ORCAY BİLANÇO ANALİZİ 2025/6

ORÇAY ORTAKÖY ÇAY SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

1. Bilanço Analizi

Toplam Varlıklar: 872,4 milyon TL
Toplam Yükümlülükler: 419,2 milyon TL
Özkaynaklar: 453,2 milyon TL
Borç/Özkaynak Oranı: 0,92 (orta düzey borçluluk)
Dönen varlıkların toplam varlıklara oranı %60 → işletme sermayesi güçlü görünüyor.

2. Gelir Tablosu Analizi

Hasılat: 366,3 milyon TL
Brüt Kâr: 84,3 milyon TL
Esas Faaliyet Kârı: 86,7 milyon TL (esas faaliyetlerden güçlü katkı var)
Net Dönem Zararı: -25,9 milyon TL → finansman giderleri ve kur farkı zararları sonucu zarar açıklanmış.

3. Nakit Akış Tablosu

İşletme Faaliyetleri: +163,3 milyon TL → operasyonlar nakit yaratıyor.
Yatırım Faaliyetleri: -2,9 milyon TL → sınırlı yatırım yapılmış.
Finansman Faaliyetleri: -196,3 milyon TL → büyük ölçüde borç geri ödemeleri ve faiz ödemeleri yapılmış.
Net Nakit Azalışı: -35,9 milyon TL → dönem sonu nakit 8,3 milyon TL’ye düşmüş.

4. DuPont Analizi

Satışlar varlıklara göre düşük hızda dönüyor (0,42), yani aktiflerin verimliliği sınırlı.
Net kâr marjı negatif (-7,1%) olduğu için esas sorun kârlılıkta. Operasyon kârı güçlü olsa da finansman giderleri ve parasal kayıplar net zarara yol açmış.
Finansal kaldıraç (1,92) yüksek sayılabilir, borçluluk kârlılığı artırmak yerine zararı büyütüyor.
Sonuç olarak özkaynak kârlılığı -%5,7 seviyesinde, yani şirket sermayesini eriten bir performans göstermiş.

1. ROE (Özsermaye Karlılığı): -%5,7

Şirket özkaynaklarını verimli kullanamamış.
Negatif olması, yatırımcı sermayesinin değer kaybettiğini gösteriyor.
Finansman giderleri ve parasal kayıplar bu düşüşte en belirleyici etken.

2. ROA (Aktif Karlılığı): -%3,0

Aktiflerin kârlılığı da negatif.
Şirket, sahip olduğu varlıkların toplamından pozitif getiri elde edememiş.
Bu durum, hem varlıkların etkin kullanılmadığını hem de borç maliyetlerinin yüksek olduğunu işaret ediyor.

3. ROIC (Sermaye Karlılığı): -%2,7

Şirketin borç + özkaynak toplamından (yatırılan sermaye) yarattığı getiri negatif.
ROIC’in negatif olması, borç verenler ve yatırımcılar için sermayenin maliyetini karşılamaktan uzak bir performans anlamına geliyor.
Özellikle faiz yükünün yüksek olması bu oranı aşağı çekmiş.

Genel Yorum:
Orçay operasyonel olarak kâr yaratıyor olsa da (faaliyet kârı pozitif), yüksek finansman giderleri ve parasal kayıplar nedeniyle hem özkaynak kârlılığı (ROE), hem aktif kârlılığı (ROA), hem de sermaye kârlılığı (ROIC) negatif çıkmış durumda. Bu tablo, borç maliyetlerini azaltacak önlemler alınmazsa şirketin değer kaybı yaşamaya devam edebileceğini gösteriyor.