MEGMT BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

MEGA METAL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Bilanço

Kalem	30.06.2025 (TL)	31.12.2024 (TL)	Değişim	Yorum
Toplam Varlıklar	10.931.657.679	8.850.113.471	+%23,6	Varlıklar ciddi şekilde artmış, büyüme devam ediyor.
Dönen Varlıklar	7.129.454.493	5.468.040.443	+%30,3	Ticari alacak ve stok artışları güçlü satış temposunu gösteriyor.
Duran Varlıklar	3.802.203.186	3.382.073.028	+%12,4	Yeni yatırım ve maddi duran varlık artışı dikkat çekiyor.
Kısa Vadeli Yükümlülükler	6.195.970.609	4.539.586.221	+%36,4	Kısa vadeli borçlarda artış, finansal kaldıraç yükselmiş.
Uzun Vadeli Yükümlülükler	861.142.689	658.353.068	+%30,8	Uzun vadeli borç artışı dengeli, likidite riski kontrol altında.
Özkaynaklar	3.874.544.381	3.652.174.182	+%6,1	Net kâr kaynaklı artış var, sermaye yapısı güçlü.

Bilanço Özeti:
MEGMT büyümesini ağırlıklı olarak kısa vadeli borçlanmayla finanse etmiş. Ancak özkaynakların da artmaya devam etmesi finansal yapının halen dengede olduğunu gösteriyor. Dönen varlık oranı ≈ 65% ile likidite açısından sağlıklı.

Gelir Tablosu

Kalem	2025/6A (TL)	2024/6A (TL)	Değişim	Yorum
Hasılat	10.873.158.321	9.045.687.623	+%20,2	Satış gelirleri artmış, güçlü pazar talebi.
Brüt Kâr	975.116.292	890.381.693	+%9,5	Hammadde maliyetleri kâr marjını sınırlamış.
Faaliyet Kârı	283.702.630	470.565.143	-%39,7	Faaliyet giderlerindeki artış kârlılığı düşürmüş.
Finansman Geliri (Net)	+740.528.390	-232.003.542	Finansal gelir sıçraması	Kur farkı ve faiz gelirleri etkili.
Net Dönem Kârı	883.492.388	351.861.091	+%151,1	Finansal gelir artışı kârlılığı iki katına çıkarmış.
Net Kâr Marjı	%8,1	%3,9	↑	Karlılıkta çok güçlü artış.

Gelir Tablosu Özeti:
Operasyonel kâr düşse de finansman gelirleri (özellikle döviz bazlı) MEGMT’nin net kârını ciddi şekilde artırmış. Kur avantajı önemli rol oynamış.

Nakit Akış Tablosu

Kalem	2025/6A (TL)	2024/6A (TL)	Değişim	Yorum
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı	-375.278.540	-1.126.585.787	İyileşme (%67 daha az çıkış)	İşletme sermayesi yönetimi daha etkin.
Yatırım Faaliyetleri	-47.531.587	-4.339.143	–	Yatırımlar artmış, üretim kapasitesi genişletiliyor.
Finansman Faaliyetleri	+351.755.950	+1.302.512.457	-%73	Borçlanma azalmış, finansal risk düşürülmüş.
Dönem Sonu Nakit	1.610.279.810	1.646.506.453	-2,2%	Nakit seviyesi korunaklı.

Nakit Akışı Özeti:
Operasyonlardan hâlâ negatif nakit akışı var ancak ciddi iyileşme gözleniyor. Finansman girişleriyle likidite korunmuş. Döviz bazlı kazançlar bilançoya pozitif yansıyor.

DuPont Analizi

Bileşen	Hesaplama	Değer	2024 Karşılaştırma	Yorum
Net Kâr Marjı	883.492.388 / 10.873.158.321	%8,1	%3,9	Karlılık güçlü artmış.
Varlık Devir Hızı	10.873.158.321 / 10.931.657.679	0,99	1,02	Hafif düşüş, varlık kullanımı etkin.
Finansal Kaldıraç (A/V)	10.931.657.679 / 3.874.544.381	2,82	2,42	Borçlanma artmış, özkaynak verimi yükseliyor.
ROE (Özkaynak Karlılığı)	0,081 × 0,99 × 2,82	≈ 22,6%	≈ 9,5%	Yüksek özkaynak getirisi.

DuPont Yorumu:
MEGMT’nin özkaynak kârlılığı %22,6 seviyesine çıkarak bir önceki döneme göre yaklaşık 2,5 kat artmıştır. Bu artışın temel nedeni operasyonel değil, finansal gelirlerdeki sıçramadır. Varlık verimliliği stabil, kaldıraç ve net kâr marjı etkili.

Genel Değerlendirme

Başlık	Durum	Yorum
Büyüme	Güçlü	Satışlar %20 artmış.
Kârlılık	Çok güçlü	Net kâr %151 artmış.
Likidite	Dengeli	İşletme nakit akışı hâlâ negatif ama iyileşiyor.
Finansal Kaldıraç	Artıyor	Borçlanma yüksek ama yönetilebilir.
Yatırım Faaliyetleri	Artmış	Kapasite genişlemesi olasılığı.
Genel Görünüm	Pozitif	MEGMT’nin büyümesi sürdürülebilir, fakat operasyonel verimliliğe odaklanması gerekir.

ROA (Aktif Karlılığı)

Şirket, varlıklarının her 100 TL’siyle 8,1 TL net kâr yaratmıştır.
2024’te bu oran yaklaşık %4 civarındaydı → %100’ün üzerinde artış.
Ana neden finansman gelirlerindeki olağanüstü artıştır (özellikle kur farkı ve faiz gelirleri).

Pozitif: Kârlılık güçlü, varlık verimliliği korunuyor.

ROE (Özkaynak Karlılığı)

Şirketin her 100 TL özkaynağı, 22,8 TL kâr üretmiş.
2024’te bu oran yaklaşık %9,5 civarındaydı → yaklaşık 2,4 kat artış.
Artışın kaynağı operasyonel değil, finansal gelirlerdeki sıçrama ve kaldıraç etkisi.

Pozitif: Sermaye verimliliği güçlü.
Dikkat: Borçluluk oranı artıyor (Kaldıraç 2,82x), bu da ROE’yi yukarı çeker ama risk seviyesini de yükseltir.

ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)

Şirket yatırılan her 100 TL sermaye için yaklaşık 3,9 TL faaliyet bazlı getiri sağlamış.
Bu oran ROE’nin çok altında → yüksek borç etkisiyle şişirilmiş özkaynak getirisi anlamına gelir.
Operasyonel sermaye verimliliği hâlâ düşük.

Pozitif: Yatırım getirisi pozitif, değer yaratma potansiyeli mevcut.
Negatif: Sermayenin maliyeti (özellikle borç faizleri) dikkate alındığında ROIC’in %3,9 düzeyi sınırlı katma değer sağlar.

Karşılaştırmalı Özet

Oran	2025/6A	2024/6A	Değişim	Yorum
ROA	%8,1	%4,0	+4,1 puan	Varlık kârlılığı artmış
ROE	%22,8	%9,5	+13,3 puan	Özkaynak getirisi güçlü
ROIC	%3,9	%3,5 (tahmini)	≈ sabit	Operasyonel getiri sınırlı

Genel Yorum

ROE > ROA > ROIC sıralaması, şirketin yüksek finansal kaldıraç kullandığını gösteriyor.
ROE’nin yüksekliği, hissedar açısından cazip olsa da sürdürülebilir kârlılık için ROIC’in yükselmesi gerekir.
Şirketin finansman kazançları geçici olabilir; bu nedenle 2026’da faaliyet kârının artışı kritik olacak.