668	+21,2%	Kârın bir kısmı yedeklere aktarılmış, sermaye yapısı güçlenmiş.
Özkaynak / Aktif Oranı	%24,9	%22,7	–	Borçla büyüme nedeniyle kaldıraç artmış.

Özet:

Kalem	2024/6A (bin TL)	2025/6A (bin TL)	Değişim (%)	Yorum
Esas Faaliyet Gelirleri	1.330.488	2.205.860	+65,8%	Faktoring hacmindeki artış gelirleri desteklemiş.
Finansman Giderleri	-883.270	-1.619.267	+83,3%	Faiz giderleri artmış; finansman maliyeti büyümeye paralel.
Brüt Kâr	447.218	586.593	+31,1%	Kârlılık korunmuş, marjlar zayıf da olsa pozitif.
Faaliyet Giderleri	-206.078	-324.726	+57,6%	Personel ve genel giderler büyümeye bağlı olarak artmış.
Net Faaliyet Kârı	408.426	577.865	+41,5%	Operasyonel kârlılık kuvvetli.
Vergi Gideri	-122.015	-172.031	+41,0%	Kâr artışına paralel vergi yükü artmış.
Net Dönem Kârı	286.411	405.834	+41,7%	Güçlü büyüme; sektör ortalamasının üzerinde kârlılık.
Hisse Başına Kâr (TL)	0,513	0,727	+42%	Pay başına kâr artışı yatırımcı açısından olumlu.

Özet:

Ciro ve kâr artışı yüksek, kârlılık sürdürülebilir görünüyor.
Ancak finansman maliyetleri artıyor; faiz oranları yüksek seyrederse baskı yaratabilir.
Operasyonel verimlilik korunmuş, net marj yaklaşık %18 civarında.

Kalem	2024/6A (bin TL)	2025/6A (bin TL)	Değişim / Yorum
Esas Faaliyetlerden Nakit Akışı	-3.954.732	-7.079.374	Negatif, büyümeye bağlı yüksek alacak artışı nakit çıkışına yol açmış.
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı	-60.196	-138.375	Sabit kıymet yatırımları artmış.
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı	+4.055.456	+7.244.271	Artan kredi ve tahvil ihracı nakit girişi sağlamış.
Net Nakit Artışı	+40.528	+26.522	Net nakit artışı düşük olsa da pozitif.
Dönem Sonu Nakit	106.677	261.160	Likidite güçlü; fonlama dengesi korunmuş.

Özet:

İşletme faaliyetleri nakit tüketmeye devam ediyor (çünkü faktoring alacakları artıyor).
Ancak finansman kaynakları (kredi, tahvil) bu açığı kapatıyor.
Yatırım nakit çıkışı düşük düzeyde.
Genel likidite dengesi kontrollü büyüme modelini yansıtıyor.

Başlık	Değerlendirme
Büyüme	Toplam aktifler %33 artmış, pazar payı genişlemiş.
Karlılık	Net kâr %42 artmış; kârlılıkta sürdürülebilir ivme var.
Finansal Kaldıraç	Borç/özsermaye oranı artmış (yaklaşık 3,4x). Borçla büyüme sürüyor.
Likidite	Nakit seviyesi yükselmiş; kısa vadeli yükümlülükler yönetilebilir düzeyde.
Riskler	Yüksek borçlanma, faiz giderlerinin artışı ve tahsilat riski izlenmeli.
Genel Görünüm	2025 ilk yarısında Lider Faktoring güçlü büyüme ve kâr performansı göstermiştir. Ancak nakit akışı negatif seyretmekte, finansman yükü artmaktadır.

Göstergeler	2024/6A	2025/6A	Değişim	Yorum
Net Kâr Marjı	%21,5	%18,4	↓	Faiz giderlerindeki artış nedeniyle marj geriledi.
Aktif Devir Hızı	0,17	0,22	↑	Aktif verimliliği arttı, büyüme satışa dönüştü.
Finansal Kaldıraç	4,02	4,40	↑	Borçla büyüme ivmesi sürüyor.
ROE (Özkaynak Karlılığı)	%15,0	%17,4	↑	Artan aktif verimliliği ve kaldıraç, özkaynak kârlılığını yükseltti.

Kârlılık (ROE) %17,4 seviyesine yükselmiştir → Bu, faktoring sektöründe güçlü bir performanstır.
Marj daralması finansman giderlerinden kaynaklanmakta, ancak aktif verimliliği ve borç kaldıraç etkisi bu baskıyı telafi etmiştir.
Finansal kaldıraç oranının yükselmesi kârlılığı artırsa da, gelecekte faiz oranları yüksek seyrederse risk yaratabilir.
Operasyonel etkinlik artmış; faktoring portföyü yüksek hacimde gelir üretmeye başlamıştır.
Sonuç olarak: LIDFA, 2025 ilk yarısında sürdürülebilir büyüme ve kârlılık göstermiştir; ancak borç temelli büyüme dikkatle yönetilmelidir.

Özkaynak kârlılığı artmıştır.
Şirketin sermayesini daha etkin kullanması ve aktif verimliliğinin artışı, ROE’yi yukarı taşımıştır.
Sektör ortalaması (%13–15) üzerindedir, bu da güçlü bir sermaye getirisi anlamına gelir.

ROIC yaklaşık %4,2 seviyesine yükselmiş.
Bu oran, şirketin borçlanma maliyetinin biraz üzerinde, yani yatırımlar reel getiri sağlıyor.
Ancak kaldıraç oranı arttığı için sürdürülebilirlik dikkatle izlenmeli.

Oran	2024/6A	2025/6A	Değişim	Değerlendirme
ROA	%3,7	%4,0	+	Aktif verimliliği artmış.
ROE	%15,0	%17,5	+	Sermaye getirisi yükselmiş, güçlü performans.
ROIC	%4,0	%4,2	+	Yatırılmış sermaye getirisi istikrarlı artışta.

Kârlılık:

Verimlilik:

Aktif devir hızı artmış, bu da her bir TL varlığın daha fazla gelir üretmesini sağlamıştır.

Finansal Kaldıraç:

Kaldıraç artışı ROE’yi yükseltmiş olsa da, borç yükü ve faiz giderleri uzun vadede baskı oluşturabilir.

Sermaye Getirisi:

ROIC > Borçlanma Maliyeti (yaklaşık %3–3,5 civarında) olduğundan, şirket değer yaratan bir yapıdadır.

Göstergeler	Durum	Yorum
ROA	%4,0	Aktiflerin verimli kullanımı artmış.
ROE	%17,5	Özkaynak getirisi güçlü, hissedar için değer yaratıyor.
ROIC	%4,2	Sermaye yatırımlarının getirisi pozitif, sürdürülebilir.
Genel Sonuç	Olumlu	LIDFA, 2025 döneminde kârlı büyümesini koruyarak özkaynak ve sermaye kârlılığını artırmıştır.