KALESERAMİK ÇANAKKALE KALEBODUR SERAMİK SANAYİ A.Ş.
Bilanço Özeti
| Kalem | 30.06.2025 | 31.12.2024 |
| Dönen Varlıklar | 8.486.246.504 | 8.347.155.229 |
| Duran Varlıklar | 9.929.347.560 | 9.708.673.635 |
| Toplam Varlıklar | 18.415.594.064 | 18.055.828.864 |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 9.384.774.395 | 7.974.582.435 |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 1.872.811.901 | 1.576.191.929 |
| Toplam Yükümlülükler | 11.257.586.296 | 9.550.774.364 |
| Özkaynaklar | 7.158.007.768 | 8.505.054.500 |
Bilanço Yorumu
- Toplam varlıklar %2 artmış, büyüme yavaşlamış.
- Borç/Özkaynak oranı ≈ 1.57, yani yüksek finansal kaldıraç kullanılıyor.
- Nakit ve benzerleri 1.70 milyar TL’den 1.20 milyar TL’ye gerilemiş (%30 düşüş).
- Stoklar azalmış (3.87 → 3.59 milyar TL), bu üretim hacmi veya talep daralmasına işaret edebilir.
Gelir Tablosu Özeti
| Kalem | 2025/6A | 2024/6A |
| Hasılat | 6.082.419.152 | 6.246.603.372 |
| Brüt Kâr | 529.460.435 | 438.498.177 |
| Faaliyet Kârı (Zararı) | -965.072.046 | -970.755.463 |
| Net Dönem Kârı (Zararı) | -1.453.075.497 | -1.762.427.374 |
Gelir Tablosu Yorumu
- Satışlar %2.6 azalmış, ancak brüt kâr %21 artmış → maliyet yönetiminde iyileşme var.
- Faaliyet zararı sürüyor, finansman giderleri çok yüksek (1.54 milyar TL).
- Net zarar azalıyor, fakat hâlâ yüksek (yaklaşık -1.45 milyar TL).
- Faaliyetlerin kârlılığı henüz dönmemiş, finansal yükümlülük baskısı yüksek.
Nakit Akış Tablosu Özeti
| Kalem | 2025/6A | 2024/6A |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı | 117.9 milyon TL | -1.71 milyar TL |
| Yatırım Faaliyetleri Nakit Akışı | -763.1 milyon TL | -711.9 milyon TL |
| Finansman Faaliyetleri Nakit Akışı | +376.1 milyon TL | +2.36 milyar TL |
| Dönem Sonu Nakit | 1.17 milyar TL | 3.03 milyar TL (önceki yıl) |
Nakit Akışı Yorumu
- İşletme faaliyetlerinden nakit girişi pozitif (önemli iyileşme) → operasyonel toparlanma sinyali.
- Yatırımlar devam ediyor, 763 milyon TL harcama yapılmış.
- Finansman nakit akışı pozitif, ancak borçlanmadan kaynaklı.
- Nakit azalışı (≈ -265 milyon TL) likidite daralmasına işaret ediyor.
DuPont Analizi
- Net kâr marjı negatif → operasyonel kârlılık zayıf.
- Aktif devir hızı düşük (0.33), varlıkların etkin kullanımı sınırlı.
- Kaldıraç yüksek, bu durum zarar dönemlerinde özsermaye erozyonunu artırıyor.
- Sonuç: ROE -20% civarında, özsermaye verimliliği negatif.
Genel Değerlendirme
| Boyut | 2024/6A | 2025/6A | Yorum |
| Net Kâr (Zarar) | -1.76 milyar TL | -1.45 milyar TL | Zarar azaldı, toparlanma eğilimi var |
| Brüt Kâr | 438 milyon TL | 529 milyon TL | Üretim verimliliği arttı |
| İşletme Nakit Akışı | -1.71 milyar TL | +118 milyon TL | Operasyonel dönüşüm başladı |
| Özkaynaklar | 8.5 milyar TL | 7.2 milyar TL | Zararlar nedeniyle erime |
| ROE | -24% (yaklaşık) | -20% | Hâlâ negatif, ama iyileşme var |
Sonuç:
Kaleseramik, 2025 ilk yarısında operasyonel nakit akışını pozitife çevirmiş, ancak yüksek finansman giderleri ve borç yükü nedeniyle net zarar açıklamıştır. Şirketin verimlilik artışı gözlenmekte, fakat yüksek faiz ve döviz yükü sürdürülebilir kârlılığı engelliyor.
ROA (Aktif Karlılığı)
- ROA -7.9%, yani şirket her 100 TL’lik varlığından yaklaşık 8 TL zarar üretmiş.
- 2024/06 döneminde net zarar -1.76 milyar TL ve varlıklar 18 milyar TL civarındaydı → ROA ≈ -9.7% idi.
Kısmi iyileşme var, ancak hâlâ negatif. - Bu, varlıkların kâr yaratmak yerine maliyetleri taşımakta zorlandığını gösteriyor.
Neden negatif?
- Yüksek finansman giderleri (1.54 milyar TL) ve düşük satış hacmi.
- Net işletme kârlılığı henüz pozitife dönmemiş.
- Duran varlık ağırlıklı yapı (yaklaşık %54), varlık devir hızını yavaşlatıyor.
ROIC (Yatırılan Sermaye Karlılığı)
- ROIC -6%, yani yatırılan her 100 TL sermaye 6 TL operasyonel zarar üretmiş.
- 2024 dönemine göre (yaklaşık -8% civarındaydı) iyileşme eğilimi mevcut.
- Şirketin sermayesini etkin kullanımı zayıf, çünkü:
- Faaliyet zararı devam ediyor.
- Finansman giderleri yüksek ve nakit akışları yatırımlarla kısmen dengelenmiş.
- Enflasyonist ortamda reel getiri negatif.
Karşılaştırmalı Özet
| Oran | 2024/06 | 2025/06 | Değişim | Yorum |
| ROA | -9.7% | -7.9% | iyileşme | Varlıkların zarar oranı azalıyor |
| ROIC | -8.2% | -6.0% | iyileşme | Sermaye kullanımı daha verimli hale geliyor |
Genel Değerlendirme
- Her iki oran da negatif, ancak kayıplar daralıyor.
- Şirketin operasyonel toparlanma sinyali net; nakit akışı pozitife dönmüş.
- ROIC’in ROA’dan daha yüksek olması, borç kullanımının kısmen verimli olduğunu, ancak kârlılığın hâlâ baskı altında bulunduğunu gösteriyor.
- Kaleseramik’in önümüzdeki dönemde kârlılığa dönmesi, ROIC’in pozitife çıkmasını sağlayacak en önemli eşik olacaktır.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1481012
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1480995