CONSUS ENERJİ İŞLETMECİLİĞİ VE HİZMETLERİ A.Ş.
BİLANÇO ANALİZİ
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim (%) |
| Dönen Varlıklar | 3.798.223.047 | 703.649.219 | +440% |
| Duran Varlıklar | 3.891.157.524 | 4.094.126.018 | -5% |
| Toplam Varlıklar | 7.689.380.571 | 4.797.775.237 | +60% |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 1.870.708.666 | 1.801.170.468 | +4% |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 3.960.688.953 | 865.702.706 | +357% |
| Toplam Yükümlülükler | 5.831.397.619 | 2.666.873.174 | +119% |
| Özkaynaklar | 1.857.982.952 | 2.130.902.063 | -13% |
Yorum:
- Şirketin varlıkları 6 ayda %60 artarak 7,69 milyar TL’ye yükselmiştir.
- Bu artışın temel nedeni 3,17 milyar TL nakit artışıdır (nakit benzerleri 31 milyon TL’den 3,19 milyar TL’ye çıkmış).
- Uzun vadeli borçlar 774 milyon TL’den 3,87 milyar TL’ye çıkarak finansmanın ağırlıklı olarak borçla sağlandığını göstermektedir.
- Özkaynaklarda %13 azalma, dönem karına rağmen kapsamlı giderlerden (-345 milyon TL) kaynaklanmıştır.
GELİR TABLOSU ANALİZİ
| Kalem | 2025/6A (TL) | 2024/6A (TL) | Değişim (%) |
| Hasılat | 845.538.918 | 841.083.658 | +0,5% |
| Brüt Kâr | 121.695.005 | 115.538.532 | +5% |
| Esas Faaliyet Kârı | 29.906.683 | 33.017.580 | -9% |
| Vergi Öncesi Kâr | 45.515.831 | 29.146.189 | +56% |
| Net Dönem Kârı | 72.262.322 | 29.294.919 | +147% |
Kârlılık Oranları:
- Brüt Kâr Marjı: 121,7 / 845,5 = %14,4
- Faaliyet Kâr Marjı: 29,9 / 845,5 = %3,5
- Net Kâr Marjı: 72,3 / 845,5 = %8,6
Yorum:
- Satışlar yatay seyrederken, net kâr 2,5 kat artmıştır.
- Bu artış, parasal pozisyon kazançları (209 milyon TL) sayesinde olmuştur.
- Faaliyet kârlılığı düşük (%3,5), finansal kalemler ve vergi gelirleri sayesinde net kâr artışı sağlanmıştır.
- Operasyonel verimlilik sınırlı, fakat finansal gelirler güçlüdür.
NAKİT AKIŞ ANALİZİ
| Kalem | 2025/6A (TL) | 2024/6A (TL) | Yorum |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı | +109.423.642 | -68.290.531 | Operasyonel nakit pozitifleşti |
| Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı | -164.087.607 | -66.231.264 | Yatırımlar artmış |
| Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı | +3.222.877.855 | +94.747.728 | Borçlanma yoluyla devasa nakit girişi |
| Net Nakit Artışı | +3.168.213.890 | -39.774.067 | Güçlü likidite artışı |
Yorum:
- Şirketin nakit pozisyonundaki büyük artışın nedeni, borçlanma yoluyla sağlanan 3,8 milyar TL finansman girişidir.
- İşletme nakit akışının pozitife dönmesi olumlu bir sinyaldir.
- Ancak bu artış sürdürülebilir değil; borç ödeme yükü önümüzdeki dönemlerde nakit çıkışı yaratacaktır.
DUPONT ANALİZİ
- ROE %4,6, yani özkaynakların kârlılığı oldukça düşük.
- Net kâr marjı makul olsa da varlık devir hızı çok zayıf (0,13).
- Şirketin büyümesi yüksek borçla finanse edilmiş, ancak bu borçlar henüz yüksek getiri yaratmamış.
GENEL DEĞERLENDİRME
| Güçlü Yönler | Zayıf Yönler |
| Nakit pozisyonu güçlü | Yüksek borç/özkaynak oranı (3,1x) |
| İşletme nakit akışı pozitife döndü | Faaliyet kârlılığı düşük (%3,5) |
| Net kârda ciddi artış | ROE ve ROA zayıf |
| Parasal kazançlar güçlü | Finansal sürdürülebilirlik riski |
ROA – Aktif Karlılığı
- Şirketin aktif kârlılığı yalnızca %1,16, yani her 100 TL’lik varlık sadece 1,16 TL net kazanç yaratıyor.
- Bu oran sektör ortalamasına göre oldukça düşük, çünkü enerji şirketlerinde genellikle %4–8 arası beklenir.
- Düşüklüğün nedeni:
- Yüksek borç yükü (özellikle uzun vadeli finansman),
- Düşük varlık devir hızı (0,13),
- Operasyonel kârlılığın (%3,5) zayıf olmasıdır.
ROIC – Yatırılan Sermaye Getirisi
- Şirketin ROIC oranı yalnızca %0,5, yani yatırılan her 100 TL sermaye, dönem sonunda sadece 0,5 TL kâr üretiyor.
- Bu oran sermayenin maliyetinin (yaklaşık %15-20) çok altında, dolayısıyla ekonomik değer yaratımı negatif.
- Borçla yapılan büyümenin kârlılığa dönüşmediği görülüyor.
Genel Kârlılık Değerlendirmesi
| Oran | Formül | 2025/6A Sonucu | Yorum |
| ROE | Net Kâr / Özkaynaklar | %4,6 | Zayıf, özkaynak verimliliği düşük |
| ROA | Net Kâr / Toplam Varlıklar | %1,16 | Varlık kullanımı yetersiz |
| ROIC | NOPAT / Yatırılan Sermaye | %0,5 | Sermaye getirisi maliyetin çok altında |
Sonuç ve Yorum Özeti
- Şirketin kârı artmasına rağmen bu artış esas faaliyetlerden değil, parasal pozisyon kazançlarından kaynaklanmıştır.
- ROA ve ROIC çok düşük, bu da operasyonel verimliliğin zayıf olduğunu ve yatırımların geri dönüşünün sınırlı kaldığını göstermektedir.
- Finansal kaldıraç (4,1x) yüksek, bu nedenle borç yükü artmış ancak kârlılığa katkısı düşük kalmıştır.
- Likidite pozisyonu güçlü görünse de, bu borç kaynaklı bir likiditedir.
Faaliyet raporu:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1473421
Finansal rapor:https://kap.org.tr/tr/Bildirim/1473420